S&P Global, selon une étude, a déclaré que si les ETF au comptant Ethereum s’appuient trop sur une seule entité pour le jalonnement, cela peut entraîner des risques de pannes et d’attaques des validateurs.
La recherche, intitulée « Les ETF Ethereum américains pourraient exacerber le risque de concentration », met en lumière l’impact potentiel de la détection des fonds Ethereum sur la concentration des validateurs sur le réseau Ethereum.
D’ailleurs, les analystes de JPMorgan ont également mis en garde contre le risque de concentration d’Ethereum : « Il va sans dire que la centralisation par n’importe quelle entité ou protocole crée des risques pour le réseau Ethereum, car un nombre concentré de fournisseurs de liquidité ou de commerçants de nœuds pourrait agir comme un seul. point de défaillance ou devenir la cible d’attaques ou de collusion.
Désormais, les analystes de S&P prédisent que la Securities and Exchange Commission des États-Unis approuvera les ETF au comptant Ethereum en mai de cette année.
S&P met en garde contre les risques de concentration liés aux applications Ethereum ETF
Selon les analystes de S&P Andrew O’Neill et Alexandre Berry, les ETF au comptant uniquement Ethereum n’affecteront pas la composition des validateurs dans le mécanisme de consensus. Cependant, ceux qui impliquent du jalonnement le feront, surtout s’il y a des entrées substantielles.
Concrètement, ils ont indiqué : «Les ETF Ethereum au comptant américains qui intègrent le jalonnement pourraient devenir suffisamment importants pour modifier les concentrations de validateurs sur le réseau Ethereum, pour le meilleur ou pour le pire. Il est donc essentiel de comprendre comment les choix des émetteurs d’ETF influenceront les risques de concentration.».
En fait, S&P a noté que le volume des transactions des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a atteint 12 milliards de dollars par mois après leur approbation.
Sur la base de ces données, les analystes ont suggéré que les ETF au comptant américains Ethereum « pourraient devenir suffisamment grands pour modifier les concentrations des validateurs sur le réseau Ethereum ».
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis envisage actuellement plusieurs ETF au comptant Ethereum, notamment Ark Invest et 21Shares de Cathie Wood, Grayscale Investments, BlackRock, VanEck, Hashdex, Invesco et, récemment, Franklin Templeton. La date limite de décision est le 23 mai 2024.
La préférence pour les dépositaires institutionnels de crypto-monnaie se démarque
Selon les analystes de S&P, il existe une tendance peu probable selon laquelle les ETF choisissent des protocoles décentralisés comme le Lido. Au lieu de cela, ils sont plus susceptibles d’opter pour un dépositaire institutionnel de crypto-monnaie. Les analystes soulignent que l’impact sur la concentration des risques dépendra de la question de savoir si les émetteurs diversifient leurs avoirs auprès de plusieurs dépositaires.
En particulier, les analystes citent Coinbase comme exemple pertinent, car il agit en tant que dépositaire dans huit des 11 ETF Bitcoin récemment approuvés aux États-Unis et est considéré comme une institution de détention dans trois des quatre plus grands ETF Ethereum en dehors des États-Unis. Selon les analystes, l’émergence de nouveaux dépositaires pourrait permettre aux émetteurs d’ETF de répartir leurs avoirs entre différentes entités et d’atténuer ce risque.
Je termine avec cette phrase de Margaret Atwood : «Le potentiel d’Ethereum pour transformer la façon dont nous interagissons avec la technologie et les systèmes financiers est étonnant. Cependant, nous devons également garder à l’esprit que l’innovation comporte des risques et des défis importants.».
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