Le marché du Bitcoin traverse une phase rare : la pression des détenteurs à long terme a pratiquement disparu. La chute en dessous de 90 000 $ a été le point où les grands et patients détenteurs de BTC ont cessé de vendre, et les indicateurs clés de la chaîne sont revenus aux niveaux du début de 2024. Cela crée un effet de « réinitialisation matérielle » qui constitue généralement la base du prochain cycle de marché.
Le ratio des bénéfices des détenteurs de Bitcoin à long terme et à court terme.
De nouvelles données de CryptoQuant montrent que les détenteurs à long terme ont cessé de réaliser des bénéfices car il n'y a tout simplement plus de profit. Le marché est revenu à une phase où l'offre des anciens portefeuilles est minime et la partie spéculative du marché agit de manière chaotique.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les détenteurs à long terme ont arrêté de vendre dans un contexte de déclin
Les chercheurs notent : dès que le prix du BTC est tombé à 89 000 à 90 000 $, l'activité des vendeurs du segment LTH a presque disparu. Cet effet est visible à travers la structure modifiée des UTXO – des pièces qui sont stockées pendant une longue période et constituent la base de l'approvisionnement. Selon la logique du marché :
- les détenteurs à long terme sont vendus pendant les périodes de surchauffe
- arrêter de vendre lorsque la phase de correction atteint un stade de maturité
C’est exactement ce qui se passe actuellement. Les participants qui détenaient Bitcoin pendant plus de 155 jours ont commencé à avoir une part plus petite des ventes, et le segment spéculatif, au contraire, a commencé à dominer.
Le ratio SOPR tombe au niveau de début 2024
La mesure clé du SOPR, qui montre si les pièces se négocient avec profit ou avec perte, a enregistré sa plus forte baisse en deux ans.
CryptoQuant note que le ratio SOPR (LTH-SOPR / STH-SOPR) est tombé à 1,35, le plus bas depuis janvier 2024. Cela signifie :
- la rentabilité des détenteurs à long terme a fortement diminué
- les traders à court terme sont devenus les principaux vendeurs de bénéfices
- le cycle de distribution des grands acteurs est terminé
Le chercheur CryptoOnchain écrit qu’une telle baisse reflète une « réinitialisation du marché à grande échelle » et la compensation d’une partie en surchauffe du marché.
Le marché se refroidit et se débarrasse des spéculateurs
Selon les analystes, la période actuelle est une phase de refroidissement caractéristique, lorsque le prix effectue des mouvements brusques et que les acteurs à court terme réagissent de manière impulsive. Les données le montrent clairement. Position nette des détenteurs à court terme sur une période de 30 jours :
- a fortement augmenté le 24 novembre – dans un contexte de tentative de rebond du marché
- puis est devenu négatif le 1er décembre – lorsque le BTC a de nouveau chuté à l'ouverture mensuelle
Ce profil de comportement « cassé » correspond classiquement aux phases d’incertitude et de creux du marché :
les spéculateurs se précipitent, les grands détenteurs, au contraire, deviennent passifs.
Pourquoi ce redémarrage est-il important pour le cycle ?
De telles phases précèdent souvent de forts mouvements de marché. Lorsque les détenteurs à long terme cessent de vendre, le marché est privé d’une source d’approvisionnement majeure. Ce qui suit se produit :
- la pression de vente diminue jusqu'à des niveaux minimaux
- les traders à court terme s'épuisent à essayer de saisir les mouvements
- le marché entre dans une phase de « calme structurel », à partir de laquelle commence souvent une nouvelle impulsion
Le ratio SOPR, qui est tombé à son plus bas niveau il y a deux ans, montre que la plupart des pièces sont passées dans un état de perte non réalisée ou de profit nul. C’est l’un de ces mécanismes qui constituent généralement la base d’un futur renversement.
Qu’est-ce que cela pourrait signifier pour BTC ?
L'image actuelle indique :
- finalisation de la distribution par les détenteurs à long terme
- libérer le marché de la surchauffe
- créer les conditions pour la phase de croissance ultérieure, lorsqu'une petite demande suffit à faire évoluer le prix
Cela ne signifie pas un renversement immédiat. Mais historiquement, de telles périodes ont créé la base de tendances fortes sur un horizon de plusieurs mois.
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