Ink, le réseau Layer 2 soutenu par Kraken, a dépassé les 503 millions de dollars en valeur totale verrouillée (TVL) le 6 janvier, selon les données de l'industrie. Ce bond intervient après des mois sous la barre des 10 millions de dollars et consolide une augmentation de plus de 3 800 % en quelques semaines. Ce mouvement reflète la course à la liquidité dans les solutions de deuxième couche, qui gagnent du terrain dans la DeFi dans un contexte de frais élevés sur le réseau Ethereum.
Malgré la croissance du TVL, l'activité quotidienne des utilisateurs est passée de 157 000 en mars 2025 à environ 49 000 actuellement, un contraste qui soulève des questions sur la durabilité de cette progression. Pour les investisseurs brésiliens, ces données renforcent la nécessité de séparer la croissance des liquidités de l’adoption réelle. Dans les cycles précédents, cette divergence anticipait déjà des périodes de consolidation dans de nouveaux écosystèmes.
Les performances d'Ink s'ajoutent à l'expansion d'autres L2 liés aux grands échanges, tels que la couche 2 de Coinbase, dans un scénario de concurrence directe pour le capital DeFi et les incitations au rendement.
Qu'est-ce qui se cache derrière le saut TVL d'Ink ?
L'essentiel de la croissance provient du protocole de prêt Tydro, responsable de 446,6 millions de dollars, soit plus de 97 % de la TVL totale du réseau. Tydro est basé sur l'infrastructure Aave, qui réduit les risques techniques initiaux et attire des liquidités institutionnelles déjà familiarisées avec le modèle. Selon The Defiant, l'intégration en octobre a été le principal catalyseur du mouvement.
En termes simples, TVL mesure la quantité de capital bloqué dans les contrats intelligents et sert d’indicateur de confiance et d’utilisation économique. Pour les commerçants, un TVL élevé tend à améliorer la liquidité et à réduire les dérapages, mais ne garantit pas la demande organique si les incitations sont temporaires. Ce point est crucial pour évaluer les opportunités de rendement dans les nouveaux L2.
Ink intensifie la concurrence dans l’écosystème de couche 2
Ink est construit sur la pile OP d'Optimism, s'intégrant à ce qu'on appelle la Superchain, qui cherche à standardiser et à mettre à l'échelle plusieurs L2. Ce modèle met le réseau de Kraken en concurrence directe avec Base et Blast, qui attirent également des milliards de TVL via des incitations agressives. Cette avancée renforce la tendance des échanges centralisés à créer leur propre infrastructure pour capturer la valeur en chaîne.
Ce scénario comporte également des risques. Des cas récents de pannes et d'attaques sur les protocoles DeFi de deuxième couche montrent que la concentration de la liquidité peut amplifier les pertes, comme déjà discuté dans les analyses de sécurité de la couche 2. Pour les investisseurs brésiliens, la diversification entre réseaux et protocoles reste une défense fondamentale.
Jeton INK : opportunité ou récit futur ?
Le jeton INK aura un approvisionnement fixe de 1 milliard d'unités et un largage prévu, mais n'aura pas de rôle de gouvernance cumulatif. Selon CoinDesk, l’objectif initial sera d’encourager la liquidité et non de contrôler le réseau.
Cela limite le potentiel spéculatif à court terme, mais réduit les risques de capture liés à la réglementation et à la gouvernance. Le marché a tendance à valoriser INK davantage comme un symbole d’incitation que comme un actif de flux de trésorerie. Pour ceux qui recherchent une exposition, le risque est de se lancer trop tôt avant de disposer de mesures claires d’utilisation durable.
En résumé, le cap des 500 millions de dollars TVL place Ink sur le radar DeFi mondial, mais la baisse du nombre d’utilisateurs actifs exige de la prudence. Le prochain trimestre sera décisif pour déterminer si le réseau consolide l’adoption réelle ou si les capitaux migrent lorsque les incitations diminuent.