Pierre Thielle célèbre milliardaire et investisseur en capital-risque derrière des sociétés comme PayPal et Palantir Technologies, a décidé de se retirer complètement d'ETHZilla, une société qui avait adopté Ethereum comme axe central de sa stratégie de trésorerie. Ce départ, révélé dans un nouveau document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, marque un changement important par rapport à une position antérieure qui avait été interprétée comme une approbation explicite de l'adoption d'Ethereum par les entreprises.
Selon les documents réglementaires, Thiel et sa société d'investissement Founders Fund avaient acquis une participation de 7,5 % dans ETHZilla en août de l'année dernière. En parallèle, le groupe d'investissement a également indiqué détenir plus de 9% de BitMine Immersion, considérée comme la plus grande entreprise publique avec Ethereum comme principal actif de sa trésorerie. Ce double positionnement avait renforcé la perception selon laquelle Thiel pariait stratégiquement sur des modèles économiques basés sur l’accumulation de cryptoactifs.
Cependant, ce récit a changé brusquement. Le rapport indique que la totalité de la participation dans ETHZilla a été vendue avant la clôture du 31 décembre 2025. Le désinvestissement complet représente un revirement par rapport à la vision précédente et soulève des questions sur la confiance des grands investisseurs dans ce type de structures d'entreprise, en particulier dans un contexte de forte volatilité du marché des actifs numériques.
L’impact s’est rapidement reflété sur le marché. Suite à cette nouvelle, les actions d'ETHZilla ont chuté de 5 % après la clôture et de 28 % jusqu'à présent cette année. Cette performance renforce la pression sur une entreprise qui a connu de multiples transformations stratégiques sur une période relativement courte.
ETHZilla n’a pas toujours été lié à l’écosystème crypto. L'entreprise, qui opérait auparavant sous le nom de 180 Life Sciences Corp, se concentrait à l'origine sur le secteur de la biotechnologie. À la mi-2024, la société a décidé d’abandonner ce domaine pour adopter un modèle de trésorerie axé sur Ethereum, s’alignant sur une tendance naissante d’entreprises cherchant à reproduire, dans d’autres actifs numériques, des stratégies similaires à celles observées avec Bitcoin.
Plus récemment, l'entreprise a encore une fois redéfini son cap. ETHZilla a annoncé le lancement d'une nouvelle division appelée ETHZilla Aerospace, visant à offrir des capitaux propres symboliques adossés à des moteurs d'avion loués. Ce nouveau changement stratégique vise à combiner les actifs du monde réel avec la technologie blockchain, dans le but de diversifier les revenus et d’attirer un profil d’investisseurs différent.
Malgré ces changements, ETHZilla continue de maintenir une position pertinente en termes de détention d’Ethereum. La société détient actuellement 69 802 ETH, évalués à environ 140 millions de dollars, ce qui la place parmi les dix principales entreprises publiques détentrices de cet actif numérique. Cette exposition reste un élément central de son identité et de l'appréciation des marchés sur sa viabilité à long terme.
Le départ de Peter Thiel apporte une nuance supplémentaire au débat sur la durabilité des stratégies de trésorerie basées sur les cryptomonnaies. Alors que certains investisseurs voient ces structures comme une forme innovante de diversification et de couverture, d’autres mettent en garde contre les risques associés à la concentration sur des actifs très volatils et au recours à des discours de marché qui peuvent évoluer rapidement.
En ce sens, la décision de Thiel peut être interprétée de différentes manières. Il pourrait répondre à une réévaluation spécifique du modèle ETHZilla, à des considérations de gestion des risques ou à un ajustement tactique au sein d'un portefeuille plus large. La vérité est que, compte tenu de l’influence de l’investisseur, son retrait ne passe pas inaperçu et tend à amplifier les doutes existants.
Dans le même temps, le fait que le groupe d’investissement conserve une participation importante dans une autre société détenant une trésorerie en Ethereum suggère qu’il ne s’agit pas nécessairement d’un abandon total de ce type de stratégies, mais plutôt d’une différenciation entre des modèles et des exécutions spécifiques.
Dans un marché où les signaux des grands noms sont souvent interprétés comme des indicateurs de tendance, le départ de Thiel d'ETHZilla ajoute une pression sur les entreprises qui parient sur Ethereum comme pilier financier. À mesure que ces stratégies évoluent, l’attention des investisseurs et la capacité d’adaptation des entreprises seront des facteurs clés pour déterminer si cette approche représente une innovation durable ou une expérience à haut risque.