En 2025, après avoir dépassé Walmart en termes de revenus, les actions d'Amazon se sont retrouvées au centre de l'attention, également en raison des démarches du célèbre investisseur Seth Klarman.
Amazon dépasse Walmart en termes de revenus en 2025
En 2025 Amazone a mis fin au règne de vingt ans de Walmart comme la plus grande entreprise américaine en termes de chiffre d'affaires. Le géant du commerce électronique a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 716,9 milliards de dollarsdépassant de peu je 713,2 milliards du groupe Bentonville.
Walmart occupait la première place depuis 2001, date à laquelle il avait évincé Exxon Mobil. Depuis, cependant 24 années consécutivesla chaîne de vente au détail était restée en tête de ce classement jusqu'au dernier exercice.
La différence des taux de croissance clarifie le changement de rythme. En 2025, les revenus d'Amazon ont augmenté de 12,4%tandis que Walmart s'arrêtait à un +4,7%. Avec la même tendance, l’écart entre les deux groupes est appelé à se creuser encore davantage.
Le modèle commercial diversifié et la croissance d'AWS
À propos du 90% Une grande partie des revenus de Walmart provient toujours des magasins physiques et du site e-commerce. Amazon, en revanche, peut compter sur une composition bien plus variée : commissions sur les vendeurs tiers, services logistiques, publicité en ligne et surtout cloud computing.
En 2025 AWSla division cloud, a augmenté de 20% année après année et représente désormais environ 18% du chiffre d'affaires total du groupe. De plus, les services de publicité et de traitement des commandes continuent également de se développer à un rythme rapide.
Cette diversification donne à Amazon un avantage structurel sur la croissance des revenus, même si la composante pure commerce de détail ne dépasse pas directement les ventes de Walmart. Dans l’ensemble, la qualité des revenus est plus équilibrée dans les secteurs à marge plus élevée.
Du point de vue du marché intérieur, la part de marché d'Amazon dans le commerce de détail aux États-Unis a augmenté jusqu'à environ 9%contre environ 6 % avant la pandémie. Walmart représente une part d'environ 7,6%essentiellement stable sur la même période.
Investissements dans la logistique et croissance du commerce électronique
Parallèlement, le groupe de Seattle renforce ses infrastructures logistiques. Un plan d'investissement est en cours depuis 4 milliards de dollars créer des centres de livraison dédiés le jour même dans les zones rurales des États-Unis.
En 2025, 100 millions des clients ont commandé des produits pour une livraison le jour même, le niveau le plus élevé jamais enregistré par Amazon. Cependant, la société continue de faire état de marges d'amélioration du timing, visant à réduire encore le temps de latence entre la commande et la livraison.
La décision de Seth Klarman sur les actions Amazon
Alors que l'étape des revenus faisait la une des journaux, l'investisseur milliardaire axé sur la valeur Seth Klarman a construit plus discrètement une position significative sur le titre au cours du quatrième trimestre 2025.
En détail, son fonds Groupe Baupost il a failli écraser 500 millions de dollars sur Amazon au cours du quatrième trimestre, ce qui a amené le titre à représenter le 9,3% du portefeuille global. Elle est ainsi devenue la deuxième plus grande participation.
Pour financer en partie l'opération, Klarman a réduit le 41% le poste dans Alphabet. En 2025, le titre du géant de Mountain View a augmenté d'environ 65%le ratio P/E prévisionnel passant d'environ 20x en août à 30x en décembre.
Pour un investisseur axé sur la valeur, ces valorisations semblaient difficiles. Amazon, en revanche, a enregistré une hausse boursière de seulement 50 % au cours de la même période. 5%. Cela dit, cette relative sous-performance était peut-être ce qui intéressait Klarman.
Perspectives et prévisions pour les actions Amazon
Au quatrième trimestre, les revenus d'AWS ont augmenté de 24% par rapport à l'année précédente. Pour l’avenir, la société s’attend à une croissance globale de son chiffre d’affaires de l’ordre du prochain trimestre. +11% Et +15%par rapport aux conseils de Walmart entre +3,5% et le +4,5%.
En parallèle, la direction a annoncé un plan de dépenses en capital de 200 milliards de dollars Dans le 2026destiné avant tout à accompagner la forte demande de services cloud liés à l’intelligence artificielle. Amazon lui-même a souligné comment, au cours des derniers trimestres, la demande de capacité AWS a dépassé l'offre disponible.
Au vu de ces éléments, plusieurs analystes se demandent s’il vaut la peine d’acheter des actions Amazon à moyen terme. Les valorisations actuelles indiquent que l'action se négocie à un multiple d'environ 22 fois les bénéfices estimés pour 2027une année au cours de laquelle le consensus table sur une croissance des bénéfices de l’ordre de 20%.
Le cours de l'action est actuellement inférieur au niveau auquel Klarman a initié sa position au quatrième trimestre. Globalement, pour ceux qui suivent la dynamique à long terme du groupe, l'action Amazon représente l'un des cas les plus observés dans la comparaison entre la grande distribution traditionnelle et les plateformes numériques à forte composante cloud.
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