L'éther était sous double pression. D’une part, on observe une forte baisse des prix et un retournement des taux de financement dans la zone négative. D’un autre côté, il existe un contexte macroéconomique défavorable aux États-Unis, qui réduit la valeur de signaux techniques, même rares.
Au cours de la semaine, le prix de l’ETH a chuté de près d’un tiers et est tombé à 2 110 $. Il s’agit de la pire performance parmi les principales crypto-monnaies au cours du mois dernier.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Chute brutale et fuite devant le risque
La chute d’Ethereum répète presque entièrement la baisse de la capitalisation globale du marché de la cryptographie
La correction de l’éther a coïncidé avec une nervosité accrue sur les marchés mondiaux. Les investisseurs ont massivement réduit leurs positions à risque et se sont tournés vers les liquidités et les obligations d'État américaines à court terme. La pression s’est accrue suite à la faiblesse des rapports d’un certain nombre d’entreprises technologiques et fintech.
Le marché boursier a porté un coup supplémentaire à la confiance. Le Nasdaq a perdu plus de 1 % et l’intérêt pour les sociétés d’intelligence artificielle a commencé à s’essouffler. Le marché a réagi douloureusement aux déclarations du patron de Nvidia selon lesquelles la société ne prévoit pas d'investissements à grande échelle dans OpenAI.
Dans ce contexte, les actifs défensifs semblaient nettement plus confiants. L'or a gagné environ 6 % en peu de temps, l'argent près de 9 %. Ce déséquilibre indique une diminution de la confiance dans la capacité de la Fed à empêcher le ralentissement de l'économie.
Le taux de financement est devenu négatif
Le marché à terme perpétuel a connu un changement rare pour Ether. Le taux de financement annuel est devenu négatif. Cela signifie que les vendeurs paient les acheteurs pour qu’ils détiennent des positions courtes.
Généralement, un tel signal est perçu comme un point d’inversion potentiel. Historiquement, les taux négatifs coïncidaient souvent avec les minimums locaux. Mais la situation actuelle est différente.
Les investisseurs ne sont pas pressés de percevoir ce qui se passe comme une opportunité d’achat. La raison en est un contexte macroéconomique faible et aucun signe de reprise de la demande.
Ethereum est à la traîne du marché
Au cours des 30 derniers jours, Ethereum a affiché la pire performance parmi les principales crypto-monnaies. Bitcoin a nettement moins chuté, BNB et Tron ont perdu une part de valeur encore plus petite.
La forte baisse hebdomadaire des ETH a entraîné des liquidations à grande échelle. En peu de temps, plus de 2 milliards de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidés du marché. Cela a accru la pression et miné la crédibilité de toute tentative de rebond.
La sortie des ETF ajoute de la pression
Les fonds sont devenus un facteur négatif supplémentaire. En cinq jours de bourse, les investisseurs ont retiré environ 447 millions de dollars des ETF au comptant vers l'éther américain. L’intérêt institutionnel diminue alors même que les entreprises individuelles continuent d’accumuler des ETH dans leurs réserves.
Le montant total des actifs de l’ETF Ethereum reste important. Cela renforce les craintes quant à la possibilité de nouvelles vagues de ventes à mesure que le marché continue de décliner.
L'activité sur le réseau Ethereum est en baisse
Les données en chaîne ne soutiennent pas non plus un scénario haussier. Le volume des échanges sur les bourses décentralisées du réseau Ethereum en janvier a diminué de près de moitié par rapport à l'automne dernier.
Une activité réduite signifie moins de frais et un effet de brûlure d’ETH plus faible. Durant de telles périodes, l’argument sur le « caractère déflationniste » de l’actif perd du poids.
Dans ce contexte, le marché réagit douloureusement, même aux nouvelles neutres. Les ventes d'éther à des adresses associées à Vitalik Buterin, bien qu'expliquées par de futures dépenses caritatives, sont devenues un autre facteur de pression psychologique.
Pourquoi le signal n'a-t-il pas fonctionné ?
Un taux de financement négatif ne garantit pas en soi un renversement. Dans un contexte de faible demande, de réduction de l'activité en ligne et de conditions financières difficiles aux États-Unis, le marché préfère la prudence.
Désormais, les participants n’attendent plus des signaux techniques, mais la confirmation de la stabilisation. Il pourrait s’agir d’un renversement des données macroéconomiques, d’un rétablissement de l’appétit pour le risque ou d’un afflux de capitaux vers des instruments au comptant.
Jusqu'à ce que cela se produise, l'éther reste vulnérable. Même de rares signaux « haussiers » ne sont pas perçus comme une raison d’acheter en toute confiance.
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