Les taureaux envisagent l’or avec un fort appétit, tandis que l’appétit pour le risque sur Bitcoin reste faible.
2025 restera probablement dans les mémoires comme l’année des grands rallye d'ortandis que pour Bitcoin (BTC) les souvenirs resteront liés à une évolution des prix qui a déçu les attentes de nombreux investisseurs. Au moment de la rédaction de cet article, les CFD sur XAU se négocient à 4 411 $, en hausse de +4,63 % en décembre et avec des prix enregistrant un nouveau plus haut historique au-dessus du plus haut d'octobre.
Bitcoin en revanche enregistre un mois assez stable, avec des prix toujours bloqués en dessous de 90 000 $, très loin de l'ATH d'octobre. La corrélation entre les deux actifs baisse à nouveau, dans un contexte où évidemment les investisseurs préfèrent se concentrer sur l’actif refuge ultime dans une optique de réduction des risques, en privilégiant l’or physique à l’or numérique. Pas exactement ce qu’il y a de mieux pour le monde de la crypto, mais heureusement on peut quand même profiter de ces conditions pour générer des rendements grâce à certains outils DeFi.
Bitcoin vs Or : corrélation en baisse
Le Bitcoin et l’or n’évoluent pas toujours sur la même longueur d’onde. En effet, il arrive souvent que l'on constate une corrélation faible, voire négative, dans certaines phases du marché, en fonction du sentiment et du positionnement des investisseurs. À l'heure actuelle, selon les données de Newhedge, la corrélation entre les deux actifs s'élève à -0,089une valeur qui indique comment, en général, leur action sur les prix évolue différemment.
En particulier à partir de mi-novembre nous en avons été témoins forte divergence entre l'évolution des prix des deux, l'or récupérant progressivement le dumping d'octobre jusqu'à établir de nouveaux sommetstandis que Bitcoin a glissé sous le poids des baisses. Cependant, nous ne sommes pas encore aux valeurs de corrélation les plus basses : l'écart pourrait se creuser plus loin dans les prochaines séances si la tendance se poursuit dans cette direction.
Légèrement mieux par rapport aux actions : la relation entre Bitcoin, actions et or
En reliant, outre le Bitcoin et l'or, également la performance des indices Nasdaq Composite et S&P 500nous constatons une dynamique intéressante. La crypto-monnaie a actuellement tendance à se comporter de manière plus similaire aux actions américaines, avec toutefois un Corrélation sur 30 jours minimum autour de 0,20 /0,30 (échelle de +1 à -1).
Entre-temps, comme nous l'avons vu précédemment, la corrélation avec l'or continue de baisser de façon spectaculaire, à tel point qu'elle a atteint il y a quelques jours l'une des valeurs les plus basses de 2025. Le contexte actuel cela rappelle un peu ce qui a été observé en juin et marsau milieu de deux retracements pour Bitcoin qui ont ensuite accompagné un rallye à la hausse ultérieur.
Nous verrons si cette divergence s’atténuera jusqu’à peut-être revenir à une situation de forte corrélation entre les 3 classes d’actifs, comme observé en mai et début octobre, moments où les prix du BTC ont augmenté de manière significative. Mais pour le moment, nous ne pouvons reconnaître que l’or comme le seul protagoniste des marchés.
Comment profiter du rallye de l’or dans DeFi ?
Dans le cas où vous souhaitez vous prémunir contre une éventuelle poursuite de la hausse de l’or au détriment du BTC, vous disposez de plusieurs outils pour gérer le risque. Vous pouvez d'abord trouver une exposition directe à'l'or symbolique, à travers des actifs comme XAUT ou PAXGdeux pièces stables dont la valeur est liée au prix d’une once troy d’or physique. Vendre une petite partie de votre allocation Bitcoin pour l’une de ces deux pièces peut aider à équilibrer les performances du portefeuille.
Et puis, ce qui est encore plus intéressant, dans DeFi, nous avons quelques solutions pour obtenir un retour au-dessus de nos avoirs en or symboliques. À eux seuls, XAUT ou PAXG ne produisent pas de rendement natif, nous devons donc en créer un « artificiel ». Sur Morpho on peut par exemple donner XAUT en garantie pour emprunter l'USDT à un taux d'intérêt de 3,32% (que vous devrez payer).
À partir de là, nous avons plusieurs façons de rendement USDT à un taux plus élevé de 3,32%, afin de récupérer la différence. Nous en écrirons quelques-uns dans l’ordre :
– Prêts sur Aave de USDT0 (version cross-chain de USDT), réseau Plasma, à 4,49%.
– Prêt sur Aave de USDe, réseau Ethereum : vous devez d’abord convertir USDT en USDe puis le déposer sur le protocole pour +5,64%.
– Vault sur Morpho : il existe plusieurs vaults après lesquels vous pouvez facilement obtenir entre 7% et 12%, en fonction du stablecoin et du curateur choisi.
Il existe effectivement de nombreuses autres solutions pour rentabiliser votre capital en stablecoins, la voici un guide détaillé.
D’autres moyens d’exploiter l’écart entre l’or et le Bitcoin ?
Il existe effectivement diverses manières en dehors de la DeFi de profiter d’une éventuelle surperformance de l’or sur Bitcoin et, plus généralement, sur le reste du marché des cryptos. Le concept sous-jacent est celui decouverturec'est-à-dire utiliser des stratégies pour compenser les pertes sur un actif en s'exposant à un autre avec une dynamique différente.
Il s’agit d’un débat très intéressant, souvent peu compris par les crypto bros, sur lequel il faudrait une étude dédiée pour en expliquer en détail toutes les différentes facettes. Si vous voulez le savoir en attendant un moyen de se couvrir généralement en raison d'un potentiel déclin du marché, nous avons publié pour vous une vidéo sur le sujet.
C'est à vous de décider comment agir en fonction de votre stratégie et de votre exposition au risque. Si vous êtes long sur Bitcoin et crypto, il peut être judicieux d’utiliser une petite partie de votre taille en or pour vous protéger contre toute faiblesse du marché. Si, toutefois, vous êtes coincé dans des pièces stables en attendant une baisse, peut-être qu’acheter de l’or au plus haut n’est pas exactement la meilleure solution du point de vue risque/récompense.
Voir l’article original en italien
