Le géant financier JPMorgan Chase affirme que les ETF spot Ethereum ont enregistré des performances inférieures aux attentes. Bien que les stratèges de l'institution aient anticipé une performance faible, les liquidations de capital d'amorçage se sont avérées encore plus faibles que ce qu'ils avaient prévu dans leur scénario le plus pessimiste.
Les fonds négociés en bourse ETH, ou ETF, font partie des produits de trading financier les plus attendus de ces dernières années. Après le succès d'instruments Bitcoin similaires, on s'attendait à ce que les ETF ETH relancent le marché des crypto-monnaies, mais cela ne s'est pas produit.
Les ETF Ethereum sont confrontés à une grave sécheresse dès le départ
Lorsque les formulaires 19b-4 des émetteurs de ces fonds Ethereum ont été approuvés, les attentes étaient élevées. Le prix de la pièce ETH a atteint la limite des 4 000 dollars par jeton et le saut vers le maximum historique de son prix était attendu. Cependant, entre l'attente et l'approbation des formulaires S-1, tout a changé pour le pire.
Le sentiment sur le marché des cryptomonnaies a commencé à décliner rapidement, tout comme les prix. Ainsi, l'espoir que les fonds négociés en bourse de ce jeton relanceraient les investisseurs est resté, mais la baisse de confiance était évidente. Lorsqu'ils ont commencé à être cotés en bourse, la fuite des capitaux a commencé à montrer des éléments inquiétants.
Les analystes de JPMorgan, dans le rapport susmentionné, affirment que cette performance négative les a pris par surprise. Alors qu'ils s'attendaient à un démarrage à froid de ces ETF, la performance négative a été bien plus importante. Dans le même temps, la banque déclare qu'elle ne s'attendait pas à ce qu'à cette date, les sorties d'ETHE soient si importantes qu'elles amèneraient l'ensemble du secteur à approcher les 500 millions de dollars de sorties.
Avant que ces instruments d’investissement ne soient mis en bourse, JPMorgan était l’une des rares à maintenir son opinion négative. À l’époque, les analystes du marché des crypto-monnaies tenaient pour acquis une hausse à long terme des prix des jetons.
La mécanique des sorties d'ETF ETH
Comme nous l'avons déjà mentionné, les ETF de la deuxième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière ont rencontré des problèmes depuis leur introduction en bourse. Fondamentalement, les liquidations du fonds Grayscale sont devenues le principal moteur des flux de retrait. Le reste des fonds est resté dans le noir, bien que bien en deçà des attentes.
Au fur et à mesure que les jours de juillet et d'août avançaient, la tendance est devenue plus sévère dans ce sous-marché. Jusqu'à mardi, les sorties ont marqué une série de 9 jours négatifs, avec des chiffres positifs à peine perceptibles mercredi. Au cours des 10 derniers jours, ces produits d'investissement affichent des sorties de 115,3 millions de dollars, selon les données de Farside.
Même si les chiffres positifs ont été évidents mercredi, l'atmosphère devrait rester lourde dans les jours suivants. Dans tous les cas, le comportement de ces ETF est sensiblement différent de celui de leurs homologues Bitcoin. Ces derniers, bien qu'ils ne soient pas non plus dans la meilleure des circonstances, affichent un meilleur équilibre.
Par exemple, au cours des 10 derniers jours de négociation, les ETF Bitcoin n'ont clôturé que deux fois avec des flux négatifs. De plus, l'ampleur des entrées et des sorties est nettement supérieure à celle d'Ethereum.
La faible demande des investisseurs institutionnels fait craindre que la sécheresse de ces produits se poursuive. Cependant, le manque d'intérêt pourrait être lié non seulement au marché des crypto-monnaies, mais également aux conditions macroéconomiques.
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