Quelques points clés sur la prétendue fin de la théorie cyclique du Bitcoin

Tous les quatre ans, le réseau Bitcoin réduit de 50 % les récompenses versées aux mineurs. Tout au long de la courte histoire de la principale cryptomonnaie, cette réduction de moitié a entraîné une réduction brutale du flux de nouvelles pièces sur le marché.

Il en résulte des fluctuations de prix importantes à mesure que le marché assimile ces changements dans la dynamique de la liquidité. Cet ouvrage analyse la théorie cyclique du prix du Bitcoin et les affirmations suggérant que ce modèle aurait pu s’épuiser.

Après chaque réduction de moitié, il s'écoule généralement une période d'environ un an pour que le marché intègre pleinement les effets de la réduction de l'offre. Ce processus génère un choc de rareté face à une demande qui, historiquement, a eu tendance à croître, ce qui se traduit par des hausses prononcées du prix du BTC.

En règle générale, ce mécanisme pousse le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques (ATH) à partir de l’année qui suit la réduction de moitié. La phase haussière dure généralement environ 500 à 550 jours.

Cependant, une fois que la demande atteint des sommets locaux, la progression du BTC ralentit et les grands portefeuilles commencent à réaliser des prises de bénéfices généralisées, ce qui entraîne des baisses de prix significatives. Ce processus baissier se poursuit jusqu'à ce que le marché trouve un nouveau plancher local.

À ce stade, les grands portefeuilles entament progressivement une nouvelle étape d’accumulation qui se prolonge jusqu’à l’arrivée du prochain halving, relançant ainsi le cycle. De manière générale, il s’agit de la théorie cyclique du prix du Bitcoin, qui a également généralement un impact direct sur le reste du marché de la cryptographie.

Au cours des quatre réductions de moitié enregistrées jusqu'à présent, ce comportement a été obtenu de manière constante. Cependant, certaines voix soutiennent que cette tendance aurait pu être épuisée, ce qui permettrait au marché d'éviter la phase baissière qui, selon le modèle historique, devrait commencer dans le courant de 2026.

Bitcoin sautera-t-il la phase baissière du cycle ?

Certaines entreprises telles que Grayscale soutiennent que le cycle des prix du BTC perdrait de sa pertinence. L'analyste PlanB convient également que la répétition du modèle cyclique ne garantit pas sa validité future, d'autant plus que l'histoire du Bitcoin est encore relativement courte.

Un récent rapport de Bitfinex se penche sur ce phénomène et conclut que le comportement cyclique pourrait effectivement s'essouffler. Selon les analystes de la société, la pénurie programmée de Bitcoin signifie que chaque réduction de moitié a un impact légèrement moindre sur le marché.

Plus précisément, ils soulignent que le pourcentage de réduction de l’offre nouvelle par rapport à l’offre en circulation a perdu sa capacité à influencer de manière significative la dynamique des prix. À chaque réduction de moitié, l’effet retardé des facteurs cycliques s’affaiblit. Par exemple, lors de la réduction de moitié de 2028, la subvention globale sera réduite de 3,125 BTC actuellement à 1,5625 BTC, une variation considérée comme marginale par rapport au volume total des échanges sur le marché.

«Historiquement, les réductions programmées de l’offre donnent le ton à la fois aux reprises et aux corrections. Cependant, l’impact marginal de chaque réduction de moitié successive diminue», note le rapport Bitfinex.

Le choc de l’offre relative s’atténue

L’analyse ajoute que l’émission annuelle de BTC dérivée de l’activité minière est tombée en dessous de 1 %, un niveau encore inférieur au taux d’inflation de l’or à long terme. Cette situation réduit considérablement le choc relatif de l’offre qui accompagnait traditionnellement chaque réduction des récompenses des mineurs.

Comme mentionné ci-dessus, la période comprise entre 500 et 550 jours après la réduction de moitié englobe généralement la phase haussière du cycle, suivie d'une phase baissière. Bitfinex souligne que ce délai aurait déjà été dépassé, cumulant 608 jours depuis le dernier halving jusqu'au 18 décembre 2025.

Même si la théorie cyclique suggère que le rallye haussier du Bitcoin devrait céder la place à un marché baissier à ce stade, la réalité actuelle présente différentes nuances. Bien que le marché de la cryptographie soit dans une tendance baissière depuis le 10 octobre, les fondamentaux du BTC restent remarquablement solides.

Des facteurs tels que l’adoption institutionnelle et les progrès des gouvernements dans la création de réserves stratégiques en BTC indiquent une demande structurellement plus élevée. Ces éléments pourraient entraîner de nouvelles hausses de prix. Le rapport souligne que de nouveaux sommets historiques sont attendus pour le BTC tout au long de 2026.

Ce scénario serait principalement motivé par la croissance de l’adoption institutionnelle, notamment via les ETF au comptant BTC. Selon les estimations du rapport, les actifs sous gestion (AUM) de ces produits pourraient atteindre 400 milliards de dollars d'ici la fin de l'année prochaine.

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