Le quatrième trimestre 2025 a probablement marqué la fin du cycle baissier. Bitwise est arrivé à cette conclusion.
La dernière revue du marché Bitwise Crypto vient de paraître, et c'est la plus importante que nous ayons jamais publiée.
Pourquoi? Parce que cela montre une tension sur les marchés de la cryptographie qui a historiquement signalé un creux de marché baissier (voir T1 2023).
Recettes : Au cours du 4e trimestre 2025…
— Le prix de l'ETH a chuté de 29%……
– Au niveau du bit (@BitwiseInvest) 21 janvier 2026
Le directeur des investissements de la plateforme, Matt Hougan, a comparé la situation actuelle avec celle du premier trimestre 2023. Ensuite, le marché s'est redressé après l'effondrement de la bourse FTX, et le prix du Bitcoin est passé de 16 000 $ à 98 000 $ début 2025.
Selon Hougan, une divergence similaire est désormais observée : les prix des actifs baissent dans un contexte de hausse des fondamentaux. L’expert a qualifié cela de signe classique d’un creux de marché.
Bitwise a identifié quatre tendances clés du trimestre dernier :
- Enregistrer l'activité. Le nombre de transactions sur Ethereum et les réseaux de deuxième couche a atteint des sommets historiques.
- Croissance des revenus. Les revenus des sociétés de cryptographie augmentent plus rapidement que ceux de nombreux représentants du marché boursier traditionnel.
- Boom pièces stables. La capitalisation boursière des « pièces stables » a dépassé 300 milliards de dollars, mettant à jour le record historique.
- Succès DeFi. Le volume des échanges sur la bourse décentralisée Uniswap dépasse désormais systématiquement celui de Coinbase.
Les avis des autres acteurs du marché étaient partagés. Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, s'attend à une année difficile en raison des tarifs douaniers et de la politique. Les analystes de VanEck sont plus optimistes et prévoient une croissance des actifs risqués au premier trimestre 2026.
Bitwise a cité l'adoption du Clarity Act, le « supercycle stablecoin », et la nomination d'un nouveau responsable comme futurs catalyseurs de croissance. Fed et ouvrir l’accès aux ETF au comptant aux clients des grandes maisons de courtage.
Rappelons qu’en janvier, le macroéconomiste Luke Gromen avait mis en garde contre le risque de voir le Bitcoin chuter à 60 000 dollars en raison de la guerre commerciale.
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