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Ce lundi, le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, a déclaré que les hausses de taux d'intérêt se poursuivraient si la situation l'exigeait. Le responsable a expliqué que le resserrement de la politique monétaire est devenu une mesure nécessaire pour éviter des déséquilibres majeurs dans l'économie, renforçant ainsi la position restrictive actuelle des autorités de la banque centrale japonaise.
Selon la vision d'Ueda, les probabilités d'une nouvelle augmentation des taux sont énormes. Le responsable a souligné que ces augmentations deviendront une réalité si les prévisions d'inflation actuelles se réalisent. Il convient de mentionner que l’économie japonaise a connu une légère reprise l’année dernière.
Cette reprise s'est produite malgré la pression exercée sur le pays par les tarifs douaniers imposés par Donald Trump. Toutefois, la question des prix reste le principal élément de préoccupation des dirigeants de la banque centrale. Récemment, la BoJ a procédé à une hausse historique des taux de 25 points de base, ce qui a suscité une vive réaction des marchés financiers.
Historiquement, l'économie japonaise s'est caractérisée par une tendance constante à la flexibilité. Le taux d’intérêt se situe dans la zone proche de zéro depuis des décennies. La BoJ a toutefois décidé de le relever à 0,75 %, le niveau le plus élevé depuis la crise du tigre asiatique du milieu des années 1990.
Le taux d’intérêt au Japon est présenté comme un élément compromettant
Le fait que les autorités japonaises maintiennent une vision restrictive génère de l’anxiété sur les marchés financiers mondiaux. En particulier, les investisseurs américains considèrent ces hausses de taux comme une réduction spectaculaire du flux de liquidités vers les actions américaines. Cette dernière découle de la chute de la stratégie Carry Trade.
Cela implique de tirer profit de l’écart entre les taux d’intérêt bas au Japon et les taux d’intérêt américains élevés en empruntant. Mais la hausse des taux de la BoJ élimine la marge de rendement, ce qui diminue le flux de liquidités. Ainsi, plus les taux augmentent au Japon, moins les liquidités se déplaceront vers les actions et les crypto-monnaies américaines.
Une augmentation supplémentaire de 25 points de base ramènerait le taux d'intérêt japonais dans la fourchette de 1 %. L’écart différentiel se réduirait encore davantage si à cela s’ajoutaient les baisses de taux attendues par la Réserve fédérale en 2026. Selon l'opinion modérée, au moins trois baisses de taux sont attendues aux Etats-Unis, ce qui représenterait un total de 75 points de base.
Les propos d'Ueda suggèrent qu'une hausse des taux au Japon est pratiquement inévitable. «Les salaires et les prix vont très probablement augmenter», a-t-il exprimé. Il a ensuite ajouté que le degré de soutien monétaire aiderait l'économie à atteindre une croissance durable.
L'inflation est la principale menace au Japon
Le passage à une nouvelle ère plus restrictive avec l’augmentation du coût du crédit ne semble pas arrêter complètement la hausse des prix. L'inflation dans ce pays asiatique reste bien supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale. Cela a généré de l’anxiété sur les marchés quant à la persistance d’une économie à forte inflation.
Jusqu’à présent, l’inflation est restée supérieure à 2 % depuis quatre ans. C’est un délai suffisamment long pour provoquer du stress, même chez les investisseurs les plus patients.
La prochaine réunion de la banque centrale japonaise aura lieu les 22 et 23 janvier et constitue désormais l'un des événements qui retiennent le plus l'attention.
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