Les négociations entre l’industrie de la cryptographie et le lobby bancaire sont entrées dans leur phase finale. D'ici la fin du mois, les partis doivent se mettre d'accord sur le texte du projet de loi – et la principale pierre d'achoppement n'a pas encore été levée.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Troisième réunion en un mois – et premiers signes de rapprochement
Le 20 février, Patrick Witt, directeur exécutif du White House Crypto Council, a écrit dans X que la réunion de la veille était un « grand pas en avant » et qu'avec la poursuite d'un dialogue constructif, il espère respecter le délai avant la fin du mois.
Il s'agit de la troisième réunion de ce type en février. La première a eu lieu le 2 février, lorsque la Maison Blanche a chargé les représentants de la finance traditionnelle et du marché de la cryptographie de proposer des amendements spécifiques au projet de loi.
La seconde, le 10 février, s'est terminée sans résultat : les banques ont avancé des principes stricts pour interdire le paiement du rendement des stablecoins.
Lors de la troisième réunion, le 19 février, les négociations ont duré plus de deux heures : les organisateurs ont collecté les numéros de téléphone des participants afin de cibler la discussion.
Le fond du litige : est-il possible de payer des intérêts à un stablecoin ?
Au centre de la controverse se trouve la question de savoir si les émetteurs de stablecoins ont le droit de facturer des récompenses liées aux soldes des comptes. Les banques insistent sur une interdiction : selon leur logique, un stablecoin rentable entre en réalité en concurrence avec un dépôt, mettant à mal le modèle de financement traditionnel.
L’industrie de la crypto s’y oppose : limiter la rentabilité prive les consommateurs américains d’un produit compétitif et ralentit le développement du secteur. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré publiquement à la veille de la réunion qu'il s'attend à un résultat qui profitera aux trois parties : l'industrie, les banques et les consommateurs.
Les dispositions anti-contournement proposées dans le projet de loi donneraient à la SEC, au Département du Trésor et à la CFTC le pouvoir de limiter les paiements sur les soldes « dormants ». L'amende en cas de violation est de 500 000 $ par jour pour chaque épisode. Cette formulation élimine pratiquement toute forme de revenu passif pour les détenteurs de stablecoins.
L’industrie attend de la « clarté »
L'avocat en chef de Ripple, Stuart Alderothy, a noté à la fin de la réunion du 19 février que les parties avaient examiné la formulation spécifique du texte – et n'avaient pas seulement discuté de leurs positions. Paul Grivol, directeur juridique de Coinbase, a qualifié le dialogue de constructif et coopératif.
Les deux commentaires indiquent un changement significatif par rapport à l’impasse de février. Les partis ont ensuite divergé sur des positions de principe. Nous travaillons maintenant sur la langue spécifique du document – c'est une étape plus productive.
Le projet de loi, provisoirement intitulé Clarity, établirait un cadre réglementaire pour les pièces stables et la structure du marché des actifs numériques dans son ensemble. Son adoption serait la première loi complète de réglementation de la cryptographie aux États-Unis.
Le délai comme test du sérieux des intentions
La fin février n’est pas une date arbitraire. Cela montre que l’administration considère les négociations comme une priorité plutôt que comme un processus consultatif interminable. Witt a explicitement déclaré que le délai serait respecté sous réserve de la participation de bonne foi des deux parties.
Si un accord est conclu, la réglementation américaine sur la cryptographie recevra sa première ébauche législative concrète depuis des années d’incertitude. Si les négociations aboutissent à nouveau à une impasse, la pression sur l’industrie augmentera et la question entrera dans un contexte réglementaire plus strict. Les enjeux sont suffisamment élevés pour que les deux parties recherchent un compromis.
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