La SEC clôture 17 dossiers de cryptographie en 12 mois : le tournant réglementaire sous l'ère Trump

Depuis le retour du président américain Donald Trump à ses fonctions publiques, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a réduit son programme d'application des lois dans le domaine de la cryptographie. Il a classé des dossiers, clôturé des enquêtes et modifié ses priorités en matière d'application des lois.

L'affaire la plus importante qui a été rejetée jusqu'à présent est le procès intenté par la SEC contre Gemini Trust Company.

Plus tôt cette semaine, la SEC, ainsi que la bourse Gemini opérant désormais sous le nom de Gemini Space Station, ont déposé une stipulation commune pour classer l'affaire Earn après un « retour en nature à 100 % » des actifs cryptographiques des investisseurs.

L'affaire a été déposée début 2023 concernant son produit de prêt à haut rendement, Gemini Earn. La bourse et son partenaire, Genesis Global Capital, avaient déjà été accusés d'offrir des titres non enregistrés. La procédure de faillite de cette dernière a été lancée en 2023.

Après des années de négociations entre le régulateur et l’entreprise, l’affaire a trouvé une solution.

La SEC a également autorisé Gemini à mener une enquête distincte sans rapport avec le programme Earn l'année dernière. Cette enquête, qui durait depuis près de deux ans, a été clôturée sans mesure coercitive.

La position changeante de la SEC sur les crypto-monnaies

Cette décision a coïncidé avec un changement plus large sous la nouvelle direction de la SEC en 2025, qui a commencé à édulcorer et à rejeter ou à suspendre plusieurs affaires de cryptographie qui ont été considérées comme un excès de réglementation par la nouvelle administration Trump à l'époque.

L'année a vu davantage de dossiers rejetés et d'enquêtes clôturées, la SEC ayant mis fin à ses actions contre au moins 17 sociétés à ce jour, dont Coinbase, Binance, Ripple, Gemini, Kraken, ConsenSys, Cumberland DRW, Robinhood, Uniswap, OpenSea, Crypto.com, Yuga Labs, Immutable, Helium, PayPal, Aave et Ondo Finance, ainsi que plusieurs autres cas d'application individuels.

Produits les plus concernés de jalonnementlistes de jetons ou infrastructure portefeuilleset ont été fermés sans pénalités ni autres mesures.

Les décisions ont été considérées comme faisant partie d'une directive plus large du président de la SEC, Paul Atkins, visant à mettre fin aux enquêtes héritées de l'ère Gensler, au cours de laquelle l'industrie était confrontée à une soi-disant guerre contre les crypto-monnaies.

Une « expérience tactique » dans les forces de l’ordre

Les observateurs du secteur notent que la SEC s'éloigne des mesures de répression à grande échelle et se concentre plutôt sur les cas dans lesquels l'agence constate un préjudice évident ou un risque non résolu.

La SEC semble « tester une approche d'application plus sélective et basée sur les risques » et s'oriente vers une « expérience tactique » où « l'application est délibérément restreinte », a déclaré Alice Frei, responsable de la sécurité et de la conformité à l'agence de cryptographie Outset. Décrypter.

Ces licenciements « indiquent que la SEC recalibre son manuel d'application, s'éloignant des affaires de cryptographie faisant la une des journaux », a déclaré Leo Fan, fondateur et PDG de la plateforme informatique en chaîne Cysic. Décrypter.

Ces mesures montrent que l'agence recherche « la sécurité juridique et la compétitivité économique, reconnaissant que l'application seule ne constitue pas un cadre efficace pour gouverner les technologies décentralisées », a ajouté Fan.

Cela pourrait aussi être « un changement dans la posture d'application », a déclaré Shady El Damaty, co-fondateur de Human.tech. Décrypterajoutant que la SEC semble « déprioriser les anciens cas de cryptographie où le préjudice causé à l'investisseur a déjà été résolu et où la poursuite des litiges offre un avantage réglementaire limité ».

« Le cadre sous-jacent des valeurs mobilières n'a pas été réécrit, mais l'agence signale une plus grande discrétion quant à la manière et au moment de l'appliquer aux crypto-monnaies », a noté El Damaty.

Les changements de position de l'agence « ont coïncidé avec l'adoption de la loi GENIUS », a déclaré à Reuters Sri Balan Krishnan, conseiller juridique associé de la plateforme d'IA décentralisée Pundi AI. Décrypter.

« Nous avons désormais clarté et certitude sur ce qui peut et ne peut pas être fait dans les lois américaines sur la cryptographie », a déclaré Balan Krishnan, ajoutant que « cela met fin à près d'une demi-décennie d'anxiété quant à la façon dont les tribunaux statueront dans les affaires cryptographiques importantes ».