Faits marquants :
Cela fait plus de 125 jours que le bitcoin (BTC) a été réduit de moitié.
Selon le spécialiste, l’approbation des ETF a accéléré l’augmentation de la demande.
Cela fait plus de 125 jours que le Bitcoin (BTC) a été réduit de moitié et jusqu'à présent, il n'y a pas eu d'impact haussier sur son prix suite à cet événement, comme beaucoup s'y attendaient.
Le halving est l'événement de réduction de l'émission de BTC qui s'est produit en avril 2024 et sert à garantir que la circulation de l'actif est limitée et rare.
Ainsi, avec une offre plus limitée et une demande croissante, il est possible que le prix de cet actif augmente. Historiquement, Le prix du BTC est entré dans une phase de hausse 150 jours après cet événement.
Cependant, au moment où nous écrivons ces lignes, le prix du bitcoin est de 57 900 dollars, soit plus de 20 % en dessous des 73 750 dollars atteints le 14 mars 2024, son plus haut historique.
Après la réduction de moitié, plusieurs événements se sont produits qui ont généré pression à la baisse sur le prix du bitcoinCes événements incluent les données macroéconomiques américaines, les tensions géopolitiques et la fin du carry trade du yen japonais.
Cependant, Jasper De Maere, directeur de recherche chez Outlier Ventures, estime qu’il n’y a pas eu de reprise haussière parce que le cycle de quatre ans « est mort ».
Pour lui, le BTC connaît « la pire performance de prix depuis un halving à ce jour ».
Pour étayer son argument, le spécialiste utilise un tableau qui montre la performance de l'actif à différents moments après chaque réduction de moitié, en se concentrant sur le comportement du prix 200 jours avant l'événement et les 365 jours après.
À l'époque 5, correspondant à 2024, le pourcentage relatif à la réduction de moitié est de 0,92x, ce qui indique une baisse de prix de 8%. Un contraste marqué avec les périodes précédentes, où les augmentations étaient notables, comme le montre l'image :
En ce sens, il explique que l'élan que la monnaie numérique a pris au début de 2024 Ce n'est pas à cause de l'événement de réduction de moitié, mais à cause de l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis basés sur le bitcoinQuelle qu'en soit la raison, on ne peut passer sous silence qu'une telle poussée a existé et qu'elle s'est produite au cours d'une année de réduction de moitié, ce qui met un frein à la thèse de De Maere.
À ce propos, De Maere déclare :
« Nous avons eu l'approbation de l'ETF Bitcoin qui, depuis le 11 janvier 2024, a enregistré un afflux net de 299 000 BTC, ce qui a considérablement dopé le prix. Alors soyons honnêtes. Cette hausse n'était pas due à la réduction de moitié. »
Jasper De Maere, responsable de la recherche chez Outlier Ventures.
Depuis leur lancement, ces instruments financiers ont accumulé des entrées nettes de plus de 17 milliards de dollars. Grâce au fonctionnement des ETF, Les sociétés de gestion doivent soutenir et conserver le bitcoin dans leur trésorerie pour soutenir les actionsC’est pourquoi ses bonnes performances ont un impact direct sur son prix.
À cet égard, De Maere soutient que « la réduction de moitié n’a plus d’impact fondamental sur le prix du BTC et d’autres actifs numériques, la dernière fois qu’elle en a eu un, c’était en 2016 » et remarque : « Il est temps pour les investisseurs de s’éloigner de la notion d’un cycle de quatre ans à mesure que les marchés des actifs numériques arrivent à maturité. »
De cette manière, le spécialiste remet en question les tendances historiques, dans lesquelles il est observé que le halving a été un catalyseur pour le prix de la monnaie numérique :
L’analyse du spécialiste Outlier Ventures est complètement opposée à celle du cabinet d’analyse CoinMetrics, qui détaille que « le halving du Bitcoin en 2024 a été le plus important de son histoire, puisque (…) il a mis à l’épreuve les bilans d’une industrie de plusieurs milliards de dollars » (en référence au minage de Bitcoin).
