En résumé
- L'OCC a proposé mercredi des règles pour opérationnaliser la loi GENIUS, ouvrant une période de commentaires publics de 60 jours.
- Le projet couvre les réserves, le rachat au pair, les audits et les voies de candidature pour les nouveaux émetteurs de pièces stables.
- Le nouveau régime entrerait en vigueur en janvier 2027, mais il pourrait être avancé si la réglementation avance avant la date limite.
Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a proposé mercredi des règles pour mettre en œuvre la loi GENIUS, établissant comment les pièces stables de paiement seraient émises et supervisées sous la juridiction de l'agence.
Dans un avis de proposition de réglementation publié mercredi, l'OCC a déclaré qu'elle lançait une période de commentaires publics de 60 jours pour déterminer comment les pièces stables de paiement sont émises, prises en charge, surveillées et potentiellement réglées sous la supervision fédérale.
La décision de mercredi vise à opérationnaliser la loi nationale sur les orientations et l'établissement des pièces stables aux États-Unis (GENIUS), le premier cadre fédéral pour les pièces stables qui a été adopté en juillet dernier.
La loi interdit de manière générale à toute entité autre qu’un « émetteur de stablecoin de paiement autorisé » d’émettre un stablecoin de paiement aux États-Unis, et interdit aux fournisseurs de services d’actifs numériques d’offrir des stablecoins non conformes aux utilisateurs américains.
« Les réglementations amènent effectivement le secteur dans le monde de la finance traditionnelle, avec une surveillance et une connectivité importantes avec le secteur bancaire », a déclaré Musheer Ahmed, fondateur et directeur général de Finstep Asia. Décrypter.
Le marché américain devrait voir un certain nombre de « pièces stables réglementées provenant d’institutions non bancaires, de paiements et de cryptographie » ciblant les « cas d’utilisation tokenisés de TradFi ».
Le projet de l'OCC couvre les normes relatives aux actifs de réserve, le rachat obligatoire au pair, les contrôles de liquidité et la gestion des risques, les audits, les inspections de surveillance, les exigences de conservation et les voies de candidature pour les nouveaux émetteurs.
Il introduit également un « filet de sécurité en matière de capital et d'exploitation » et modifie les normes existantes en matière d'adéquation des fonds propres et d'application.
L'agence a indiqué qu'elle « aura un pouvoir de réglementation ou d'application sur certains émetteurs de pièces stables de paiement autorisées », y compris les filiales de banques nationales et d'associations fédérales d'épargne, les émetteurs fédéraux qualifiés de pièces stables de paiement et certains émetteurs d'État qualifiés.
« En outre, l'OCC aura un pouvoir de réglementation sur les émetteurs étrangers de pièces stables de paiement », indique la proposition, une extension qui pourrait soumettre les émetteurs offshore cherchant à accéder au marché américain à la surveillance fédérale.
La loi sur le secret bancaire et les règles de sanctions sont particulièrement absentes, qui, selon l'OCC, seront abordées séparément avec le département du Trésor.
Le nouveau régime de stablecoin devrait entrer en vigueur au plus tard en janvier 2027, bien qu'il puisse commencer dès 120 jours après que les régulateurs auront finalisé les règles de mise en œuvre, raccourcissant ainsi la période de transition si le processus réglementaire avance plus rapidement que le délai légal de 18 mois.
En août dernier, des groupes bancaires ont écrit au Congrès pour exiger la suppression de « plusieurs lacunes » dans la loi GENIUS, avertissant que les offres de rendement de tiers sur les pièces stables pourraient déclencher une fuite massive des dépôts.
Le chef de l'OCC, Jonathan Gould, avait précédemment minimisé les craintes d'une crise soudaine des dépôts, déclarant aux participants à la conférence de l'ABA en octobre que toute sortie importante de dépôts « ne se produirait pas inaperçue » ou « se produirait du jour au lendemain ».
À cette fin, Ahmed a noté que les pièces stables réglementées pourraient être « potentiellement plus sûres que les banques traditionnelles » dans des scénarios de crise, notant que les banques fonctionnent avec des ratios de capital de 10 à 20 %, tandis que les émetteurs de pièces stables sont tenus de maintenir 100 % de réserves pour les rachats 1:1, ce qui les rend « assez solvables » si les réglementations sont respectées.
Dans un scénario de marché extrême, Ahmed a ajouté que « le prêteur en dernier ressort pourrait être considéré comme la Fed américaine », ne soutenant pas directement les émetteurs, mais plutôt « soutenant les actifs sous-jacents qui forment les réserves stables, principalement les bons du Trésor américain et les équivalents de trésorerie ».
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