L’industrie américaine est entrée dans une phase de croissance pour la première fois depuis deux ans. Dans le même temps, le marché de la cryptographie continue de perdre en capitalisation. Les deux signaux sont entrés en collision en janvier et ont déclenché un débat houleux parmi les analystes sur l’avenir du Bitcoin.
L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier américain (ISM PMI) a atteint 52,6 points, son plus haut niveau depuis 2022. Formellement, l'économie montre des signes de reprise. Mais Bitcoin, qui s'échange autour de 78 000 dollars, reste dans une phase de correction pour le cinquième mois consécutif dans un contexte de forte baisse des volumes spot.
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L’industrie américaine sort d’une crise de deux ans
Les données ISM de janvier ont marqué un tournant. L'indice des nouvelles commandes s'est élevé à 57,1 points, celui de la production à 55,9. Cela a mis fin à 26 mois consécutifs de contraction dans le secteur industriel.
La croissance n’a pas été parfaite. L'indice du carnet de commandes s'est élevé à 51,6 et neuf des dix-huit secteurs ont enregistré une expansion. Dans le même temps, les prix à la production sont restés au niveau de 59 points, ce qui indique la poursuite des pressions inflationnistes, mais sans distorsions prononcées.
Les commandes à l’exportation sont également revenues en territoire de croissance. L'indicateur a dépassé les 50 points pour la première fois depuis décembre, renforçant le signal global de reprise. Les autorités américaines associent directement ce qui se passe à la politique commerciale. Selon le secrétaire au Commerce, l'expansion de l'industrie est le résultat de mesures tarifaires qui auraient commencé à fonctionner dès maintenant.
Certains économistes n’y voient pas une menace pour l’inflation. Ils soulignent une offre accrue et font référence à des données de prix alternatives. Ainsi, selon Truflation, la croissance annuelle des prix à la consommation aux Etats-Unis est estimée à seulement 0,95%, ce qui est nettement inférieur à l'objectif de la Fed.
Le marché des crypto-monnaies perd de sa liquidité
Dans un contexte d’optimisme macroéconomique, la situation des crypto-monnaies semble opposée. Ces dernières semaines, le marché a connu des liquidations de plus de 2,5 milliards de dollars. La capitalisation totale est tombée à 2,58 billions de dollars.
Le principal problème est la disparition de la demande spot. Les analystes ont enregistré une forte baisse de l'activité commerciale depuis octobre. Les volumes sur Binance ont chuté de près de moitié : de 200 milliards de dollars à 104 milliards de dollars par mois. Le marché est devenu prudent. Les investisseurs ne sont pas pressés d'augmenter le risque, et sans le retour des volumes spot, une croissance durable reste remise en question.
Les données des bourses confirment cette tendance. Le volume de Bitcoin transféré vers les plateformes de trading est tombé à environ 10 milliards de dollars par mois. Pendant les périodes de pointe du marché, ce chiffre atteignait 50 à 80 milliards de dollars.
Dans le même temps, dans des conditions de liquidité limitée, la volatilité augmente. Au cours du week-end, les échanges boursiers ont fortement augmenté, ce que les analystes attribuent non pas à l'afflux de capitaux, mais à la réaction nerveuse des acteurs du marché.
Les signaux en chaîne indiquent la pression
La situation en chaîne reste également alarmante. La part des bitcoins dans le rouge s'élève à 44%. Historiquement, ces valeurs correspondaient plus souvent aux premières étapes d’un marché baissier qu’à des corrections normales.
Une pression supplémentaire vient des mineurs. L'indicateur Puell Multiple est resté dans la zone d'escompte pour le troisième mois consécutif. Les réserves des mineurs sont estimées à environ 1,8 million de BTC, et la baisse des revenus oblige les acteurs les moins stables à réduire leurs positions. Tout cela accroît le sentiment de manque de liquidité et augmente le risque d’une nouvelle vague de baisse.
Les analystes débattent de la valeur du PMI de Bitcoin
Des données macroéconomiques solides ont provoqué une forte polarisation des opinions. Certains experts considèrent la croissance du PMI comme un signal important pour le marché de la cryptographie.
Les partisans du scénario haussier rappellent qu’en 2013, 2016 et 2020, le passage de l’ISM au-dessus de 50 points a coïncidé avec le début des grands cycles de croissance du Bitcoin. Selon eux, la reprise économique pourrait éventuellement raviver l’intérêt pour les actifs risqués.
Les sceptiques citent d’autres exemples. En 2014, le PMI a également augmenté, mais le prix du Bitcoin a chuté de plus de moitié au cours de la même période. Leur argument principal est simple : Bitcoin n’est pas égal à l’économie, et les améliorations macroéconomiques ne se reflètent pas toujours directement sur le marché de la cryptographie.
La position de compromis est que le facteur clé n’est pas le niveau du PMI lui-même, mais le moment où l’indice sort de la zone de contraction après une longue baisse. C’est exactement le scénario qui se réalise actuellement. Mais même les partisans de cette idée l’admettent : sans le retour de la liquidité, l’effet pourrait être retardé.
Quelle est la prochaine étape ?
À court terme, les analystes n’excluent pas une accentuation de la correction. Certains supposent que Bitcoin passera en dessous de 70 000 dollars et que la capitalisation boursière globale diminuera entre 1 800 et 2 000 milliards de dollars.
La dynamique future dépendra de plusieurs facteurs. Ceux-ci incluent les afflux d’ETF, les décisions des grandes entreprises, le comportement des mineurs et le contexte géopolitique.
L’industrie américaine montre des signes de reprise. Mais le marché de la cryptographie vit toujours selon ses propres lois. Et jusqu’à ce que la demande durable revienne, toutes les données macroéconomiques pourraient ne rester qu’un arrière-plan pour Bitcoin et non un motif de croissance.
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