La stratégie, le géant du Trésor de Bitcoin, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a ajouté 155 autres BTC à sa cachette déjà massive. L'achat, effectué entre le 4 août et le 10 août, a coûté environ 18 millions de dollars à un prix moyen de 116 401 $ par bitcoin. Cela amène les avoirs totaux de l'entreprise à 628 946 BTC, d'une valeur d'environ 76 milliards de dollars aux prix actuels.
Exactement cinq ans après son premier achat de Bitcoin en 2020, le prix d'achat moyen total de la stratégie se situe désormais à 73 288 $ par Bitcoin, se traduisant par environ 46,1 milliards de dollars de coûts d'acquisition totaux. Sur le papier, cela représente environ 30 milliards de dollars de gains, ce qui représente près de 3% de l'ensemble de l'offre de 21 millions de Bitcoin.
Comment le dernier achat a-t-il été financé?
Selon les rapports, l'acquisition a été financée en utilisant le produit de la vente des programmes de stocks privilégiés perpétuels de la stratégie. Plus précisément, il a exploité ses offres de stock privilégiées (STRF) et Stretch Stretch Stock (STRC). La semaine dernière, la société a vendu 115 169 actions STRF pour environ 13,6 millions de dollars, avec 1,87 milliard de dollars d'une valeur de l'émission. Les fonds supplémentaires provenaient de l'introduction en bourse précédente de 4,2 milliards de dollars pour STRC.
STRF est non convertible et porte un dividende cumulatif à 10%, ce qui en fait l'option la plus conservatrice. STRC, en revanche, commence à 9% par an avec des paiements mensuels et un taux variable conçu pour maintenir son prix de négociation près de 100 $. Ces programmes font partie du plan «42/42» élargi de la stratégie – visant désormais à augmenter 84 milliards de dollars de billets en capitaux propres et convertibles pour les achats de Bitcoin jusqu'en 2027, ce qui double l'objectif initial de 42 milliards de dollars.
Une approche disciplinée mais agressive
Michael Saylor, co-fondateur et président exécutif de Strategy, a laissé entendre le déménagement quelques jours plus tôt sur les réseaux sociaux, réitérant sa conviction selon laquelle l'achat implacable de bitcoin se traduit par un profit à long terme. Malgré le rythme d'acquisition agressif, la stratégie n'a vendu aucune actions ordinaires de classe A la semaine dernière, laissant 17 milliards de dollars disponibles dans le cadre de son programme ATM. La Société maintient une règle auto-imposée pour ne pas émettre des actions ordinaires, sauf si sa capitalisation boursière / sa valeur nette de la valeur des actifs dépasse 2,5x – elle se situe actuellement à 1,5x.
Les Financières du T2 reflètent à quel point cette stratégie centrée sur le bitcoin a porté ses fruits à court terme. L'entreprise a déclaré un revenu net record de 10 milliards de dollars, tiré par un gain non réalisé de 14 milliards de dollars à la suite de nouvelles règles comptables permettant la déclaration de la juste valeur des actifs numériques. Le bénéfice d'exploitation a bondi de plus de 7 100% en glissement annuel.
La course d'armes Bitcoin d'entreprise
La stratégie reste bien en avance sur les autres détenteurs de bitcoins d'entreprise. Selon les données des bons du Bitcoin Treasuries, ses concurrents les plus proches – Mara, 21 ans, soutenu par des attaches, Bitcoin Standard Treasury Company, Riot Platforms, Trump Media & Technology Group, Metaplanet, Galaxy Digital, CleanSpark et Coinbase – contiennent collectivement beaucoup moins de pièces. Le finaliste, Marathon Digital (Mara), a un peu plus de 50 000 BTC.
Alors que certains investisseurs remettent en question l'évaluation premium à NAV et ses véhicules d'acquisition en constante expansion, les analystes considèrent en grande partie son effet de levier comme durable. En l'absence de paiements majeurs de la dette dû jusqu'en 2028, le mélange de capitaux propres, de dette convertible et les actions privilégiées de l'entreprise fournit un coussin même dans les ralentissements graves du marché.
Saylor insiste sur le fait que le modèle est construit pour supporter une volatilité extrême, même un accident de prix Bitcoin prolongé à 90%. Pourtant, il concède qu'un tel scénario serait douloureux pour les actionnaires.
Fin de compte
Cinq ans après son expérience Bitcoin, la stratégie ne montre aucun signe de ralentissement. Avec près de 3% de tous les bitcoins qui existent sous son contrôle, la société continue de repousser les limites de la stratégie du Trésor des entreprises. Pour les investisseurs pariant sur la domination à long terme de Bitcoin, l'approche de Saylor est aussi audacieuse que indéfectible – et cela établit un précédent que les concurrents ont encore du mal à égaler.
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