Twenty One Capital était censé être la nouvelle société phare de Bitcoin. Avec plus de 43 500 BTC à son bilan, une valeur marchande d'environ 4 milliards de dollars et un soutien important de Tether, Bitfinex et SoftBank, la société de Jack Mallers était considérée comme l'une des introductions en bourse cryptographiques les plus importantes de l'année avant même le début des échanges. Mais la réalité donne à réfléchir : le premier jour, les actions ont chuté de près de 20 pour cent. Un amortisseur résistant. Et peut-être un tournant.
Les introductions en bourse de cryptomonnaies étaient en fait à la mode cette année. Bullish, Circle and Co. ont célébré des succès records lors de leur lancement. Cotations sursouscrites, carnets d’ordres euphoriques et débuts de trading explosifs. Les bons du Trésor Bitcoin ont également couru de haut en haut. Au printemps dernier, l’introduction en bourse d’une société comme Twenty One, qui détient des dizaines de milliers de BTC dans son bilan, aurait semblé être une sensation mineure. Une preuve supplémentaire que la crypto est entrée dans le courant dominant.
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Mais le marché a changé. Et plus vite que beaucoup de gens le pensaient. Alors que le BTC stagne depuis des mois, les actions des nouvelles sociétés de trésorerie se sont littéralement effondrées. Les « Bitcoin Hodlers », autrefois célèbres, ont perdu des chiffres à deux chiffres presque partout, dans certains cas plus de 90 %. Même Strategy, la quintessence du trading Bitcoin à bêta élevé, est désormais aux prises avec des pertes de prix massives et est dans le rouge de près de 50 % depuis le début de l’année. Et Metaplanet, la « stratégie japonaise » et chérie de longue date de la scène asiatique du Bitcoin, lutte désormais ouvertement pour sa survie opérationnelle.
Bitcoin seul ne suffit plus
Le plus grand mystère de Twenty One : que fait réellement l’entreprise ? Sur le papier, la société détient principalement environ 43 500 BTC. Aux yeux du public, cela ressemble donc à un autre clone de la stratégie. Le PDG Jack Mallers essaie d'éviter cette image. Dans son interview sur CNBC, il dit clairement : « Nous ne voulons pas que le marché nous perçoive et nous valorise comme un trésor Bitcoin. »
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Ils souhaitent plutôt offrir divers services, notamment des services de courtage, de prêt et d'échange – une entreprise avec des flux de trésorerie, pas seulement des pièces de monnaie. Mais des produits spécifiques ? Aucun. Des horaires ? Une feuille de route précise ? Manquant également. Mallers a simplement promis : « Les choses arriveront. Plus tôt que beaucoup ne le pensent. » D’ici là, Twenty One restera un véhicule d’un milliard de dollars avec quatre employés à temps plein, un énorme trésor de Bitcoin et un modèle économique que personne n’a jamais vu.
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