Dans le même temps, la société d'analyse de marché Alfa Bitcoin souligne que, lors des cycles précédents, L’effet haussier a commencé environ 150 jours après la réduction de moitié.
La vérité est que, pour De Maere, si l’événement « avait encore de l’importance, nous aurions dû voir une action significative des prix grâce à ce double catalyseur (dû aux ETF Bitcoin) ».
Il est frappant que l’analyste dise ces choses avec une telle conviction, sachant que le BTC a effectivement atteint un nouveau sommet historique en 2024 et que le cycle haussier n’est probablement pas terminé. Selon la plupart des spécialistes, Le Bitcoin pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques au cours des trois derniers mois de l'année.
Que s'est-il passé en 2020 ?
Après la réduction de moitié du Bitcoin en 2020, le prix de la monnaie numérique a connu une augmentation significative, qui s'est répercutée sur d'autres crypto-monnaies.
Cependant, De Maere estime que cette augmentation des actifs à risque est due à « une quantité sans précédent d’argent imprimé en réponse au COVID-19 ». Il a ajouté :
« Bien que ce ne soit pas un facteur fondamental, la réduction de moitié aurait pu influencer l'évolution du prix du BTC d'un point de vue psychologique. »
Jasper De Maere, responsable de la recherche chez Outlier Ventures.
Concernant ce dernier, il convient de se demander : avec ce même critère, le halving ne pourrait-il pas continuer à exercer une influence psychologique sur les investisseurs en 2024 ?
Mais, revenant à l'opinion de De Maere, dans le graphique suivant, nous pouvons voir dans les barres vertes que L'impression monétaire a connu une augmentation significative au début de la pandémie de COVID-19culminant à environ 25 % en 2021, avant de diminuer progressivement au cours de l'époque 4. La ligne jaune, quant à elle, représente le mouvement du prix du BTC. La corrélation est évidente.
2016 : Le dernier halving qui a impacté le prix (selon De Maere)
En conclusion, dans le rapport du cabinet, De Maere explique que — selon son opinion personnelle — La dernière réduction de moitié qui a eu un impact sur le prix du bitcoin remonte à 2016.
À l’époque, les émissions de bitcoins représentaient encore une part importante du marché, mais à mesure que les volumes de transactions ont augmenté, l'impact des mineurs vendant leurs récompenses de bloc est tombé à des niveaux négligeables. «« Jusqu’à mi-2017, les mineurs avaient un impact de plus de 1% sur le marché. Aujourd’hui, si les mineurs vendaient la totalité de leur récompense en bloc de BTC, cela ne représenterait que 0,17% du volume du marché », détaille-t-il.
Cependant, cela ne prend pas en compte les actifs que les mineurs faibles ont accumulés auparavant et qui ont été vendus pour passer à un matériel plus efficace, car leurs revenus sont divisés par deux tout en maintenant les mêmes coûts, ce qui a été appelé « capitulation des mineurs ». Oui, cela a eu un impact sur le prixcomme l'a rapporté CriptoNoticias à l'époque.
En conclusion de son rapport, le spécialiste déclare : « En 2020, ce n’est pas la réduction de moitié mais la réponse au COVID-19 et l’impression monétaire qui a suivi qui ont déclenché la tendance haussière. Il est temps que les investisseurs qui tentent de chronométrer le marché se concentrent sur les moteurs macroéconomiques les plus importants plutôt que de se fier au cycle de quatre ans. »
La vérité est que pour l’instant (pour une raison ou une autre), le temps de la réduction de moitié semble tourner, même si De Maere affirme le contraire. Et 2024 n’a pas fait exception, le bitcoin ayant atteint de nouveaux sommets historiques.
Il reste à voir si la thèse de l'analyste se révèle exacte dans les mois ou les années à venir. Pour l'instant, il ne s'agit que d'une thèse.