La récente approbation des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a généré un élan sans précédent pour des approbations réglementaires similaires en Asie et dans ses environs, même si certaines régions ne sont peut-être pas immédiatement prêtes à mettre en œuvre des politiques idéales pour de tels fonds. un mouvement.
Les analystes et les experts du secteur aux États-Unis craignent depuis un certain temps que le pays « risque de rater le bus » s’il n’établit pas de politiques réglementaires claires et peut-être favorables pour l’espace crypto. L’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis leur confère cependant un avantage sur au moins l’Asie et l’Afrique (l’Union européenne et d’autres pays disposent déjà de produits ETF Bitcoin).
Les juridictions d’Asie et de ses environs, qui se battent pour devenir des centres de cryptographie, ont des attentes plus élevées à l’égard d’un ETF Bitcoin que l’Afrique. Les Émirats arabes unis, Singapour et Hong Kong ont élaboré des politiques visant à attirer les détaillants et les institutions financières intéressés par l’espace cryptographique, mais aucun n’a encore donné son approbation réglementaire à un produit similaire à un ETF Bitcoin.
La plupart des analystes et des acteurs du secteur ont déclaré que l’Australie serait probablement le prochain pays à approuver les produits ETF Bitcoin au comptant. Hong Kong a montré le plus grand intérêt à faire de l’approbation d’un ETF Bitcoin une réalité et l’approbation américaine pourrait accélérer les choses pour presque toutes les juridictions de la région.
Maintenant que les États-Unis ont autorisé le lancement de près d’une douzaine de produits, d’autres pays comme le Royaume-Uni, Hong Kong, Singapour et le Japon pourraient introduire des politiques « pour empêcher les grandes et moyennes institutions financières de transférer leurs fonds » en dehors de leur région. .
L’Australie prend les devants
L’Australie devrait être l’un des premiers à obtenir l’approbation, la Bourse australienne (ASX) étant imminente au premier ou au deuxième trimestre 2024, selon les experts du secteur australien de la cryptographie. En Australie, l’ETF Monochrome Bitcoin est numéro un depuis son dépôt en juillet 2023.
Techniquement, l’Australie dispose déjà de deux produits négociés en bourse offrant une exposition au comptant aux actifs cryptographiques sur Cboe Australia. Cependant, les experts australiens du secteur affirment qu’il y a plus d’enthousiasme quant à la possibilité qu’un produit similaire commence à être négocié sur l’ASX, où l’anticipation réside en raison des volumes plus élevés disponibles là-bas.
La Commission australienne des valeurs mobilières et des investissements (ASIC) est le régulateur du marché qui a effectivement « autorisé » ces produits en 2022.
Monochrome Asset Management prévoit que l’ETF Monochrome Bitcoin sera coté au deuxième trimestre de cette année. Il est logique que l’ASX soit un suiveur rapide, donc l’approbation américaine peut donner une certaine sécurité à l’ASX.
Bien que le nombre de candidats à un produit spot de type ETF Bitcoin en Australie ne soit pas « de notoriété publique », l’Australian Financial Review a rapporté que les ETF Bitcoin font la queue pour être approuvés. « La Bourse australienne (ASX) devrait approuver un fonds négocié en bourse lié au prix du bitcoin au premier semestre de cette année », indique le rapport.
ASIC et ASX, qui relèvent de l’ASIC, sont respectivement responsables de la licence et de l’approbation. Monochrome a déjà obtenu une licence ASIC via une entité distincte, Vasco Trustees Limited. Un porte-parole de l’ASIC a déclaré qu’il appartenait en fin de compte aux opérateurs de marché qui répertorient les ETF (actuellement ASX et CBOE) de s’assurer qu’un produit est conforme à leurs règles et procédures de fonctionnement.
Un porte-parole de l’ASX a déclaré qu’ils avaient modifié les règles en août 2022 pour autoriser les ETF cryptographiques et qu’ils continuaient de dialoguer avec un certain nombre d’émetteurs intéressés par l’admission, tout en affirmant qu’ils ne commentaient pas les demandes de produits d’investissement. D’autres ont peut-être postulé, mais ils n’en parlent certainement pas publiquement. Mais plusieurs autres personnes ont introduit des fonds fermés ou des ETF privés, qui sont des fonds permettant d’investir dans des actifs numériques non cotés en bourse.
