La communauté accuse Aave Labs d'avoir détourné l'argent des frais qui allait auparavant au trésor du DAO après avoir intégré CoW Swap dans son interface. Certains délégués parlent de privatisation furtive et de perte de transparence dans le plus grand protocole DeFi. Le changement aurait entraîné une perte de plus de 10 millions de dollars par an pour le DAO.
Aave, le plus grand protocole du secteur de la finance décentralisée (DeFi), est actuellement plongé dans une intense controverse alimentée par les délégués et les membres de la communauté. La principale source de tension réside dans la récente intégration de Échange de vache par Aave Labs dans l'interface utilisateur (frontend). Des délégués clés, tels que EzR3aLaffirment que cette association a détourné des commissions qui étaient auparavant destinées à la trésorerie de l'Organisation Autonome Décentralisée (DAO) de l'Aave.
L'argent d'Aave
Auparavant, les échanges effectués via l'interface d'Aave Labs utilisaient un adaptateur vers ParaSwap, et les fonds excédentaires générés par cette activité étaient reversés à la trésorerie d'Aave DAO. Cependant, l'intégration de CoW Swap (que défend Aave Labs car il offre de « meilleurs prix » et une « protection contre les attaques MEV ») a fait que le DAO ne reçoit plus ce « revenu supplémentaire ».
Pour cette raison, certains membres de la communauté ont exprimé leur mécontentement face à cette décision, la qualifiant d’« erreur directe » et accusant les Labs d’une éventuelle « privatisation furtive », estimant qu’ils profitent de la marque payée par la DAO pour générer des revenus qui devraient aller au protocole. De son côté, Aave Labs insiste sur le fait que l’interface est un « produit, et non un composant du protocole », qu’ils financent et entretiennent, et qu’ils ont le pouvoir discrétionnaire de monétiser leurs produits.
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Le questionnement contre CoW Swap
L'intégration de CoW Swap par Aave Labs est remise en question principalement parce qu'elle a détourné des flux de revenus qui allaient historiquement vers la trésorerie de l'organisation autonome décentralisée (DAO) d'Aave, et en raison du manque perçu d'alignement et d'intérêts entre Aave Labs et les détenteurs de jetons AAVE.
Auparavant, les opérations d'échange effectuées via l'interface Aave et à l'aide d'un adaptateur pour ParaSwap (maintenant Velora)généré un excédent de fonds qui représentait environ 200k à 250k dollars par trimestre, et cela s'est retrouvé entre les mains de l'Aave DAO.
Cependant, l'intégration avec CoW Swap a introduit une nouvelle structure tarifaire (allant entre 15 et 25 points de base ou bps), mais qui ne va pas au DAO, mais à une adresse contrôlée par une entité externe (Aave Labs). Cela, selon les délégués, signifie que le DAO ne reçoit plus le surplus donné et a perdu une source de revenus estimée à plus de 10 millions de dollars par an si le nouveau modèle de commission est projeté.
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L’effet négatif le plus important est la perte de deux flux de revenus pour le protocole. La première est due à l’arrêt des « dons » pour les excédents de swaps ParaSwap (un flux de revenus discrétionnaire, non obligatoire par le protocole). Et, la seconde, en raison de la baisse des commissions de prêt flash générées par les adaptateurs précédents, puisque de nombreux solveurs CoW Swap utilisent des prêts flash de Balancier soit Morpho (qui sont gratuits) au lieu de ceux d'Aave.
En outre, des critiques, comme Marc Zeller de Initiative Aave Chan (ACI)ont qualifié l'action d'Aave Labs de « privatisation furtive » qui exploite la marque Aave (que le DAO prétend avoir payée et construite) pour extraire la valeur qui devrait aller au protocole. De son côté, Aave Labs défend sa décision en arguant que l’interface est un « produit, et non un composant du protocole », qu’ils financent et entretiennent pour améliorer l’expérience utilisateur, et qu’ils ont le pouvoir discrétionnaire de monétiser les fonctions accessoires tant qu’elles n’affectent pas l’économie fondamentale du protocole.
Cependant, la communauté est mécontente et certains délégués estiment que les utilisateurs sont dans une situation pire car auparavant, seul le surplus était collecté (sans frais explicites) et maintenant un taux explicite de 15 à 25 points de base est appliqué.
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Impact sur le trading USDS
Mais la polémique sur l'intégration de CoW Swap avec Aave Labs a aussi un impact inattendu : la suspension de l'utilisation de l'USDS de Sky.money (anciennement Maker), comme collatéral au sein d'Aave.
La principale motivation de cette suspension était double : USDS Elle a généré des revenus insignifiants, avec une rentabilité annualisée d'un peu plus de 130 000 dollars, sur la base des données du quatrième trimestre 2025. De plus, son modèle d'émission présentait des risques asymétriques. Plus précisément, le modèle USDS, caractérisé par des lignes de crédit à coût faible ou nul et les stratégies de rendement utilisées, a été considéré comme augmentant le profil de risque à un degré inacceptable pour la garantie d'Aave.
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En conséquence opérationnelle, le DAO a voté pour fixer le Loan-to-Value (LTV) à 0 % et augmenter le facteur de réserve (RF) à 25 % pour l'USDS, dans le but d'éliminer l'exposition d'Aave à l'actif en garantie et de réajuster le rapport risque/récompense de l'actif.
Une décision curieuse, alors qu'Aave maintient toujours son propre stablecoin, GHO, au sein dudit système, puisque sa capitalisation est 20 fois inférieure à celle de l'USDS, mais avec cela, elle élimine la principale concurrence décentralisée en stablecoin pour son option native.
