Le déclin continu du Bitcoin alimente une fois de plus les craintes que le marché ne revienne à son cycle habituel de quatre ans. Parallèlement, la société de recherche et de courtage K33 estime qu'il ne faut pas s'attendre à une répétition complète des marchés baissiers passés.
Dans un rapport publié mardi soir, le responsable de la recherche K33 Vetle Lunde a noté que Bitcoin a chuté d'environ 40% du maximum d'octobre. Rien que la semaine dernière, le retrait s'est élevé à environ 11% dans un contexte d’appétit pour le risque croissant à l’échelle mondiale.
Alors que Lunde a longtemps rejeté l’idée selon laquelle Bitcoin suit toujours de manière rigide un cycle de quatre ans, il a déclaré en octobre que « le cycle de quatre ans est mort, vive le roi ». Cependant, la dynamique actuelle des prix, a-t-il déclaré, présente des « similitudes troublantes » avec les ventes massives de 2018 et 2022. Cette fois, les mouvements de prix sont de plus en plus influencés par le comportement du marché plutôt que par des facteurs fondamentaux.
Dans le même temps, l’analyste souligne que la situation actuelle est encore différente des cycles précédents. Parmi les facteurs clés, il souligne la croissance de la participation institutionnelle, l’afflux de capitaux vers les produits réglementés et un environnement de taux d’intérêt plus doux, qui réduit de plusieurs dizaines de pour cent la probabilité d’un autre scénario d’effondrement.
Dynamique des prix BTC. Source : Les données du bloc
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La psychologie des cycles se heurte aux signaux de recherche du fond
Lunde a noté que la peur de répéter le cycle peut éventuellement commencer à fonctionner sur elle-même. Alors que les détenteurs à long terme réduisent leurs positions, verrouillant les bénéfices précédemment perçus et que les nouveaux capitaux ne sont pas pressés d'entrer sur le marché, la pression à la vente s'intensifie. Il en résulte un comportement qui rappelle largement les phases de déclin précédentes.
Et cela se produit malgré le fait que, selon les estimations K33le contexte semble désormais plus favorable. Cela comprend un intérêt institutionnel croissant et un soutien réglementaire, notamment des entrées de plusieurs milliards de dollars dans les produits négociés en bourse, un accès accru pour les conseillers financiers et le lancement de services de cryptographie par les banques.
Cependant, Lunde insiste sur le fait que « cette fois, c’est différent ». Il ne s'attend pas à un retrait 80% du pic au fond en 365 jours, comme ce fut le cas lors des cycles précédents. Il cite comme arguments un environnement de taux d'intérêt plus doux et l'absence d'événements de désendettement forcé à grande échelle. Des facteurs tels que GBTC, Lune, 3AC, BloquerFi, Genèse Et FTXpertes aggravées pendant la crise du crédit de 2022.
Dans le même temps, des signaux traditionnellement associés à la formation d’un creux de marché ont commencé à apparaître. Selon Lunde, le 2 février, Bitcoin a enregistré une séance de négociation dans le 90e percentile pour les volumes au comptant. Chiffre d'affaires journalier dépassé 8 milliards de dollars sur fond de retour aux plus bas de 2025.
A lire aussi : Solana se maintient à 100$, mais la pression augmente. Les investisseurs à long terme ralentissent
Sur le marché des produits dérivés, les taux d'intérêt ouverts et de financement sont entrés en territoire extrêmement négatif après une vague de liquidations de positions longues s'élevant à environ 1,8 milliard de dollars. Auparavant, cette combinaison avait déjà coïncidé avec des retournements de marché.
Selon Lunde, l’apparition simultanée de ces signaux, à condition que Bitcoin reste au-dessus des niveaux de support clés, peut indiquer la formation d’un plancher local.
Cependant, Lunde prévient que ces signaux sont loin d’être clairs. Des valeurs extrêmes similaires en termes de volumes et de produits dérivés sont déjà apparues lors de faux retournements et pauses dans les tendances baissières. Il est donc trop tôt pour parler d'une journée formée et stable. Historiquement, les retournements de situation ont plus souvent coïncidé avec des poussées d'activité encore plus prononcées, avec des volumes atteignant le 95e centile, a-t-il noté.
Actuellement, Lunde attribue une zone dans le district 74 000 $ comme un domaine de soutien clé. Selon lui, une rupture de ce niveau pourrait accélérer la baisse vers le pic de novembre 2021 autour de 69 000 $ ou, à un horizon plus large, à la moyenne mobile sur 200 semaines proche 58 000 $.
« Les rendements du BTC étant restés pratiquement nuls au cours des deux dernières années, nous ne voyons aucune raison immédiate pour les détenteurs à long terme de vendre », a déclaré Lunde.
Voir l’article original en russe
