Le 18 septembre, après la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), la décision de politique monétaire sera annoncée. Le consensus s'attend à ce que les baisses de taux commencent. Selon les experts, cette mesure pourrait avoir des effets qui n'ont pas encore été correctement traités, notamment le rapatriement des capitaux chinois. Ce dernier pourrait générer une chaîne d'effets avec des implications possibles pour Bitcoin.
Dans cet article, nous analysons certains des points clés du renforcement possible du yuan chinois suite à la baisse des taux. Nous analysons également l'impact de cette mesure sur le marché des crypto-monnaies.
La baisse des taux et ses éventuelles implications pour Bitcoin
La théorie suggère qu'une baisse des taux se traduit par une plus grande facilité pour les entreprises au moment de rembourser leurs prêts. Ainsi, le capital économisé sur les taux est utilisé pour stimuler la croissance économique et, par conséquent, améliorer les actifs boursiers.
La corrélation entre le S&P 500 et le marché des crypto-monnaies est forte. Par conséquent, la réduction du prix de l'argent favorisera la hausse du BTC. Ainsi, une nouvelle période de croissance économique, des bénéfices exceptionnels des entreprises et des rendements élevés des actifs financiers seraient à portée de main.
Le dernier, –plus de mots, moins de mots– c’est ce que l’on peut généralement lire dans l’analyse du marché des crypto-monnaies. Cependant, il y a l’autre côté, celui qui est le moins abordé par les experts et c’est celui qui pourrait expliquer le fait que les crypto-monnaies soient dans le rouge malgré le fait que la fin de la crise soit proche d’être atteinte. atterrissage en douceur.
Un tel scénario est lié à la forte dépréciation du dollar américain face à la baisse des taux d'intérêt. Concrètement, le billet vert subirait un coup dur face au yuan chinois. Le capital du pays asiatique, représenté par des actifs à rendement en monnaie américaine, subirait une fuite massive. Les implications possibles de ce phénomène sur le bitcoin sont doubles et dépendent de l'ampleur de la chute du dollar.
Le rapatriement des capitaux chinois renforcera le yuan
Dans un récent rapport publié par Bloomberg, l'expert Stephen Jen d'Eurizon SLJ Capital aborde la question du rapatriement de capitaux vers la Chine. Les entreprises de ce pays asiatique dont les actifs sont libellés en dollars réagiraient à la baisse du prix de la monnaie américaine. Ainsi, environ 1 000 milliards de dollars seraient transférés vers ce pays depuis les États-Unis.
Une telle poussée, que Jen décrit comme une avalanche, renforcerait le yuan de 5 à 10 % par rapport au dollar. Depuis la pandémie, les entreprises chinoises ont accumulé jusqu’à 2 000 milliards de dollars d’actifs étrangers, principalement des actifs en dollars à haut rendement. La baisse des taux d’intérêt se traduit par une diminution de l’attrait de ces derniers et, par conséquent, par un signal de liquidation.
L'expert conclut que ce chiffre pourrait être conservateur et dépasser 1 000 milliards de dollars, à mesure que les taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis s'équilibreront. En termes simples, tout ce scénario se traduit par un énorme affaiblissement du dollar.
En théorie, un dollar faible présente des avantages pour les marchés financiers. Toutefois, cela peut changer en fonction de l’ampleur de la faiblesse et de sa durée.
Un dollar faible a pour avantage d’accroître la compétitivité des exportations ou de réduire la dette. Mais il peut aussi avoir pour effet d’engendrer une volatilité financière extrême, une hausse de l’inflation et une forte dépendance aux exportations.
Un scénario similaire à l'effondrement du carry trade avec le yen
Si la banque centrale chinoise n'intervient pas rapidement, l'appréciation du yuan pourrait avoir des conséquences majeures. Certains experts préviennent qu'une situation similaire à celle du carry trade avec le yen japonais pourrait se produire. Dans ce sens, une panique généralisée pourrait s'installer sur les marchés asiatiques.
C'est l'avis de Guan Tao, expert de Bank of China International. Il ne faut pas oublier que la banque centrale se montre également prudente quant à une éventuelle appréciation excessive du yuan. Une appréciation trop forte de la monnaie pourrait nuire à la compétitivité des exportations et entraver la reprise économique chinoise.
Quoi qu'il en soit, pour Jen, une appréciation de 5 à 10 % serait tout à fait acceptable pour la Banque populaire de Chine. Le résultat serait l'avalanche de rapatriement de capitaux évoquée plus haut. Il souligne également que la première baisse des taux ne constituerait pas une forte tendance au rapatriement, mais seulement lorsque le bas prix de l'argent deviendra plus évident.
Comme nous l’avons déjà mentionné, cela pourrait avoir des effets négatifs sur le Bitcoin, comme une forte volatilité. C’est probablement la raison pour laquelle les baisses de taux d’intérêt attendues ne suscitent pas beaucoup d’enthousiasme parmi les investisseurs en cryptomonnaies.
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