Les régulateurs américains font un pas rare les uns vers les autres. La SEC et la CFTC ont annoncé un événement conjoint consacré à l'harmonisation des approches de réglementation du marché de la cryptographie. Dans le contexte de conflits prolongés au Congrès, ce signal apparaît comme une tentative de prendre l'initiative en main.
Il ne s’agit pas ici de formalités. En fait, les régulateurs admettent que l’ancien système de surveillance ne fonctionne plus.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Deux régulateurs – un problème
Mardi, les chefs de département s'exprimeront publiquement avec un message unifié. Le président de la SEC, Paul Atkins, et le nouveau commissaire de la CFTC, Michael Selig, discuteront de « l'harmonisation » de la surveillance des actifs numériques.
Dans une déclaration commune, ils ont directement identifié le problème clé. Pendant des années, les acteurs du marché ont été contraints de travailler dans des conditions où les frontières entre les régulateurs étaient floues. Ces frontières ont été formées avant même l’avènement des cryptomonnaies et ne conviennent pas aux nouveaux instruments financiers.
Il s’agit essentiellement d’une concurrence entre juridictions, qui ralentit le développement de l’industrie et augmente les risques juridiques.
Contexte politique : le programme cryptographique de Trump
L'initiative des régulateurs s'inscrit dans la ligne directrice de l'administration de Donald Trump. La Maison Blanche a souligné à plusieurs reprises que les États-Unis risquaient de perdre leur leadership dans le domaine des actifs numériques en raison de l’incertitude réglementaire.
Pour Trump, la crypto n’est pas seulement une technologie, mais aussi une question de souveraineté économique. La tâche est donc très claire : l’innovation doit se développer sur le sol américain et dans le cadre du droit américain.
L'événement conjoint de la SEC et de la CFTC vise à montrer que les régulateurs sont prêts à soutenir cette voie et à ne pas la saboter par des conflits départementaux.
L’industrie attend la loi CLARITY
La principale attention du marché reste focalisée sur le Sénat. Là-bas, les travaux se poursuivent sur une loi sur la structure du marché de la cryptographie, connue sous le nom de CLARITY Act. Le document doit définir clairement quels actifs numériques sont soumis à la supervision de la SEC et lesquels sont soumis à la juridiction de la CFTC.
La loi est examinée simultanément par deux commissions : celle des banques et celle de l'agriculture. Tous deux préparent leur version, mais le processus s'éternise. La raison en est les divergences politiques et la pression des lobbyistes.
Le marché a réagi particulièrement vivement au projet du comité bancaire, qui proposait de durcir les règles de rentabilité des stablecoins et de DeFi. Cela a provoqué un conflit avec l’industrie et a amené Coinbase à retirer son soutien à l’initiative.
Pourquoi le compromis est-il si difficile ?
Pour le secteur bancaire, la crypto est un concurrent. Pour les entreprises technologiques, il s’agit d’un point de croissance. Les législateurs doivent équilibrer ces intérêts, ce qui entraîne des retards constants.
Les républicains du Comité agraire ont déjà présenté leur propre projet et envisagent d'en discuter. Mais il est peu probable que ce projet soit adopté sans le soutien des démocrates. En conséquence, les deux versions devront encore être combinées, ce qui implique de nouvelles modifications et compromis.
C’est pourquoi le marché craint un scénario prolongé dans lequel les réformes seraient retardées de plusieurs années.
Pourquoi est-ce nécessaire maintenant ?
Même si la loi est adoptée, sans coordination entre les régulateurs, elle ne résoudra pas tous les problèmes. En pratique, ce seront la SEC et la CFTC qui interpréteront les réglementations et les appliqueront à des projets spécifiques.
Une position commune réduit le risque de décisions contradictoires et de conflits juridiques. Pour les entreprises, cela signifie moins d’incertitude et des règles plus prévisibles.
En outre, l’harmonisation peut envoyer un signal aux marchés internationaux. Les États-Unis montrent qu’ils sont prêts non pas à interdire, mais à intégrer la cryptographie dans le système financier.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
Pour l’instant, l’effet est plutôt symbolique. Un événement commun ne change pas immédiatement les règles. Mais le fait même d’un dialogue entre régulateurs est une rareté pour le système américain et un indicateur important d’un changement d’approche.
La SEC et la CFTC reconnaissent que les anciennes frontières entravent le marché. Si les paroles sont suivies de mesures concrètes et du soutien du Congrès, les États-Unis pourraient recevoir un modèle plus cohérent et plus compréhensible pour réglementer la cryptographie. Mais sans l’adoption de la loi CLARITY, ce processus restera incomplet.
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