PwC prévoit une évolution vers une supervision active des crypto-actifs en 2026, avec un accent particulier sur les pièces stables et la tokenisation des actifs, selon son rapport mondial sur la réglementation des crypto-monnaies 2026. Le document analyse le paysage réglementaire des crypto-actifs dans le monde, avec une attention particulière aux modèles d'émission de pièces stables, aux exigences de réserve et de rachat, et aux cadres de surveillance qui sont en cours de consolidation dans plus de 50 juridictions.
Le rapport examine comment les décideurs politiques affinent leurs approches réglementaires pour atténuer les risques associés aux crypto-actifs, tout en cherchant à stimuler l’innovation responsable dans l’ensemble de l’écosystème. Dans ce contexte, PwC souligne que 2026 marquera le passage définitif de la phase d’élaboration réglementaire à une étape d’application effective et de surveillance active, notamment dans le domaine des stablecoins, de la tokenisation des actifs réels et de la monnaie numérique.
Les Stablecoins dans le système financier américain
Aux États-Unis, les débats réglementaires et les activités de surveillance se concentrent de plus en plus sur les pièces stables de paiement. PwC met en avant les propositions visant à établir des cadres fédéraux, à interagir avec les régimes étatiques existants et à introduire des mesures prudentielles ciblant les principaux émetteurs et intermédiaires. Les régulateurs continuent de clarifier les attentes en matière de réserves, de divulgation d’informations, de droits de rachat et de résilience opérationnelle, soulignant une approche plus mature visant à intégrer les pièces stables dans le système financier global selon des normes définies.
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Union européenne : MiCA entre dans la phase de résultats
Dans l’Union européenne, la mise en œuvre du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) progresse avec une attention particulière aux jetons référencés par des actifs et aux jetons de monnaie électronique. À mesure que les premières phases de la réglementation entrent en vigueur, les acteurs du marché s'adaptent aux exigences d'autorisation, de composition des réserves, de ségrégation, de gouvernance et de divulgation, ainsi qu'aux restrictions applicables aux tokens considérés comme importants.
PwC s'attend à ce qu'en 2026, le débat européen sur les actifs numériques change considérablement, passant du développement réglementaire à une surveillance convergente, dirigée par l'Autorité bancaire européenne (ABE) et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Dans ce processus, la qualité des réserves, le remboursement au pair et la bonne gouvernance deviendront des priorités essentielles.
Le rapport prévoit également la croissance des fonds du marché monétaire tokenisés, en particulier dans les cas où la tokenisation est perçue comme une modernisation de l'infrastructure du marché. Les cadres réglementaires existants continueront à définir les contrôles essentiels, tandis que les processus tels que l'émission, le transfert et la tenue des registres auront tendance à migrer vers la blockchain par des voies autorisées.
Royaume-Uni et Suisse
Au Royaume-Uni, PwC note qu'un régime spécifique pour l'utilisation de pièces stables adossées à des fonds fiduciaires dans les paiements sera finalisé, combinant la supervision de la Financial Conduct Authority (FCA) avec la portée prudentielle de la Banque d'Angleterre. De plus, le bac à sable des titres numériques sera étendu pour prendre en charge l'émission et le règlement en chaîne de fonds du marché monétaire, sans abaisser les normes réglementaires existantes.
De son côté, la Suisse maintiendra son approche de sécurité juridique et de surveillance pragmatique, en appliquant les normes bancaires lorsque des risques de remboursement ou de prise de dépôt surviennent et en autorisant les unités de fonds tokenisées dans le cadre juridique actuel. Ce modèle s’appuie sur des exigences strictes en matière de AML/KYC et de ségrégation de garde.
Coordination mondiale et lauréats 2026
A l'échelle mondiale, PwC met en avant un renforcement de la coordination transfrontalière sur les attentes prudentielles, l'intégrité des marchés et la lutte contre la criminalité financière. Les juridictions donnent la priorité à la gestion des risques liés aux pièces stables, depuis leur émission et leur conservation jusqu’à leur utilisation dans les paiements, tout en développant des approches plus globales pour d’autres crypto-actifs.
Dans ce scénario, le rapport conclut que les gagnants en 2026 seront les acteurs qui intègrent la conformité réglementaire dès la conception, en intégrant la preuve de réserves, la résilience opérationnelle et la transparence dans la divulgation directement dans le code, les contrats et les systèmes de contrôle.
Six tendances clés pour 2026
PwC identifie six tendances qui marqueront la régulation mondiale des cryptoactifs en 2026 : des règles plus strictes pour les stablecoins, les avancées dans la tokenisation des actifs réels, le développement de la monnaie tokenisée et des CBDC, le passage définitif à une supervision active, la concurrence croissante entre les juridictions et la clarté réglementaire comme avantage concurrentiel pour attirer les investissements institutionnels.
Dans l’ensemble, le rapport décrit un scénario dans lequel la réglementation des crypto-actifs cesse d’être un exercice théorique et devient un cadre pleinement opérationnel, avec de profondes implications pour les émetteurs, les intermédiaires et les marchés financiers.
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