Les fonds négociés en bourse potentiels basés sur la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation, qui bloqueront les actifs en jalonnement, présentent des risques pour l’écosystème Ethereum. Ceci est indiqué dans le rapport S&P Global Ratings.
Selon les experts, les ETH-ETF au comptant pourraient devenir « suffisamment grands pour modifier la concentration des validateurs sur le réseau pour le meilleur ou pour le pire ».
Les analystes affirment qu’il est peu probable que les émetteurs potentiels choisissent des services de jalonnement décentralisés comme Lido. Au lieu de cela, ils opteront probablement pour les services d’un dépositaire institutionnel de crypto-monnaie.
Selon le rapport, l’impact sur la concentration d’Ethereum variera selon que les émetteurs diversifient ou non leurs avoirs auprès de plusieurs dépositaires.
« Coinbase agit en tant que dépositaire de huit des 11 ETF Bitcoin récemment approuvés aux États-Unis. Trois des quatre plus grands fonds cryptographiques en dehors du pays ont qualifié la bourse d’institution de jalonnement. L’émergence de nouveaux dépositaires pourrait permettre aux émetteurs de répartir leurs actions entre différentes organisations et de réduire les risques », ont-ils ajouté.
Selon les chercheurs de S&P Global, la centralisation de toute entité ou protocole constitue une menace pour le réseau, car un nombre concentré de fournisseurs de liquidité ou d’opérateurs de nœuds peut agir comme un point de défaillance unique ou devenir une cible d’attaque.
Les analystes prédisent que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis approuvera les ETF au comptant Ethereum dès mai 2024, première date limite d’examen des demandes.
Coinbase impatient
Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a exhorté la SEC à approuver la conversion du Grayscale Ethereum Trust en un ETH-ETF spot. Il a déclaré que la bourse avait répondu à la demande de commentaires du régulateur sur l’instrument.
Aujourd’hui @coinbase répondu à @SECGovdemande de commentaires sur le projet @Niveaux de gris Ether Trust ($ETHE) ETP. 27 pages et 96 citations qui fournissent les justifications (1) juridiques, (2) techniques et (3) économiques de l’approbation. 1/6
– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 21 février 2024
Selon Grewal, les représentants de la plateforme de trading ont fourni la « justification juridique, technique et économique » nécessaire à l’approbation du produit Grayscale.
« Notre lettre indique ce que sait toute personne ayant prêté la moindre attention à ce sujet : l’ETH n’est pas une sécurité. En fait, avant et après [обновления] La SEC de fusion CFTC et le marché considérait l’actif non pas comme un titre mais comme une marchandise », a ajouté Grewal.
Coinbase a fait valoir que l’approbation de l’ETF Bitcoin au comptant « s’applique avec une force égale, et à certains égards supérieure, à la cotation et à la négociation » de l’ETF ETH spot de Grayscale.
La profondeur du marché Ethereum, l’étroitesse des spreads et la corrélation sur place sont « fortement indicatives » d’une direction résistante à la fraude et à la manipulation, estime la société.
« Le volume notionnel des échanges d’ETH en dollars est nettement supérieur au volume de la grande majorité des actions incluses dans l’indice S&P 500, y compris ajusté en fonction de la valeur marchande totale », ont souligné les représentants de Coinbase dans la lettre.
Le 25 janvier, la SEC a retardé l’examen de la demande d’ETF Ethereum de BlackRock jusqu’au 10 mars. Le président de la Commission, Gary Gensler, a rappelé que l’approbation d’un fonds négocié en bourse au comptant Bitcoin était limitée à une seule crypto-monnaie.
Mark Yusko, PDG de Morgan Creek Capital, a estimé les chances d’une approbation anticipée de l’Ethereum-ETF à moins de 50 %. Le spécialiste a souligné l’hostilité de la SEC à l’égard de l’industrie dans son ensemble.
Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JPMorgan, partage une position similaire. Les spécialistes de la banque d’investissement TD Cowen ont également douté de l’enregistrement imminent des ETF spot Ethereum.
Pour récapituler, l’analyste boursier de Bloomberg, James Seyffart, a parié 4 ETH que la SEC n’approuverait pas les ETF au comptant Ethereum en mars.
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