Deutsche Bank remet en question la solvabilité du stablecoin Tether dans un rapport, déclarant qu'il est particulièrement préoccupant car il s'agit de la norme industrielle pour les dérivés cryptographiques. Le rapport de la Deutsche Bank, dirigé par Marion Labore, et intitulé « Stablecoins : Learning from 334 types of fix devises depuis 1800 », indique qu'un « moment Tether peso » pourrait entraîner des pertes importantes et avoir un impact négatif sur les traders à effet de levier, provoquant de graves répercussions sur l'ensemble de l'économie. système cryptographique.
Les auteurs du rapport affirment qu'à mesure que nous progressons, il est crucial de reconnaître les défis liés à l'établissement de taux de change stables. L'institution financière estime que nous verrons probablement beaucoup plus d'instabilité dans les années à venir. Par conséquent, il est essentiel de surveiller de près les opérations de stablecoin et le sentiment du marché afin d’atténuer les risques potentiels.
Attache de la Deutsche Bank
L'Europe est la première grande juridiction à avoir réglementé les pièces stables et ce seront les premiers actifs cryptographiques avec lesquels la réglementation MiCA (Markets in Crypto-Assets) de l'Union européenne entrera en vigueur le 30 juin. Les opérateurs de Stablecoin en Europe ne pourront pas effectuer plus d’un million d’opérations de stablecoin par jour. De plus, les stablecoins référencés sur des monnaies autres que celles présentes dans les Etats membres auront une limite de 200 millions d'euros par jour. (Art 23 du MiCA)
Cela signifie que si les transactions quotidiennes dépassent ce montant, les projets stablecoins doivent cesser d’être émis. La préférence est ainsi donnée aux projets liés à l'euro, qui est la monnaie sur laquelle les autorités de l'UE peuvent exercer un certain contrôle. Actuellement, les pièces stables ayant le plus grand poids sur les marchés sont liées au dollar américain.
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Les Stablecoins accumulent une capitalisation boursière de plus de 160 milliards de dollars, dont 110 938 millions de dollars appartiennent à Tether (USDT). Des chiffres qui la placent comme la troisième cryptomonnaie la plus importante par capitalisation boursière, seulement derrière le bitcoin et l’ethereum. Par rapport à ces chiffres, les stablecoins référencés à l’euro ont une capitalisation de 287 millions de dollars.
Stablecoins et devises fixes
Au cours de leurs dix années d’existence, les stablecoins sont devenus des outils largement utilisés pour des transactions rapides. De plus, ils constituent la matière première de nombreuses applications DeFi, car ils permettent la création d’une large gamme de produits financiers, tels que des prêts et piscines de liquidité.
Comme détaillé dans le rapport de la Deutsche Bank, les similitudes entre les pièces stables non algorithmiques et les monnaies fixes sont surprenantes. Les deux nécessitent des réserves importantes et de la crédibilité de la part des émetteurs, sont exposés aux forces spéculatives, et la plupart des pièces stables et des ancrages monétaires historiques suivent le dollar.
Les auteurs de l’étude ont examiné 334 types de monnaies fixes sur 223 ans afin de mieux comprendre les marchés des pièces stables. En conséquence, ils ont constaté que 49 % des monnaies fixes étaient en faillite, avec une demi-vie de huit à dix ans. Les vulnérabilités macroéconomiques, la spéculation et les problèmes de gouvernance ont été les principales raisons de cet échec.
L'effondrement de TerraUSD
Les monnaies survivantes provenaient généralement de nations autocratiques plus petites ou d’économies exportatrices de pétrole bénéficiant d’un solide soutien financier. « Sur la base de nos découvertes, l’histoire suggère que les pièces stables pourraient être confrontées à des turbulences et à des événements de découplage. Si certains peuvent survivre, la plupart échoueront probablement, notamment en raison du manque de transparence des opérations et de la vulnérabilité aux investissements spéculatifs », indiquent-ils.
LA BRI SIGNALE LES STABLECOINS COMME UNE MENACE FINANCIÈRE
Le rapport rappelle qu’il y a deux ans, le stablecoin TerraUSD s’est effondré, provoquant un effet domino sur le marché des cryptomonnaies. TerraUSD a été conçu pour maintenir un ratio de 1:1 avec le dollar grâce à un algorithme qui l'équilibrait avec une autre crypto-monnaie, Luna. Cependant, une panique bancaire sur TerraUSD a provoqué la chute de Luna, provoquant la rupture de l'ancrage de TerraUSD au dollar.
Découplage TrueUSD en janvier
L’étude rappelle également le découplage du TrueUSD en janvier 2024 et l’inquiétude qu’il a suscité chez les investisseurs. Les incidents signalés mettent en évidence la volatilité et les risques associés aux pièces stables, ainsi que la nécessité d’une plus grande transparence et d’une plus grande réglementation sur le marché des cryptomonnaies. Deutsche Bank a également mené une enquête sur les pièces stables auprès de plus de 3 350 consommateurs. L’échantillon montre que seulement 18 % des consommateurs s’attendent à ce que les pièces stables prospèrent, tandis que 42 % s’attendent à ce qu’elles disparaissent.
L'échantillon a été réalisé jusqu'en mars 2024 et 550 enquêtes ont été réalisées en France, en Allemagne, en Espagne, en Italie et au Royaume-Uni. Aux États-Unis, 600 exemplaires ont été fabriqués.
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