Hong Kong, Singapour et Émirats arabes unis
Hong Kong, Singapour et les Émirats arabes unis ont manifesté leur intérêt à être considérés comme les centres mondiaux de cryptographie, mais n’ont pas encore vu d’ETF Bitcoin dans leurs régions.
« Hong Kong sera probablement le prochain à approuver les ETF crypto au comptant », a déclaré HB Lim, directeur général APAC de BitGo, qui est également le dépositaire Bitcoin pour Hashdex, l’un des candidats à un ETF spot Bitcoin. .
Les approbations aux États-Unis pourraient inciter les Family Offices et les particuliers fortunés à éviter les questions générationnelles sur les raisons pour lesquelles aucune partie du portefeuille du Family Office n’a été allouée à la cryptographie à l’époque. De plus, la réputation de Hong Kong en tant que centre financier solide avec certains des marchés de capitaux les plus profonds et la plus grande bourse de valeurs par rapport à Singapour ou à celles du Moyen-Orient, la position stratégique au sein de la région de la Grande Baie, ainsi que le soutien public du gouvernement de Hong Kong au web3 , sont des facteurs qui attireront les émetteurs spot d’ETF crypto à Hong Kong.
Les tentatives de Singapour pour trouver un équilibre entre réglementations favorables et protectrices tout en continuant à promouvoir la technologie sans spéculation ont reflété une approche « chaude et froide » à l’égard de la cryptographie. Mais les analystes estiment que les approbations aux États-Unis pourraient être exactement ce dont la cité-État avait besoin pour autoriser des produits tels que les ETF Bitcoin. Singapour souhaitait voir des flux provenant d’un marché plus vaste comme les États-Unis. Ils seront désormais ajoutés aux liquidités américaines.
Un porte-parole de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a déclaré que les ETF Bitcoin au comptant ne sont pas approuvés pour être proposés aux investisseurs particuliers et a réitéré que les personnes qui choisissent de « négocier des ETF Bitcoin sur les marchés étrangers doivent faire preuve d’une extrême prudence ». Nous devons noter les préoccupations fortes et de longue date de Singapour concernant la spéculation sur le commerce de détail. Une pièce du puzzle pourrait être de savoir si les émetteurs potentiels à Singapour peuvent répondre avec succès aux préoccupations de MAS concernant la participation des particuliers.
Les Émirats arabes unis sont peut-être la région la moins susceptible de promouvoir immédiatement les produits de type ETF Bitcoin, selon un ancien régulateur d’une autorité de zone franche financière des Émirats arabes unis qui a requis l’anonymat parce que la personne n’était pas autorisée à parler aux médias dans son rôle actuel.
Les conditions ne sont pas tout à fait réunies dans les Émirats arabes unis et la région MENA en général pour lancer un ETF spot bitcoin. Pour ce faire, il doit y avoir une liquidité de marché suffisante de la part des acteurs financiers traditionnels, qui ne disposent peut-être pas déjà de connectivité avec les marchés des Émirats arabes unis. Si l’industrie veut tirer parti de TradFi, elle doit aller là où il y a des liquidités TradFi et le problème aux Émirats arabes unis est la connectivité. Si les autorités des Émirats arabes unis inscrivent un ETF Bitcoin au comptant, les investisseurs intéressés dans d’autres parties du monde, par exemple en Inde ou au Royaume-Uni, doivent entretenir une relation avec un membre d’une bourse de la région, comme le marché financier de Dubaï.
Les règles en vigueur aux Émirats arabes unis pour établir de tels liens les rendent coûteux. Nous ne devrions pas exclure que les Émirats arabes unis trouvent un moyen de surmonter ce problème, mais à ce stade, il est peu probable que cela vaille la peine de simplement commercialiser un produit ; Une gamme convaincante doit être proposée pour attirer les acteurs TradFi capables de fournir aux investisseurs particuliers et institutionnels l’accès nécessaire au marché.