Le Council for Crypto Innovation (CCI), la société de capital-risque Paradigm, la Chambre de commerce des États-Unis et d’autres ont soutenu Coinbase dans sa demande à la SEC d’élaborer des règles pour le secteur des actifs numériques. The Block écrit à ce sujet.
Dans les rapports déposés au tribunal amicus curiae Les organisations ont déclaré que la Commission ne comprenait pas clairement comment réglementer les crypto-monnaies et que la réglementation actuelle en matière de valeurs mobilières ne s’appliquait pas au secteur. Le groupe estime également que de nombreuses sociétés de cryptographie pourraient déplacer leurs activités en dehors des États-Unis en raison de l’environnement réglementaire du pays.
Au cours des dernières années, Coinbase a poussé le régulateur à élaborer des règles claires pour le secteur. En juillet 2022, l’entreprise a déposé une requête correspondante auprès de la Commission et, en avril 2023, elle a déjà saisi le tribunal.
Le commissaire de la SEC, Gary Gensler, a rejeté les affirmations de Coinbase, affirmant que les lois existantes s’appliquent à l’industrie. En mars, la bourse Bitcoin a fait appel devant la cour d’appel pour obliger le régulateur à élaborer des règles.
La SEC a porté diverses accusations contre un certain nombre de sociétés, dont Binance, Coinbase et Kraken, pour avoir fonctionné en tant que bourses non enregistrées.
CCI, dans son mémoire d’amicus, a déclaré que la Commission tentait de « perpétuer des pratiques d’application arbitraires et déraisonnables » sans la participation des parties prenantes.
« Privés de règles traditionnelles, les acteurs de bonne foi doivent déchiffrer les opinions changeantes de la SEC sur la base des déclarations publiques des responsables, des dossiers judiciaires et des mesures coercitives (parfois contradictoires) », a déclaré l’organisation.
La Chambre de commerce américaine, qui représente trois millions d’entreprises, a noté que la résistance de la SEC à l’élaboration de règles pour l’industrie de la cryptographie pourrait avoir un impact négatif sur le travail de certains de ses participants.
« L’incapacité de la Commission à établir des règles de conduite claires cause un préjudice économique important aux investisseurs et à l’économie des actifs numériques dans son ensemble, et viole les principes fondamentaux d’une procédure régulière et du droit administratif », indique le rapport de l’organisation.
À titre d’exemple, les experts ont cité l’absence de position claire de la SEC quant à savoir si l’Ethereum et les pièces stables sont des titres ou des matières premières. Cela oblige les acteurs de l’industrie à s’appuyer sur les discours et les déclarations des représentants des régulateurs.
« L’incapacité de la Commission à fournir des éclaircissements sur cette nouvelle industrie importante est un exemple des dangers de ne pas adapter la réglementation aux nouvelles circonstances », a déclaré la Chambre de commerce.
Les crypto-monnaies ne sont pas des titres
La société de capital-risque Paradigm a noté dans son mémoire d’amicus que les actifs numériques fonctionnent différemment des titres.
La société a qualifié d’erronée l’approche de la SEC en matière de divulgation obligatoire d’informations par les émetteurs. Une telle structure « ne fonctionne tout simplement pas dans les crypto-monnaies », car il n’y a aucune organisation centralisée derrière elles.
Les experts de Paradigm ont noté que l’exigence de la SEC est « non seulement inutile, mais trompeuse ». Souvent, ce sont les projets tiers qui contribuent le plus à la valeur d’un actif cryptographique, et la Commission « signale à tort » aux investisseurs l’importance d’une équipe qui a « peu d’impact ».
Dans une récente interview, Gensler a refusé de dire s’il considérait Ethereum comme une sécurité. Le problème était lié aux demandes en attente auprès de la SEC pour lancer un ETF basé sur le prix au comptant de la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation.
Le chef de la SEC a seulement réitéré sa conviction qu’il existe jusqu’à 20 000 jetons, dont beaucoup pourraient être classés comme contrats d’investissement, car les investisseurs comptent sur les efforts des équipes derrière les projets en prévision des revenus.
En juillet 2023, la Commission a subi une défaite partielle dans son procès contre Ripple. La plainte de la SEC, déposée en décembre 2020, alléguait que Ripple avait vendu des titres non enregistrés sous forme de jetons XRP à des investisseurs particuliers pendant sept ans.
La juge Analisa Torres a conclu que les ventes de programmes et autres distributions de jetons XRP ne constituent pas l’offre et la mise en œuvre de contrats d’investissement. Cependant, la vente de pièces à de grands acteurs de l’industrie violait les lois américaines.
En décembre, le juge Jed Rakoff, qui présidait le procès intenté par la SEC contre Terraform Labs, a rejeté l’approche de Torres. Selon lui, la société proposait et vendait des titres sous forme de jetons UST, LUNA, wLUNA et MIR. Les accusés ont tenté de faire appel au précédent, mais Rakoff a trouvé leurs arguments peu convaincants.
Dans une décision de mars 2024 dans l’affaire de délit d’initié Coinbase, le tribunal a jugé que la négociation de certains crypto-actifs sur les marchés secondaires constituait des transactions sur titres. Cependant, l’avocat en chef de la bourse, Paul Grewal, a souligné que l’opinion du tribunal sur cette affaire n’avait pas une grande importance.
Je n’y pense pas beaucoup du tout. Voici pourquoi. 1/6 https://t.co/jS6r6Jf4Qr
– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 3 mars 2024
Il a expliqué que l’affaire ayant été entendue par contumace, en l’absence de l’accusé, le verdict du tribunal reposait uniquement sur les arguments de la SEC. En règle générale, de telles décisions ne sont pas considérées comme des précédents, a ajouté Grewal.
Rappelons qu’un partisan bien connu des crypto-monnaies, la commissaire de la SEC, Hester Pierce, a appelé à un assouplissement de l’approche de l’agence en matière d’actifs numériques.
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