Arthur Hayes révèle le prochain récit qui dominera le marché de la cryptographie en 2025

Arthur Hayes parie que la confidentialité définira le prochain mouvement commercial de crypto-monnaie, arguant que le succès institutionnel de Bitcoin a laissé la place à des actifs plus contradictoires comme Zcash.

Mardi, le co-fondateur de BitMEX a exposé ses réflexions dans un article de blog dans lequel il a révélé que son family office, Maelstrom, avait déjà construit une position importante dans Zcash et considérait la confidentialité comme une réponse sous-évaluée à la surveillance croissante de l'État et à l'application des sanctions.

« Pour l'avenir, le discours dominant cette année tournera autour de la vie privée », a écrit Hayes. Il a ajouté que Zcash deviendra la « version bêta de la confidentialité » et que Maelstrom « en possède une grande partie à des prix avantageux réalisés au troisième trimestre 2025 ».

Cette position marque un changement pour Hayes, qui a généralement concentré Bitcoin comme principal bénéficiaire des cycles de macro-liquidité, et recadre la confidentialité dans le cadre de la même logique macro plutôt que comme un pari autonome.

Hayes a lié le commerce de la vie privée à une thèse plus large selon laquelle les incitations politiques américaines favorisent une expansion agressive du crédit, les prix de l’énergie étant censés constituer la principale contrainte sur la mesure dans laquelle les décideurs politiques peuvent pousser les mesures de relance sans déclencher une réaction négative de la part des électeurs.

En outre, il a présenté la confidentialité comme un effet en aval de déficits persistants, de pressions pour maintenir les économies à des températures élevées et de contrôles plus stricts sur les flux de capitaux, les actifs axés sur la confidentialité comme Zcash apparaissant comme un canal supplémentaire pour la demande de cryptographie.

« L'inflation qui torpille les chances de réélection est d'ordre alimentaire et énergétique », a-t-il soutenu, ajoutant que « l'indicateur clé pour les Américains est le prix de l'essence ».

Cela survient alors que les États-Unis ont mené des attaques au Venezuela et ont arrêté le président Nicolas Maduro avant sa comparution cette semaine devant le tribunal fédéral de Manhattan, où il a plaidé non coupable. Cette décision a brièvement poussé les prix du pétrole à leur plus bas niveau depuis quatre ans.

« Trump croit évidemment que s'il ouvre le robinet, le pétrole jaillira du Venezuela vers les raffineries du Golfe du Mexique, et que l'essence bon marché apaisera les citoyens en réduisant l'inflation énergétique », a écrit Hayes.

Dans ce contexte, Hayes a fait valoir que les efforts politiques visant à contenir les prix de l’énergie laissent la place à une expansion continue du crédit, soutenant Bitcoin et les marchés plus larges de la cryptographie.

« À mesure que l'offre de dollars augmentera, le prix du Bitcoin et de certaines crypto-monnaies montera en flèche », a écrit Hayes.

Décrypter a contacté Maelstrom et Hayes pour commentaires et mettra à jour cet article s'ils répondent.

Hayes et Zcash

Hayes a jeté les bases de cette vision depuis la fin de l’année dernière.

En octobre, dans un tweeterHayes a noté qu'il avait discuté de Zcash et de la confidentialité avec le co-fondateur d'AngelList, Naval Ravikant, pendant le dîner, montrant un intérêt précoce avant de révéler une position formelle.

Un mois plus tard, Hayes est allé plus loin, affirmant que Zcash était devenu le deuxième plus grand avoir liquide du portefeuille de Maelstrom derrière Bitcoin, marquant la première fois qu'il qualifiait publiquement ZEC de participation importante pour la société d'investissement qu'il a cofondée.

Zcash s'échangeait autour de 120 $ lorsque Hayes a publié sa valeur en octobre, puis a grimpé à 698 $ à la mi-novembre. La pièce de confidentialité est au prix de 514 $ au moment de la publication, après avoir enregistré des gains de 770 % au cours de l'année écoulée, selon les données de CoinGecko.