Les Stablecoins pourraient retirer environ 500 milliards de dollars de dépôts auprès des banques américaines d'ici fin 2028, rapporte Reuters citant des données de Standard Chartered. Un fait qui pourrait intensifier la lutte entre les banques et les sociétés de cryptomonnaie sur la législation établissant des règles pour le secteur des actifs numériques aux États-Unis.
Rendez-vous le 2 février
Il y a quelques jours, la commission bancaire du Sénat américain a décidé de reporter la discussion du projet de loi visant à réglementer les crypto-monnaies quelques heures après que le PDG de Coinbase, Brian Armstronga exprimé son désaccord sur son compte X. Armstrong a évoqué des amendements qui élimineraient les récompenses en pièces stables, ce qui, selon son interprétation, permettrait aux banques de bloquer de facto la concurrence. L’industrie de la cryptographie défend le fait que les pièces stables doivent rivaliser sur un pied d’égalité avec d’autres instruments financiers qui récompensent également la liquidité.
Comme indiqué Reuters hierLa Maison Blanche rencontrera lundi 2 février des dirigeants de sociétés bancaires et de cryptomonnaies pour tenter de débloquer la législation sur les stablecoins, en se concentrant sur la question de savoir si ces sociétés peuvent offrir des intérêts et des récompenses pour la détention de tokens liés au dollar.
Selon Geoff Kendrick, directeur mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, les banques régionales aux États-Unis seraient les plus exposées à une perte de dépôts en raison de l'expansion des pièces stables. Leur analyse est basée sur la marge d'intérêt nette des prêteurs, qui correspond à la différence entre ce qu'une banque gagne sur les prêts et ce qu'elle paie sur les dépôts, qui pourrait être réduite si une partie importante de l'argent des clients migre vers des dollars symboliques conservés en dehors du bilan bancaire traditionnel.
Des intérêts en jeu
La loi dite Genius qui réglemente les stablecoins aux États-Unis interdit aux émetteurs de payer des intérêts directs sur les tokens. Les banques soutiennent cependant que le texte laisse ouverte une faille qui permettrait à des tiers, comme les plateformes d'échange ou de fintech, d'offrir des rendements sur ces actifs numériques. La fermeture ou non de cette voie dépend en grande partie de l’attractivité concurrentielle des pièces stables par rapport aux dépôts bancaires classiques. Pour le lobby bancaire, autoriser cette rémunération indirecte équivaut à créer des dépôts parallèles sans les mêmes exigences réglementaires.
Tether a lancé aujourd'hui un stablecoin réglementé pour concurrencer l'USDC
Du côté des sociétés de cryptographie, limiter les performances serait une barrière artificielle à l’innovation et renforcerait la position dominante du secteur bancaire. Ils soutiennent que si un jeton est entièrement adossé à des actifs liquides et vérifiables, la concurrence pour offrir des rendements à l'utilisateur devrait être autorisée de la même manière que pour les fonds monétaires ou les produits de trésorerie. Cet affrontement représente un conflit direct sur la base de financement du système financier.
Identique aux comptes chèques
Kendrick souligne également que l'impact final sur les dépôts dépendra de l'endroit où les émetteurs conservent leurs réserves. Si ce soutien est déposé principalement dans des banques américaines, l’argent ne disparaît pas du système mais change de propriétaire. Mais aujourd’hui, le modèle dominant des grands émetteurs, comme Attache et Cercle, Elle repose sur le maintien d’une grande partie des réserves en bons du Trésor américain à court terme. Ce qui fait des stablecoins un nouvel acheteur structurel important de dette publique.
En termes structurels, l’enjeu va bien au-delà d’une simple fuite des dépôts des banques vers les stablecoins. Ce n’est pas seulement que l’argent change de place, mais qu’une nouvelle couche de monnaie numérique émerge qui fonctionne selon des règles techniques différentes. Les Stablecoins permettent de stocker des dollars tokenisés dans des portefeuilles numériques et de les déplacer à tout moment de la journée, tous les jours de l'année, sans dépendre des heures d'ouverture des banques. Pour de nombreux utilisateurs et entreprises, ce solde stablecoin a déjà la même fonction pratique qu’un compte courant, qui consiste à stocker de l’argent prêt à l’emploi.
Partagez vos revenus instantanément
De plus, ces monnaies numériques ne sont pas seulement stockées, elles peuvent également être programmées, ce qui rend l'argent également capable d'exécuter automatiquement des règles. En pratique, il permet d’effectuer un paiement uniquement lorsqu’une condition est remplie. Par exemple, la livraison vérifiée d'un produit ou l'achèvement d'un service, sans qu'il soit nécessaire qu'une personne autorise le transfert. Il permet également de répartir instantanément les revenus entre plusieurs intervenants, de facturer automatiquement les abonnements ou les consommations à l'usage et de régler les opérations financières quasiment en temps réel. Cela transforme l’argent en un outil actif et pas seulement en un solde stocké sur un compte.
Si l’adoption du stablecoin se poursuit, la concurrence pour les banques ne se limitera pas à offrir de meilleurs taux d’intérêt sur les dépôts. Ils devront également rivaliser sur le plan de l'expertise technologique, car il ne suffira pas de payer davantage pour l'argent du client. Ils devront également le déplacer mieux et plus rapidement.
C’est pourquoi le conflit réglementaire actuel est si intense. Il y a un débat sur qui contrôlera l’infrastructure à travers laquelle l’argent numérique circulera dans les années à venir. S’il continuera à être concentré dans le système bancaire traditionnel ou s’il sera distribué entre les banques, les émetteurs de stablecoins et les réseaux blockchain. Le chemin que prendront les États-Unis dans leur calendrier législatif en la matière sera décisif pour définir le futur rôle des stablecoins dans le système financier mondial.
L’entrée Stablecoins mettant en jeu un demi-billion de dollars de dépôts bancaires aux États-Unis a été publiée pour la première fois dans Blockchain Observatory.
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