La Chine accélère la dédollarisation : 13 mois d’achat d’or à une échelle que personne ne veut admettre

La Banque populaire de Chine a ajouté 30 000 onces troy d'or supplémentaires à ses réserves en novembre, complétant ainsi 13 mois consécutifs d'accumulation.

Avec cet achat, Pékin porte ses réserves à 74,12 millions d'onces (2 305,6 tonnes), un chiffre qui le place déjà parmi les plus grands détenteurs d'or au monde, derrière les États-Unis, l'Allemagne et certains pays européens. La tendance n’est pas récente : elle a débuté en novembre 2024 et ne s’est pas arrêtée depuis un mois.

Au-delà des données opérationnelles, la tendance révèle quelque chose de plus profond : la Chine modifie l’architecture de sa puissance monétaire.

Ce que signifie réellement cette accumulation

Officiellement, Pékin justifie ces achats comme faisant partie d'une stratégie visant à diversifier les réserves de change et réduire la dépendance à l’égard du dollar américain. C'est une explication vraie… mais insuffisante.

Ce qui est en jeu, c'est la capacité de la Chine à résister aux sanctions financières, à renforcer le yuan dans les négociations multilatérales et à se positionner pour un système économique mondial où l'or retrouve une place centrale en tant qu'actif monétaire.

Le signal est clair : tandis que l’Occident débat de la « transition énergétique », la Chine exécute la « transition monétaire ».

Or non déclaré : la partie de l’iceberg que l’on ne voit pas

Les analystes soulignent depuis des années que les chiffres officiels ne représentent pas le total réel. Les estimations de la Société Générale suggèrent qu'en ajoutant les achats non déclarés, la Chine pourrait acquérir jusqu'à 250 tonnes d'or en 2025, ce qui à lui seul équivaudrait à plus d'un tiers de la demande totale projetée par les banques centrales mondiales.

Cette pratique n’est pas nouvelle : la Chine enregistre souvent de fortes augmentations de ses réserves après de longues périodes de silence. Il s'agit d'une politique délibérée, destinée à éviter de perturber le marché tout en accumulant des positions stratégiques.

Si les analystes ont raison, l’ampleur réelle de ce mouvement pourrait être bien plus grande que ce que le marché anticipe.

Le nouveau conseil monétaire

En parallèle, les banques centrales mondiales ont acheté 53 tonnes en octobrela valeur mensuelle la plus élevée de 2025. Les quantités accumulées totalisent déjà 254 tonnes, consolidant l'année comme l'une des plus intenses en matière d'accumulation d'or d'État au 21e siècle. La Pologne a augmenté son allocation de 22% à 30% des réserves d'or. Le Brésil, la Turquie et l'Ouzbékistan ont également élargi leurs positions.

L’or est à nouveau l’ancre. La Chine le sait, l’anticipe et agit avant les autres.

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