Vanguard a dit oui aux ETF Bitcoin, mais l'histoire n'a toujours pas beaucoup de sens pour lui…
Les relations entre Avant-garde Et Bitcoin ils n'ont jamais été idylliques. Pendant près de 2 ans, le géant de l'investissement a même refusé de permettre à ses clients d'acheter des ETF sur $ BTC, pour ensuite revenir sur ses pas, également poussé par le succès de ces produits. L'un des plus hauts dirigeants du groupe s'est une nouvelle fois exprimé sur le sujet jeudi, définissant le $ BTC comme un simple actif spéculatif, un Labubu numérique qui doit encore faire ses preuves.
L'orateur était John Ameriks, qui dirige la division du groupe capitaux propres quantitatifs et qu'il est revenu sur quelques anciens numéros de Vanguard et des investisseurs plus généralement à la Warren Buffett. Le Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, il n'a pas de capitalisation et plus généralement il n'a rien à voir avec les actifs que Vanguard préfère « recommander » à ses clients. Cependant, il y a quelque chose de nouveau : il existe des scénarios qui pourraient conduire à un changement idée en Amérique.
Un Labubu numérique
La référence est à jouets de créateurs par Kasing Lung, devenu une sorte de symbole de statut et certaines séries commandent des prix décidément élevés. Là rareté de certaines pièces c'est clairement artificiel et décidé sur la table, avec des prix très élevés et davantage contrôlés par le spéculation ce qui donne une « valeur intrinsèque ». Et à Dieu ne plaise : c'est une marionnette qui n'est pas un atout, mais qu'il est difficile, du moins de l'avis de l'écrivain, d'associer à Bitcoin.
Il m’est difficile de considérer Bitcoin comme autre chose qu’un Labubu numérique.
Ou plutôt à un jouet que si ça a de la valeur c'est surtout pour des raisons spéculatif et non pour des questions relatives à sa valeur intrinsèque. Une valeur intrinsèque qui est pourtant spécifique aux actions et qui – beaucoup nous le rappellent – ne peut évidemment pas être appliquée comme théorie de la valeur à une marchandise numérique comme le Bitcoin (ni même à l’or, pour être honnête).
Le scénario qui pourrait vous faire changer d'avis
Mais en réalité, Ameriks était aussi un possibiliste, car il soulignait l'existence de cas qui donneraient Bitcoin différent d'un Laboubu numérique.
Si nous constatons une évolution fiable dans ces circonstances, nous pouvons à juste titre parler de ce que pourrait être la thèse d’investissement et du rôle qu’elle pourrait jouer dans un portefeuille.
La référence est au Bitcoin – et les circonstances sont celles de scénarios d’inflation très élevée ou d’instabilité politique. Ce serait le commerce de dévalorisation dont JPMorgan a parlé et le pari contre le système dont Larry Fink a parlé à maintes reprises.
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