Les ETF américains Bitcoin au comptant étaient dans la zone de perte. Le prix moyen d'achat d'un actif pour les fonds est désormais supérieur à celui du marché et les investisseurs continuent de réduire leurs positions. Au cours des deux dernières semaines, les sorties de fonds ont dépassé 2,8 milliards de dollars.
Cela augmente la pression sur le marché et soulève la question : s’agit-il d’une correction temporaire ou du début d’une phase de baisse plus profonde.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les ETF sont massivement dans le rouge pour la première fois
Le responsable de la recherche de Galaxy estime que Bitcoin se négocie actuellement en dessous du prix d'entrée moyen des investisseurs au comptant sur les ETF. Aux États-Unis, les fonds gèrent environ 113 milliards de dollars d’actifs et détiennent collectivement environ 1,28 million de BTC. Cela signifie que le prix d'achat moyen est d'environ 87,8 milliers de dollars par pièce.
Dans ce contexte, le taux du Bitcoin est tombé à 74,6 milliers de dollars, le niveau le plus bas en neuf mois. La baisse sur le week-end a dépassé les 10 %.
En d’autres termes, une partie importante des investisseurs institutionnels qui ont investi dans l’ETF enregistrent désormais des pertes sur papier.
Sortie de capitaux à grande échelle
Au cours des deux dernières semaines, environ 2,8 milliards de dollars ont été retirés des ETF Bitcoin. De plus, nous parlons des deuxième et troisième plus grandes sorties hebdomadaires pour toute l'existence de ces produits.
Une semaine plus tôt, les investisseurs avaient pris environ 1,3 milliard de dollars, et une semaine plus tard, près de 1,5 milliard de dollars. C'est un signal fort pour le marché : la demande des grands acteurs s'est sensiblement affaiblie.
Dans le même temps, le total des actifs sous gestion des ETF Bitcoin a diminué de plus de 30 % par rapport au pic d’octobre. Le chiffre a ensuite atteint 165 milliards de dollars. Le prix du Bitcoin lui-même a chuté d’environ 40 % au cours de cette période.
Les institutions durent plus longtemps
Malgré la chute, les investisseurs institutionnels ne semblent pas encore paniqués. Les entrées nettes cumulées dans les ETF n’ont baissé que de 12 % par rapport à leurs sommets. C’est nettement moins que la baisse du prix du Bitcoin lui-même.
Cet écart suggère que certains grands acteurs préfèrent attendre la fin du retrait plutôt que de quitter complètement la position. Cependant, les nouveaux achats ont pratiquement cessé.
Le marché craint un déclin prolongé
Les analystes parlent de plus en plus du risque d’un marché baissier. Plusieurs facteurs ajoutent à la pression : l’incertitude macroéconomique, l’instabilité du dollar, la géopolitique et le blocage des progrès en matière de réglementation de la cryptographie aux États-Unis.
Si la demande ne se rétablit pas rapidement, la situation technique pourrait se détériorer. Le maintien prolongé des prix en dessous des niveaux de support clés entraîne généralement un changement dans le sentiment du marché.
Qu’est-ce que cela signifie pour Bitcoin ?
La situation autour des ETF est devenue un indicateur important de l’état du marché. Lorsque même les produits institutionnels sont sous l’eau, l’optimisme à court terme disparaît.
Tant que Bitcoin restera inférieur au prix d’achat moyen de l’ETF, le marché sera vulnérable à de nouvelles vagues de ventes. Un renversement nécessitera soit un afflux de capitaux frais, soit une nette amélioration du contexte extérieur. Dans le cas contraire, le scénario d’une consolidation prolongée ou d’un nouveau déclin reste fondamental.
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