La Fed savait-elle déjà il y a un an qu’elle allait baisser les taux d’intérêt au profit des démocrates et du Bitcoin ?

Dans le contexte économique complexe de l’année dernière, la Réserve fédérale américaine (FED) a dû faire face à un défi sans précédent : naviguer dans des eaux turbulentes alors que les indicateurs économiques envoyaient des signaux mitigés sur l’avenir de l’économie américaine.

Cet article examine en profondeur la situation à laquelle la Fed était confrontée, les outils prédictifs utilisés et les implications pour la politique monétaire… ou la politique électorale ?

Bien que la Réserve fédérale soit un organisme indépendant, son président est élu par le gouvernement au pouvoir pendant le mandat actuel de quatre ans.

Et personne n'aimerait penser qu'il y a un peu plus d'un an on savait qu'à cette époque les taux seraient abaissés, ne serait-ce que parce que les États-Unis se dirigeraient – déjà maintenant – vers une – possible – récession (comme on l'a dit jusqu'il n'y a pas longtemps) : et donc, par coïncidence, cela coïnciderait avec la campagne électorale, dans laquelle les États-Unis d'Amérique sont actuellement plongés, et le point (marqué en leur faveur) de bénéficier aux marchés financiers, y compris aux crypto-monnaies (une niche convoitée des électeurs actuellement), serait pour le gouvernement actuel… qui reste, évidemment, pour le moment (jusqu'aux prochaines élections de novembre), le Parti démocrate.

Il est intéressant de voir comment la politique monétaire et le cycle électoral semblent converger à des moments clés. La décision de la Réserve fédérale de resserrer ses taux à ce moment précis soulève des questions sur les multiples variables qui influencent ces décisions.

Êtes-vous sûr que la FED le savait déjà il y a un peu plus d’un an ?

Les économistes disposent de nombreux outils pour savoir comment l'économie va se comporter à différentes périodes et, ainsi, prédire différents scénarios… afin d'y remédier, bien sûr, ou de prendre les meilleures décisions pour les atténuer ou les éviter.

Ci-dessous, nous expliquerons comment et pourquoi la FED savait déjà qu’elle devrait baisser ses taux d’intérêt quoi qu’il arrive… et elle le savait bien à l’avance.

La courbe des taux : un indicateur clé

Le point central des préoccupations économiques était centré sur un indicateur spécifique : la courbe des rendements.

Cet instrument, qui mesure l’écart entre les rendements des obligations du Trésor à 18 mois et à 3 mois, a toujours été l’un des indicateurs les plus fiables des récessions futures. Dès 2022, cet indicateur affichait un retournement significatif, atteignant des niveaux jamais vus depuis les années 1980.

Implications historiques

L'inversion de la courbe des taux a précédé toutes les récessions aux États-Unis depuis la Seconde Guerre mondiale, avec une marge d'erreur minime. Cette corrélation historique a sonné l'alarme dans les milieux économiques et financiers, suggérant une probabilité de 100 % d'une récession dans les 12 mois suivants (ce qui correspondrait à mai ou juin de cette année).

Contexte économique contradictoire

Malgré le signal d’alarme clair fourni par la courbe des taux, d’autres indicateurs économiques dressent un tableau plus optimiste :

• Un marché du travail robusteLes taux de chômage sont restés à des niveaux historiquement bas, tandis que la création d’emplois se poursuit.
• Consommation résilienteLes dépenses de consommation, un pilier essentiel de l’économie américaine, ont affiché une vigueur soutenue.
• L'inflation se modère:Bien que toujours au-dessus des objectifs de la Fed, l'inflation commençait à montrer des signes de ralentissement.
• Croissance économique positive:Le PIB a continué de croître, bien qu’à un rythme plus lent que lors des périodes précédentes.

Le dilemme opportun ?

Face à ce scénario contradictoire, la Fed, sous la direction de Jerome Powell, s’est retrouvée dans une position extrêmement délicate. L’institution a dû trouver un équilibre entre deux objectifs potentiellement contradictoires :

1. Contrôle de l'inflation:La nécessité de maintenir une politique monétaire restrictive pour contenir les pressions inflationnistes.
2. Stabilité économique:La possibilité de devoir rapidement pivoter vers une politique plus accommodante si les risques de récession se matérialisaient.

Stratégie de la Fed

Dans ce contexte, la stratégie de la FED a été caractérisée par :

• Prudence dans la communication:Évitez les déclarations définitives sur l’évolution future de l’économie ou de la politique monétaire.
• Flexibilité opérationnelle:Gardez toutes les options de politique monétaire ouvertes.
• Surveillance intensive:Surveillance étroite d’un large éventail d’indicateurs économiques pour détecter les premiers signes de détérioration économique.

Perspectives de baisse des taux d'intérêt

La possibilité d'une baisse des taux dans un avenir proche a fait l'objet d'un débat intense. Si l'inversion de la courbe des taux suggérait la nécessité d'une éventuelle relance monétaire, la Fed était réticente à s'engager dans une telle voie, compte tenu des pressions inflationnistes persistantes.

Et ainsi, entre une chose et une autre, nous sommes arrivés il y a quelques semaines où Powell a commencé à laisser entendre qu'une baisse des taux serait possible : et, puis, récemment, nous voulons dire, les marchés, y compris les crypto-monnaies (en particulier le Bitcoin), ont réagi à la hausse… jusqu'à aujourd'hui, les données PCE Core ont été publiées à 0,2 %, ce qui indique qu'il est désormais possible de baisser les taux d'intérêt susmentionnés pour stimuler l'économie ; par coïncidence, en pleine campagne électorale, c'est à cela que ressemble le monde complexe de la politique… pardon, nous voulons dire de l'économie.

Conclusions et perspectives d’avenir

Avec le recul, il semble que la Fed se trouvait il y a un an à un tournant décisif. Alors que les indicateurs traditionnels, comme la courbe des taux, laissaient présager une récession imminente, la complexité des perspectives économiques rendait extrêmement difficile de prévoir avec certitude le moment exact d’un ralentissement significatif ou la nécessité d’une baisse des taux d’intérêt.

L’institution a choisi de maintenir une position de surveillance active, en équilibrant soigneusement la lutte contre l’inflation avec la nécessité de préserver la stabilité économique. Cette stratégie d’attentisme reflétait l’incertitude inhérente à l’élaboration des politiques économiques dans un environnement post-pandémie sans précédent.

Et maintenant, la question est : les démocrates utiliseront-ils les réactions positives des marchés financiers (y compris Bitcoin) dans leur campagne électorale comme si cela avait été un succès pour eux ? Nous verrons si ce sera le cas ou non. En tout cas, cela a profité à tout ce qui est échangé contre le dollar : voyez comment Bitcoin a maintenu son prix jusqu'à ce jour, sans relâcher et en se remettant rapidement de tout revers (comme les tensions géopolitiques).

En fin de compte, la capacité de la Fed à traverser ces eaux turbulentes dépend de sa capacité à interpréter correctement les données économiques et à ajuster sa politique rapidement et efficacement en réponse à l'évolution des conditions du marché. C'est du moins ce que l'on suppose toujours.

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