Arthur Hayes explique la chute du Bitcoin par un manque de liquidité

Écart entre les opérations de pensions livrées sur et le rendement des bons du Trésor américain à quatre semaines d'environ 0,9 % limite le montant de la liquidité pour l'achat d'actifs risqués comme le bitcoin, a déclaré l'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes.

Ma théorie sur les raisons pour lesquelles les baisses de taux de la Fed ne se déroulent pas comme prévu.

Depuis que JAYPOW a annoncé la baisse des taux en septembre à J-Hole, $BTC En baisse de 10 %, pourquoi les baisses de taux ont-elles été bénéfiques pour les actifs à risque ?

Le RRP verse 5,3 %, aucun bon du Trésor à moins d'une échéance d'un an ne rapporte plus. Le MMF déplacera l'argent des bons du Trésor vers le RRP, qui est égal à 5,3 %.

Depuis…

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2 septembre 2024

L'expert a noté que depuis le moment où le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé l'assouplissement de la politique monétaire en septembre, le Bitcoin a perdu 10 % de son prix.

Hayes a expliqué la dynamique négative par le fait que les fonds du marché monétaire peuvent déplacer des capitaux des bons du Trésor américain à court terme (4,38 %) vers des opérations de pension inversée avec la Réserve fédérale (5,3 %), ce qui offre un rendement sans risque de 0,92 %.

Après le discours de Powell, le volume de ces derniers a augmenté de 120 milliards de dollars. Selon l'ancien PDG de BitMEX, cette situation perdurera tant que les taux Bon du Trésor sera inférieur à Prix ​​de vente conseillé.

Les contrats à terme montrent une probabilité de 69 % d'une baisse des taux de 25 pb lors de la réunion du 18 septembre, avec une probabilité de 31 % d'une baisse des taux de 50 pb.

Sur la plateforme de prédiction Polymarket, ces cotes sont estimées respectivement à 77 % et 20 %. Le volume de paris a atteint 10,9 millions de dollars.

Rappelons que du 25 au 31 août, les clients ont retiré 305 millions de dollars. Les analystes de CoinShares ont expliqué la dynamique négative par les données macroéconomiques aux États-Unis, qui ont réduit la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed de 50 pb.