La communauté de Solana est submergée dans un débat intense sur le document d'amélioration de Solana (SIMD-0228), une proposition de gouvernance qui pourrait redéfinir l'économie du réseau en introduisant un modèle d'inflation dynamique axé sur le marché. Avec le vote en cours, initié le 6 mars 2025, cette décision pourrait marquer un tournant pour Solana, son jeton de soleil natif et sa position dans l'écosystème mondial de la cryptographie.
Inflation de Solana
SIMD-0228, proposé par Tushaha Jain et Vishal Kankani, de Multicoin Capital, avec le soutien de Max Resnick, économiste en chef de l'ANZA, cherche à remplacer le modèle de l'inflation solaire fixe en cours dans un système de «réduction des émissions intelligentes» qui ajuste les émissions de nouveaux émissions. Si le taux d'allumage tombe en dessous de l'objectif de 50%, la diffusion augmenterait pour encourager les validateurs et les stakers à garantir la sécurité du réseau. Si ce seuil dépasse, l'émission serait réduite, limitant l'inflation.
Les défenseurs, y compris le co-fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko et Mert Mumtaz, PDG de Helius Labs, soutiennent que ce changement aligne les incitations, réduirait la pression de vente du soleil et assurerait une durabilité à long terme, en particulier avec le revenu croissant par MEV (valeur amovible pour les mineurs) et les frais de transaction.
Qu'est-ce que SIMD-0228 et pourquoi génère-t-il la controverse?
Selon Yakovenko, LLes arguments contre SIMD-0228 sont faibles. Pourquoi les petits validateurs ou administrateurs d'actifs méritent-ils des subventions aussi élevées? Si nécessaire, une meilleure page directement », dit-il. Selon Yakovenko, les petits validateurs seraient les plus touchés, car ils perdraient la participation au réseau, mais soutient que le coût de la maintenance ne devrait pas justifier l'inflation de masse. « Cela nous coûte un milliard de dollars pour subventionner 1 000 petits validateurs, encore moins à 100. » Il a ajouté.
Pour sa part, Matthew Sigel, responsable de la recherche de Vaneck, avertit que les revenus des validateurs pourraient tomber à 95%, affectant de manière disproportionnée les plus petits validateurs et augmentant la centralisation, bénéficiant aux grands acteurs tels que Coinbase ou Binance. Ce changement pourrait affaiblir la décentralisation qui a caractérisé Solana, surmontant sa réputation précédente de «la chaîne de VC centralisée».
Lily Liu, présidente de la Fondation Solana, a exprimé dans X que la proposition n'avait pas été suffisamment étudiée et que cela pourrait affecter la valeur du soleil. 228 est trop peu développé. Il s'agit du premier grand changement de la politique économique en 5 ans et affectera l'ensemble de l'économie du soleil. Vous devez l'analyser avec une vision plus large, a-t-il déclaré.
Endommager la valeur du soleil
Liu fait valoir que, bien que les changements dans les paramètres du réseau puissent bénéficier à la sécurité, ils pourraient gravement endommager la valeur du Soleil en tant que moment de croissance actif. Selon elle, les ingénieurs réseau (DEV) dominent le discours public sur des plates-formes telles que CT, Discord, Forums et Github, mais ne représentent pas les perspectives des actifs ou des institutions financières, qui apprécient la prévisibilité offerte par les taux d'inflation fixes.
Liu souligne que la combinaison de la croissance du soleil solide avec des rendements prévisibles et attractifs a rendu Solana particulièrement attrayant sur les marchés financiers, comme l'Europe, où les produits cités en bourse (ETPS) de Solana dépassent même ceux de Bitcoin et Ethereum. Ces ETP bénéficient du récit de croissance de Solana et des rendements stables, que SIMD-0228 pourrait interrompre, affectant la pression d'achat et de rétention de l'actif. En outre, il souligne que les zones élevées de jalonnement ont permis à Solana de développer un écosystème robuste de jetons liquides dans le jalonnement (LST) et de favoriser des innovations financières uniques dans la blockchain.
Marchés des capitaux Internet
Pour Liu, la réduction de l'inflation pourrait considérablement être risquée pour la croissance des écosystèmes. Il met également en garde contre les effets de la chaîne SIMD-0228, tels que la nécessité d'ajustements supplémentaires (par exemple, SIMD-123 et les taux de vote), qui pourraient exclure les petits validateurs et centraliser davantage le réseau. Il propose de rejeter la proposition actuelle ou de prolonger la période de vote pour ajuster le plan de manière intégrale, en évitant les décisions fragmentées. D'autres utilisateurs de X, comme Old Bull and Champ, ont soutenu leurs idées, bien que des réactions plus informelles ou critiques aient également été vues, reflétant la diversité des opinions dans la communauté.
L'approbation ou le rejet de SIMD-0228 pourrait avoir des implications profondes. D'une part, un modèle d'inflation dynamique pourrait renforcer la sécurité du réseau et attirer des investisseurs institutionnels à la recherche de stabilité à long terme. De l'autre, il pourrait éroder les rendements attractifs qui ont favorisé l'innovation financière à Solana, tels que les produits PayFi et l'écosystème LST, et les validateurs et les détenteurs aliénés qui dépendent de l'inflation actuelle de leur revenu.
Se traduit dans une semaine
En tant qu'infrastructure pour les «marchés des capitaux Internet», selon Liu, Solana doit hiérarchiser la stabilité, la prévisibilité et l'innovation, sans supposer que son récent succès est une tendance inévitable. La communauté doit décider si le risque de «sur-inversions» dans la sécurité dépasse celui de la «sous-investissement» en croissance, en particulier lorsque d'autres blockchains intensifient leur compétence.
Le vote SIMD-0228 est en cours et il devrait se terminer dans les semaines à venir. Pendant ce temps, la discussion sur des plateformes telles que X, Discord et Forums se poursuit, avec un mélange de soutien technique, d'analyse économique et de préoccupations communautaires. Les résultats détermineront non seulement l'inflation du soleil, mais aussi son attraction pour les investisseurs, les validateurs et les développeurs, la consolidation ou le défi de la position de Solana en tant que leader dans les blockchains de haute performance.