En résumé
- Les analystes de BlackRock ont déclaré que le Bitcoin ne pouvait pas être considéré comme un actif « à risque » ou « refuge ».
- BlackRock a noté que Bitcoin est considéré comme une assurance contre une éventuelle crise de la dette américaine, avec des attributs clés tels que son offre limitée et sa nature mondiale.
- Malgré son potentiel en tant qu’actif refuge, le Bitcoin a fonctionné en phase avec Wall Street et a montré une grande capacité de vente pendant les périodes de panique.
Est Bitcoin Un actif « à risque » ou « refuge » ? Les analystes du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, affirment que la principale monnaie numérique ne correspond à aucune de ces deux catégories.
Dans un document PowerPoint partagé mercredi, BlackRock a déclaré que ses clients considèrent largement le Bitcoin comme une assurance contre une éventuelle crise de la dette américaine, affirmant que le Bitcoin a « peu d'exposition fondamentale » aux variables macroéconomiques qui affectent les autres classes d'actifs. Certains de ses principaux attributs, selon les analystes de BlackRock, sont l'offre limitée de Bitcoin, sa nature mondiale et sa facilité de transfert au-delà des frontières.
« Les inquiétudes croissantes aux États-Unis et à l'étranger concernant l'état des déficits et de la dette fédérale américaine ont accru l'attrait des actifs de réserve alternatifs potentiels comme couverture contre d'éventuels événements futurs affectant le dollar américain », ont écrit les analystes de BlackRock.
« D'après notre expérience avec nos clients à ce jour, cela explique une part substantielle de l'intérêt institutionnel plus large pour Bitcoin récemment », ont-ils ajouté.
Selon l'US Debt Clock, les États-Unis ont actuellement une dette de 35 000 milliards de dollars et un déficit budgétaire annuel officiel de 2 000 milliards de dollars. La sénatrice républicaine Cynthia Lummis et l'ancien président Donald Trump ont tous deux recommandé d'utiliser Bitcoin pour aider à rembourser la dette nationale en créant une réserve stratégique de 1 million de BTC.
Les auteurs du rapport décrivent le Bitcoin comme une « alternative monétaire non souveraine », largement déconnectée de la « crise du système bancaire, de la crise de la dette souveraine, de la dépréciation monétaire » et des « perturbations géopolitiques ». À long terme, ils prévoient que l'adoption du Bitcoin augmentera proportionnellement aux inquiétudes suscitées par ces événements de crise.
Cette analyse s’inscrit dans la lignée du discours qui a fait du Bitcoin un actif refuge « non corrélé ». Depuis des années, les partisans du Bitcoin soutiennent qu’en période de crise et à mesure que le dollar américain s’affaiblit, les investisseurs se rueront vers des actifs rares comme le Bitcoin. Mais dans la pratique, le Bitcoin n’a pas agi de cette manière ces dernières années.
Depuis 2020 au moins, et suite au krach boursier provoqué par la pandémie en mars de cette année-là, le Bitcoin évolue au même rythme que Wall Street, et en particulier les valeurs technologiques. En ce qui concerne les « perturbations géopolitiques », le Bitcoin a chuté de 6 % dans les 10 jours qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, mais a enregistré un gain net de 15 % deux mois plus tard.
BlackRock attribue ces contradictions apparentes à l'immaturité du Bitcoin en tant qu'actif, mais aussi à sa « grande vendabilité » en période de panique par rapport à des actifs moins liquides comme le marché immobilier.
À l’heure actuelle, BlackRock estime que le bitcoin reste un actif « risqué » en raison des changements réglementaires et de son statut de technologie émergente. Toutefois, ces risques ne sont pas partagés avec d’autres classes d’investissement, selon le gestionnaire d’actifs.
« Les cadres simples de type « risque activé » et « risque désactivé » manquent de subtilité pour être largement utiles », ont écrit les analystes de BlackRock.
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