BitMine Immersion, présidée par Tom Lee, fait face à une perte latente de plus de 6 milliards de dollars après avoir élargi de manière agressive sa position sur l'éther (ETH) juste avant une forte correction du marché. L'ETH est tombé à 2 300 $ US le 1er février, accumulant une baisse de 18,4 % en sept jours et mettant la pression sur le bilan de l'entreprise. Ce mouvement s’inscrit dans un processus plus large de désendettement sur le marché de la cryptographie, marqué par des liquidations forcées et une baisse de liquidité.
Le retrait d'Ethereum s'est accompagné de la faiblesse généralisée des actifs numériques, le bitcoin (BTC) atteignant 75 200 dollars et le marché enregistrant environ 2,5 milliards de dollars de liquidations en 24 heures. Pour les investisseurs brésiliens, l'impact s'est fait sentir par paires réelles, le BTC/BRL passant de 415 500 R$ le 31 janvier à 404 594 R$ le 2 février. Cet environnement a accru la volatilité et réduit l’appétit pour le risque sur les bourses locales.
Qu’est-il arrivé au pari de BitMine sur Ethereum ?
Au cours de la dernière semaine de janvier, BitMine a ajouté plus de 40 000 ETH à ses liquidités, portant le total à environ 4,24 millions d'ETH, évalués aujourd'hui à environ 9,6 milliards de dollars. À son apogée en octobre, ce même volume valait près de 14 milliards de dollars, ce qui explique la perte papier de plus de 6 milliards de dollars. La stratégie a exposé l'entreprise à des fluctuations soudaines dans une période de liquidité réduite.
Une partie de cette position est en jalonnement, avec des revenus annuels estimés à 164 millions de dollars, mais ce flux couvre moins de 3 % des pertes accumulées. Le rendement du jalonnement varie en fonction de l’activité du réseau et ne compense pas les mouvements rapides des prix. Les mesures en chaîne montrent une augmentation de l’offre d’ETH sur les bourses ces derniers jours, signalant une pression de vente supplémentaire.
Le risque des entreprises augmente dans un contexte de désendettement
La baisse a été amplifiée par le marché des produits dérivés, où les règlements automatiques ont accéléré la baisse des prix. Le RSI quotidien de l'ETH est tombé à 28 points, entrant en territoire de survente, tandis que le MACD est resté négatif depuis la mi-janvier. Techniquement, le support immédiat se situe à 2 200 $, avec une résistance pertinente à 2 550 $, proche de la moyenne mobile sur 50 jours.
Ce scénario est également lié aux récentes sorties de fonds des ETF Ethereum, qui ont réduit la demande institutionnelle à court terme. Il existe néanmoins des acteurs qui maintiennent une vision institutionnelle plus constructive d’Ethereum sur le long terme, en misant sur les fondamentaux et l’adoption.
Comment cela affecte-t-il les investisseurs brésiliens ?
Pour les investisseurs au Brésil, le cas de BitMine renforce le risque de concentration et d’endettement excessif dans les cycles baissiers. Les ventes forcées par les grands détenteurs peuvent augmenter l’offre sur les bourses et faire pression sur les prix locaux, affectant directement ceux qui opèrent en reais. Dans le même temps, des fondamentaux tels que l’impact des mises à niveau d’Ethereum restent pertinents à moyen et long terme.
Tom Lee a adopté un ton plus prudent au début de 2026, avertissant que le marché était encore en train d'absorber le désendettement amorcé en octobre, lorsqu'environ 19 milliards de dollars de valeur marchande ont été éliminés. Le contrepoint est que les périodes de stress ont tendance à redéfinir les positions et à créer des points d’entrée plus rationnels. Pour les traders et investisseurs brésiliens, la lecture technique et la gestion des risques restent décisives alors que l'ETH tente de consolider une base au-dessus de 2 200 $ US.
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