En résumé
- Standard Chartered prévoit que 500 milliards de dollars migreront des dépôts bancaires vers des pièces stables d'ici 2028, réduisant ainsi son estimation précédente de 1 000 milliards de dollars.
- Geoff Kendrick a averti que les banques régionales telles que Huntington et M&T Bank dépendent à plus de 60 % de leurs revenus d’une marge nette d’intérêt vulnérable.
- La loi CLARITY pourrait permettre aux pièces stables d’offrir un rendement, ce qui drainerait des liquidités substantielles du système bancaire américain traditionnel.
Environ 500 milliards de dollars de liquidités seront transférés des dépôts bancaires aux pièces stables d'ici 2028, a estimé Geoff Kendrick, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered, dans une note partagée avec Décrypter.
Il s’agit d’une estimation plus modeste que celle proposée par Kendrick en octobre, lorsqu’il écrivait que les pièces stables pourraient détourner 1 000 milliards de dollars des banques.
Le rapport intervient au milieu d'un débat entre les législateurs de Washington DC sur la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, ou loi CLARITY, qui créerait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques et pourrait inclure des dispositions limitant la possibilité pour les détenteurs de pièces stables de gagner un rendement. Si les pièces stables sont autorisées à commencer à offrir du rendement, cela pourrait alors drainer une quantité substantielle de liquidités du système bancaire traditionnel.
Même si les progrès vers l'adoption du projet de loi sont au point mort, Kendrick espère toujours le voir se rendre au bureau du président Donald Trump pour sa signature avant la fin du premier trimestre.
« Si les dépôts diminuent, les revenus du NIM, un moteur majeur des bénéfices des banques, diminueront également », a écrit Kendrick.
Le revenu de la marge nette d’intérêt (ou NIM) représente la différence entre ce que les banques gagnent sur les prêts, y compris les prêts hypothécaires et les cartes de crédit, et ce qu’elles versent sur les dépôts. L'analyste de Standard Chartered a expliqué que l'utilisation du NIM comme pourcentage total des revenus permet une comparaison équitable avec les pièces stables.
« Les dépôts stimulent le NIM et risquent de quitter les banques en raison de l'adoption du stablecoin », a-t-il ajouté. « Nous constatons que les banques régionales américaines sont plus exposées à cette mesure que les banques diversifiées et les banques d'investissement, qui sont les moins exposées. »
Dans un graphique compilé par Kendrick à l'aide des données Bloomberg et des recherches de la banque, il montre que les banques régionales telles que Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial et Regions Financial dépendent principalement de NIM pour plus de 60 % de leurs revenus.
Les banques d’investissement comme Goldman Sachs et Morgan Stanley tirent un pourcentage beaucoup plus faible, moins de 20 %, de leurs revenus de la marge nette d’intérêt.
Mais cela ne signifie pas que les pièces stables qui rapportent du rendement signifient la mort des banques régionales, a prévenu Kendrick.
« Si les émetteurs de pièces stables ont une grande partie de leurs dépôts dans le système bancaire où les pièces stables sont émises, cela devrait réduire la fuite nette des dépôts des banques », a-t-il ajouté. « L'idée est que si un dépôt quitte une banque pour aller dans un stablecoin, mais que l'émetteur du stablecoin a toutes ses réserves dans des dépôts bancaires, il n'y aura pas de réduction nette des dépôts. »
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