a16z est invité à « ne jamais vendre publiquement de jetons » aux États-Unis

Les fondateurs de startups devraient « éviter à tout prix le marché américain » lorsqu’ils effectuent des ventes de jetons. Cette recommandation a été faite par Miles Jennings, avocat général de la division axée sur les actifs numériques d'Andreessen Horowitz (a16z).

« SECONDE déclare que presque tous les jetons doivent être enregistrés en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières. – il a commenté.

Selon le spécialiste, les ventes publiques et privées d’actifs cryptographiques en dehors des Etats-Unis pourront être réalisées afin de ne pas relever de la compétence de l’agence américaine.

Jennings a souligné l'écart entre la vision de la décentralisation des développeurs de blockchain et le cadre réglementaire appliqué par la SEC. Selon lui, les ICO répondent souvent à tous les critères du test Howey.

Si un actif est désigné comme titre, les émetteurs sont confrontés à de longues procédures, informations et exigences financières pour l'enregistrement. De lourdes amendes sont souvent imposées en cas de non-respect, a rappelé l'expert.

Les frictions entre les startups de cryptographie et la Commission résultent d’un conflit de points de vue fondamental.

D'une part, l'agence cherche à protéger les investisseurs en garantissant la transparence et en évitant les asymétries d'information.

D’un autre côté, les partisans de la blockchain promeuvent un modèle décentralisé qui répartit le pouvoir entre tous les participants, en s’appuyant sur la transparence du grand livre distribué.

L’absence de contrôle central et la difficulté de mesurer le degré de véritable décentralisation créent des problèmes pour les régulateurs.

En plus de la nécessité d’éviter les États-Unis lors de la vente de jetons, a16z a donné quatre autres recommandations aux fondateurs de startups :

1. Tirez le meilleur parti de la décentralisation. L’atteindre à un degré suffisant peut atténuer bon nombre des risques identifiés par la SEC et rendre leur application, en fait, inutile.
2. Une communication approfondie est essentielle. a16z conseille de maintenir une politique de communication stricte qui minimise la perception des jetons comme une opportunité d'investissement conformément au test de Howey.
3. Gestion des risques du marché secondaire. La SEC a pénalisé les projets pour inscriptions prématurées et les efforts visant à créer des conditions impliquant une offre formelle d’actifs cryptographiques.
4. Fournir l'acquisition. Au minimum, un blocage d'un an sur les jetons émis aux initiés et aux affiliés est essentiel. Cela contribuera à prévenir les problèmes juridiques et à soutenir la stabilité à long terme du projet en réduisant la pression du marché et en démontrant son engagement envers le projet à l'avenir.

Pour vous protéger davantage contre le risque réglementaire, Jennings conseille d'utiliser des stratégies telles que « Protocol Owned Liquidity » et « Liquidity Pools », qui impliquent la vente indirecte de jetons via des mécanismes décentralisés tels que les DAO et les pools de liquidité.

Rappelons que Directeur technique a16z Crypto Eddie Lazarin a déclaré que les pièces meme ne sont « pas très intéressantes d'un point de vue technique ».

Plus tôt, Brian Quintenz, partenaire de l'entreprise, a noté que la SEC avait déjà « explicitement reconnu » le statut non boursier d'Ethereum. Cela s’est produit en octobre 2023, lorsque le ministère a approuvé un ETF pour les contrats à terme basé sur la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation.