Défis pour S&P 500 à court terme, selon Goldman Sachs

Le marché boursier des États-Unis pourrait faire face à d'importants défis à court terme, David Kostin, stratège de Goldman Sachs, a récemment averti.

Bien que certains investisseurs s'attendent à un rebond dans le S&P 500, Kostin considère que toute reprise de l'indice sera probablement temporaire en raison de préoccupations persistantes concernant l'économie américaine. Et les niveaux d'exposition des investisseurs.

Déclinaison de l'exposition aux investisseurs

Selon une analyse de Goldman Sachs, l'exposition des investisseurs au marché a diminué la semaine dernière alors que le S&P 500 a brièvement éliminé ses bénéfices accumulés en 2025.

Cependant, Kostin a averti que cette descente n'est pas encore suffisamment marquée pour prédire une « impulsion tactique ascendante due au positionnement déprimé ». Autrement dit, les mouvements actuels des investisseurs ne reflètent pas un changement significatif vers un achat massif de valeurs, comme c'est souvent le cas après une chute considérable.

En outre, Kostin a souligné qu'une amélioration des perspectives de croissance économique des États-Unis sera cruciale pour inverser la récente affaiblissement de la bourse. En conséquence, Goldman Sachs a réduit son estimation de la croissance pour toute l'année, passant de 11% à 9%.

Technologie, inflation et économie américaine

Un facteur clé qui a généré de l'incertitude sur le marché est la préoccupation concernant les évaluations élevées des grandes entreprises technologiques.

Les investisseurs ont commencé à se demander si ces sociétés – qui ont déjà dirigé le marché – pourront soutenir leur croissance dans un environnement économique incertain.

De plus, l'impact des politiques « America First » de l'administration Trump reste un point d'attention. Selon les analystes, ces politiques pourraient déclencher une inflation plus élevée, ce qui, à son tour, exercerait une pression sur la croissance économique.

Jusqu'à présent de 2025, le S&P 500 a montré une augmentation modeste de seulement 1%, tandis que l'indice mondial All-Country MSCI, qui exclut les États-Unis, a atteint une croissance plus robuste de 5%. Cela marque une divergence remarquable entre les performances relatives des marchés mondiaux et intérieurs.

Perspectives partagées et contrastées

Scott Rubner, directeur général des marchés mondiaux de Goldman Sachs et spécialiste des stratégies tactiques, a montré peu de confiance dans la demande actuelle d'actions en tant qu'élément suffisant pour maintenir un rebond sur le marché.

Rubner, qui a adopté une posture baissière le mois dernier, a souligné une diminution des flux d'entrée par les détaillants et autres acheteurs, faisant valoir que le marché est dans les étapes finales d'un ajustement dans la configuration de la position.

D'un autre côté, Michael Wilson, le stratège de Morgan Stanley connu pour sa perspective baissière jusqu'au milieu de -2024, a ajouté un autre virage au débat. Wilson a déclaré que les marchés boursiers seront plus sensibles à la croissance économique qu'à toute relaxation des rendements obligataires. Cette position met l'accent sur le lien direct entre l'exécution du revenu variable et les indicateurs économiques fondamentaux.

Retours limités à l'horizon

Dans l'attente, Kostin prévoit que les rendements des actions en 2025 seront plus modestes par rapport à l'année dernière et que le taux de croissance des bénéfices suivra de près. Cela suggère un panorama dans lequel les investisseurs doivent ajuster leurs attentes à un environnement de rendements diversifiés et plus de contenu.

Bien que les opinions de Goldman Sachs et des stratèges de Morgan Stanley divergent à certains moments, ils partagent la perception que le marché sera confronté à plus d'obstacles avant de restaurer une impulsion ferme. Pour les investisseurs, cela renforce l'importance de suivre de près les politiques économiques et la dynamique de l'exposition sur les marchés.

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