Les options Bitcoin expirent aujourd'hui Éthereum pour un montant supérieur à 8,72 milliards de dollars. Il s'agit du plus grand événement sur le marché des produits dérivés en février.
Ce volume de contrats place le marché des cryptomonnaies à un point sensible. La volatilité reste élevée et le sentiment du marché semble instable.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Point pivot de février : l’expiration des options entraînera-t-elle une évolution contre les attentes ?
La charge principale incombe à Bitcoin. Expiration proche 114 705 contrats d'une valeur nominale d'env. 7,74 milliards de dollars. C'est ce volume qui constitue la principale pression sur le marché avant les règlements.
Options Bitcoin expirées. Source : Déribit
Éthereum suit Bitcoin avec 478 992 contrats d'une valeur d'env. 975 millions de dollars. Collectivement, ces options s'élèvent à environ 20% du total des intérêts ouverts, ce qui indique un possible impact significatif sur le marché.
Aux prix actuels, les deux actifs se négocient bien en dessous de leurs niveaux de douleur maximum, qui sont les strikes auxquels le nombre maximum d'options expire sans valeur.
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Bitcoin s'échange 68 052 $ au maximum de douleur pour les options 75 000 $. Éthereum reste dans la région 2 035 $qui est en dessous de son seuil de douleur maximum par 2 200 $.
L’intérêt ouvert sur les options d’achat domine les deux actifs. Ouvert pour Bitcoin 66 300 appeler des contrats contre 48 405 put, le ratio put-to-call est 0,73. U Éthereum l'indicateur est égal 0,78 à 268 642 Collah et 210 350 putah.
Options expirantes sur Ethereum. Source : Déribit
Analystes Déribuer Il convient de noter que les intérêts ouverts sur les options d’achat dominent pour les deux actifs clés, tandis que Bitcoin supporte la principale charge nominale avant le règlement.
Si les volumes de couverture commençaient à augmenter, cela pourrait accroître la sensibilité du marché au comptant et entraîner des mouvements de prix plus marqués.
La divergence de volatilité ajoute au stress
Les indicateurs de volatilité donnent également un signal mitigé. Selon Déribuerindice DVOL Bitcoin est au niveau 53et le centile de volatilité implicite est 87,7. C’est sensiblement plus élevé que ses valeurs historiques.
Une telle dynamique indique des attentes accrues en matière de mouvements de prix et indique que les acteurs du marché prennent en compte d'éventuelles fluctuations brusques dans les cotations.
Forte volatilité avant l’expiration des options en février. Source : Déribit
DVOL Par Éthereum plus élevé en termes absolus et se situe au niveau 70cependant, son IV percentile est 55,7. Cela signifie que la volatilité actuelle est moins extrême que les valeurs historiques.
Cependant, la volatilité Éthereum à partir d'environ 15 à 20 points dépasse les performances de Bitcoin sur toute la courbe. Le marché crée un niveau d'incertitude plus élevé dans les contrats de ETH.
La structure des échéances reste en contango pour les deux actifs, avec une augmentation des primes de volatilité concentrée à court terme autour de l'expiration des options en février.
La tension diminue, mais il n'y a pas encore de certitude
En début de mois, l'indicateur delta 25 pour les options sur Bitcoin et Éthereum tombé au but -30. Cela reflète une forte demande de protection contre les baisses dans un contexte de forte baisse des prix.
Depuis lors, l’indicateur est progressivement revenu à des niveaux d’environ -8 ou -9. La couverture anti-panique s’est atténuée, mais l’évolution reste en territoire négatif. Cela signifie que le marché reste prudent.
Analystes Grecs.live caractérisent le tableau d’ensemble comme manquant de dynamisme. Début février, Bitcoin a brièvement testé le niveau psychologique 60 000 $après quoi il a continué à fluctuer légèrement au-dessus de ce niveau sans impulsion prononcée.
Dynamique des prix Bitcoin BTC. Source : TradingView
Le récent rebond de deux jours a accru la volatilité attendue. Par dates principales IV à BTC s'est levé à 47%Par ETH à 65%. Toutefois, le marché suscite encore peu de confiance.
« La tendance à la baisse s'est affaiblie, mais les acteurs du marché manquent toujours de confiance », a noté Greeks.live.
Selon eux, les transactions de gros blocs avec des options d'achat ont dominé les échanges ces derniers jours, notamment à moyen et long terme.
Le rétablissement du biais des options au niveau du delta 25 indique l'émergence d'achats prudents en cas de baisse. Les analystes soulignent toutefois que le marché reste dans une phase baissière.
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Le principal problème réside dans le manque d’afflux de nouveaux capitaux et de moteurs de croissance solides. Les sentiments pessimistes prédominent encore dans le domaine de l’information. Même si les craintes extrêmes s’atténuent progressivement, il n’existe toujours pas de confiance dans la durabilité du rebond.
Considérant que Bitcoin et Éthereum se négociant bien en dessous des niveaux de douleur maximum, les prix pourraient commencer à augmenter à mesure que nous approchons de l'expiration des options d'aujourd'hui. Ce scénario peut renforcer ce que l’on appelle le « pain deal ».
Cependant, si la demande est faible, la volatilité après expiration peut diminuer. Le marché des produits dérivés promet une réduction de la panique, mais il est trop tôt pour parler du retour d’une pleine confiance.