Le programme de resserrement quantitatif (QT) de la Réserve fédérale est officiellement terminé, selon les analystes de Kobeissi Letter, marquant la fin de trois ans et demi d'efforts visant à réduire l'excès de liquidité dans le système financier.
Le bilan de la banque centrale américaine s'est contracté à 6 530 milliards de dollars en novembre, son plus bas niveau depuis début 2020, annulant environ la moitié des mesures de relance d'urgence ajoutées pendant la pandémie.
Cette décision marque le dernier chapitre du programme QT de la Fed, qui a officiellement pris fin le 1er décembre.
Le resserrement quantitatif se produit lorsque la Réserve fédérale retire de l’argent du système financier en réduisant son bilan. Cette décision fait généralement monter les taux d’intérêt à long terme et resserre les conditions financières.
C'est le contraire du Quantitative Easing (QE), lorsque la Fed « imprime » de l'argent pour acheter des obligations, injecte des liquidités sur les marchés, abaisse les taux à long terme et aide à soutenir l'économie en période de tensions.
QT expliqué
Selon Kobeissi, au cours des trois dernières années et demie, la Fed a réduit ses avoirs de 2 430 milliards de dollars, soit environ 27 %, drainant effectivement la moitié des liquidités massives qu’elle a injectées pendant la pandémie.
Au total, la Fed a désormais dénoué 51 % des 4 800 milliards de dollars d’achats d’actifs d’urgence utilisés pour stabiliser les marchés pendant la crise du COVID de 2020. Le graphique de Kobeissi montre que les actifs de la Fed ont explosé, passant de 4,2 milliards de dollars en février 2020 à un pic de 8,9 milliards de dollars à la mi-2022, avec un pic presque vertical en avril 2020 alors que des milliers de milliards de QE ont inondé les marchés pour soutenir les obligations et les prêts.
En décomposant le bilan, les avoirs du Trésor, ou l'épine dorsale du portefeuille de la Fed, ont chuté de 4 milliards de dollars en novembre pour atteindre 4 190 milliards de dollars, soit une baisse de 1 580 milliards de dollars (27 %) depuis le sommet de juin 2022 jusqu'au niveau le plus bas depuis la mi-2020.
Les titres adossés à des créances hypothécaires ont connu un recul encore plus important en novembre, en baisse de 16 milliards de dollars à 2,05 billions de dollars, leur point le plus bas depuis fin 2020.
Ce que la fin du QT signifie pour les marchés
La fin du programme de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale marque un changement significatif dans le contexte de la liquidité des marchés mondiaux.
En réduisant son bilan à 6 530 milliards de dollars, la Fed a effectivement drainé plus de la moitié de l’argent d’urgence qu’elle avait injecté pendant la pandémie.
Et même si le QT lui-même est « baissier », y mettre fin signifie que la Fed ne retire plus de liquidités du système financier. Cela élimine l’une des plus grandes pressions qui ont pesé sur les marchés tout au long du cycle 2022-2024.
Les analystes financiers de X ont fait écho au même message ces derniers jours. Emprunter devient un peu plus facile, ce qui permet aux taux d’intérêt et aux taux hypothécaires de baisser. Ce type d’environnement est généralement très favorable aux actions de croissance, aux entreprises technologiques, aux actions à petite capitalisation, à l’immobilier et aux crypto-monnaies.
« Pas encore de mise au gaz… mais définitivement un feu vert pour les actifs à risque en 2026 », déclare le trader d'options @LeapTrader_.
Cependant, Ted Pillows adopte le point de vue opposé et souligne ce qui s'est passé sur le marché de l'altcoin après que la Fed a mis fin à son précédent cycle QT au troisième trimestre 2019.
« Les actifs alternatifs ont chuté de 40 % de plus et n'ont atteint leur niveau plancher que lorsque la Fed a lancé le QE. Cette fois, ce ne sera pas différent. Jusqu'à ce que de nouvelles liquidités entrent sur le marché, les actifs alternatifs continueront à atteindre de nouveaux plus bas.
Pourquoi c'est important
La fin du QT supprime l'une des plus grandes pressions du marché de la Fed, créant un environnement plus favorable pour les actifs à risque, même si les gains durables pourraient dépendre des futures injections de liquidités.
Restez au courant des principales actualités cryptographiques de DailyCoin :
Atténuez la peur : un astronome déclare que la prochaine étape du BTC entre 112 000 et 160 000 $ commence maintenant
Luna Classic voit un pic de volume de 1 100 % au milieu des brûlures LUNC
Les gens demandent également :
QT, c'est le moment où la Réserve fédérale réduit son bilan en laissant les obligations et les titres arriver à échéance sans réinvestir, retirant ainsi de l'argent du système financier. Cela fait généralement monter les taux d’intérêt à long terme et resserre la liquidité.
Le QE injecte des liquidités en achetant des obligations, en abaissant les taux à long terme et en soutenant les marchés pendant les crises. QT est le contraire : il retire des liquidités et resserre les conditions financières.
La fin du QT empêche la Fed de drainer activement les liquidités, atténuant ainsi la pression sur le marché. Des coûts d’emprunt plus faibles et des conditions financières plus calmes peuvent soutenir les actifs à risque, notamment les crypto-monnaies.
Cela pourrait créer un environnement plus favorable aux actifs à risque, mais une reprise durable nécessite souvent des liquidités supplémentaires ou des conditions macroéconomiques favorables.
Vibe Check de DailyCoin : vers quelle direction vous penchez-vous après avoir lu cet article ?