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Maintenant que l’enthousiasme suscité par les ETF Bitcoin s’est calmé, la trajectoire des prix du principal actif cryptographique est de retour entre les mains de la Réserve fédérale américaine (FED), suggère une nouvelle analyse.
Dans un rapport publié vendredi, le gestionnaire européen de crypto-monnaie CoinShares a déclaré que les mouvements de prix du Bitcoin semblent être une fois de plus motivés par la conversation plus large sur les taux d'intérêt aux États-Unis.
« Un rapport plus détaillé des 40 derniers jours de bourse révèle un meilleur alignement avec les attentes en matière de taux d'intérêt pour juin », a écrit James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares. « Une tendance similaire a été observée en 2023. »
Selon CME Fedwatch, le marché semble confiant dans la stabilité des taux d'intérêt en juin, avec une possibilité de baisse seulement au quatrième trimestre de cette année.
L'inflation PCE de base – l'indicateur d'inflation préféré de la Fed qui exclut les produits alimentaires et le carburant – a montré une inflation beaucoup plus persistante que prévu ces derniers mois, se maintenant à 2,8 % en mars. En revanche, les chiffres de croissance du PIB ont été décevants, enregistrant 1,6% au premier trimestre 2024, contre 3,4% au trimestre précédent.
Les données montrent également que la croissance dans les secteurs manufacturier et des services ralentit et stagne respectivement.
Ces indicateurs alimentent les craintes de stagflation, faisant naître l’espoir que la banque centrale maintiendra ses taux élevés plus longtemps. En réponse, CoinShares explique que le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 57 000 $ avant la dernière réunion de la Fed le 1er mai.
Cependant, même si la banque centrale a maintenu son taux directeur au-dessus de 5,25 %, elle a également annoncé une « surprise accommodante » avec son intention de réduire son resserrement quantitatif (QT). Cela signifierait une réduction de son bilan de 25 milliards de dollars par mois, au lieu de 60 milliards de dollars auparavant, ce qui ralentirait la vitesse à laquelle l'offre de dollars de l'économie se contracte.
Théoriquement, cela est bon pour Bitcoin et d’autres actifs à risque, qui ont déjà prospéré dans des environnements macroéconomiques faciles. Le prix du Bitcoin est remonté au-dessus de 60 000 $ peu de temps après l'annonce de la Fed.
« Maintenir des taux d'intérêt élevés tout en réduisant le QT peut être comparé à freiner une voiture et à accélérer en même temps », a écrit Butterfill. Le Trésor américain, a-t-il ajouté, pourrait atteindre sa limite en matière de remboursement de sa dette à court terme, laissant comme seule option restante un changement dans la stratégie QT de la Fed.
Butterfill s'attend à ce que la Fed réduise ses taux plus tard cette année en réponse à des données économiques plus faibles, la réduction étant probablement « tardive, mais plus importante que prévu ».
« Avec l'offre fixe et la grande immuabilité du Bitcoin, lorsque la Réserve fédérale réduira finalement ses taux, cette situation tumultueuse est susceptible de soutenir les prix du Bitcoin », a-t-il ajouté.
Edité par Ryan Ozawa.
