En résumé
- Les ETF Ethereum ont connu un début difficile, avec des sorties nettes cumulées de 476 millions de dollars jusqu'en août et une baisse de 30 % du prix de l'ETH.
- Les analystes de JP Morgan soulignent que comparer les ETF Ethereum aux ETF Bitcoin n'est pas juste en raison de la réputation de Bitcoin en tant que « réserve de valeur » et d'autres différences.
- Bien que les ETF Ethereum aient connu un démarrage difficile, les analystes suggèrent que leurs performances sont plus conformes à celles du Bitcoin qu'il n'y paraît au premier abord.
ETF de Ethereum ont eu un début difficile, mais en faisant des comparaisons directes avec les débuts tant attendus à Wall Street Bitcoin Ce n’est pas tout à fait juste, selon les analystes de JP Morgan.
Depuis son lancement le 23 juillet, neuf véhicules d'investissement de la deuxième plus grande cryptomonnaie du marché ont subi des sorties nettes cumulées de 476 millions de dollars jusqu'en août. Dans le même temps, le prix de l'ETH a chuté de 30 %, passant d'environ 3 400 $ à 2 400 $, atteignant son plus bas niveau depuis août 2018. prix le plus bas depuis février.
La différence pourrait être « frappante » par rapport au lancement des ETF Bitcoin spot en janvier, ont écrit les analystes du géant financier dans une note publiée vendredi. Après le premier mois de négociation des ETF Bitcoin spot, les entrées nettes cumulées ont augmenté à 5,4 milliards de dollars, portant Prix du Bitcoin au-dessus de 50,00 $ pour la première fois depuis des années.
Mais les analystes de JP Morgan admettent que comparer les performances des ETF Ethereum et Bitcoin n'est pas une proposition entièrement équitable. Ils ont décrit Plusieurs raisons expliquent cette disparité des flux, notamment la réputation établie du Bitcoin en tant que « réserve de valeur ». Les ETF Ethereum spot ne bénéficient pas Récompenses de jalonnement et Les produits ne reflètent pas non plus la valeur totale d’Ethereum.
« Comparer l'ampleur des flux d'ETH à ceux de BTC, c'est un peu comme comparer des pommes à des oranges », ont-ils écrit, soulignant une disparité dans les capitalisations boursières, les cas d'utilisation et les coûts d'opportunité respectifs des actifs.
Dans le même temps, le lancement des ETF Ethereum au comptant reflète quelque peu la course initiale de Bitcoin. En comparant la valeur des actifs sous gestion (AUM) dans les ETF par rapport à la capitalisation boursière de chaque cryptomonnaie, les analystes ont écrit que « leurs performances sont plus conformes qu'il n'y paraît au départ ».
La valeur totale du Bitcoin est plus de trois fois supérieure à celle de l'Ethereum, soit respectivement 1 000 milliards et 280 milliards de dollars. Si l'on examine le premier mois complet de négociation de chaque groupe d'ETF, l'AUM des ETF Bitcoin au comptant représentait 3 % de la capitalisation boursière du Bitcoin, tandis que les ETF Ethereum totalisaient 2,3 %.
Le lancement des ETF spot Ethereum a marqué une victoire inattendue pour le secteur des crypto-monnaies, selon la Securities and Exchange Commission (SEC) approuvé brusquement la classe de produits. Depuis lors, des institutions telles que BlackRock ont bénéficié d'une Augmentation de 1 milliard de dollars dans les entrées initiales.
Dans la plupart des cas, les sorties de fonds de l'Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale ont influencé le lancement de ces produits. Véhicule d'investissement de 4,1 milliards de dollars a enregistré des sorties nettes cumulées de 2,6 milliards de dollars depuis le 23 juillet, en baisse constante alors que d'autres ETF ont du mal à se maintenir.
Les analystes ont indiqué Le ratio de frais élevé de l'ETHE est en partie à l'origine des sorties de capitaux. En outre, les experts ont attribué une grande partie des sorties de capitaux de l'ETF au fait que les traders ont profité de la disparition de la décote autrefois importante du fonds par rapport à leurs avoirs en Ethereum.
Au cours des cinq derniers jours de négociation, six des neuf ETF spot Ethereum ont vu leurs flux s'arrêter complètement, restant stables dans les deux sens. Dans le même temps, les analystes de JP Morgan ont écrit que les volumes de négociation des ETF spot Bitcoin sont en moyenne six fois supérieurs à ceux de leurs homologues basés sur Ethereum.
Édité par Andrew Hayward
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