Les sorties de l’ETF Grayscale Bitcoin (GBTC) continuent d’être le thème dominant du marché. Le nombre des sorties reste énorme. Hier mardi, 515 millions de dollars ont été retirés du GBTC, soit un total de 3,96 milliards de dollars. Le « New Born 9 » a rapporté 407 millions de dollars. Ainsi, le jour 8 s’est terminé avec une sortie nette de 106 $ sur les 10 ETF Bitcoin.
La répartition détaillée de BitMEX Research (après le jour 8) montre que Blackrock est toujours en tête avec un afflux positif de 1 849,5 millions de dollars, suivi de près par Fidelity avec 1 599,1 millions de dollars et Bitwise avec 518,3 millions de dollars.
La dynamique fluctuante du marché est encore soulignée par les quatre jours de rentrées nettes et quatre jours de sorties nettes au cours de cette période. L’afflux total pour les 10 ETF (avec niveaux de gris) était de 21 362,5 BTC, tandis que le GBTC à lui seul a enregistré une sortie massive de 98 296 BTC.
BitMEX Research a ajouté :
« Bien que les sorties de GBTC d’aujourd’hui de 515 millions de dollars soient inférieures aux 640 millions de dollars d’hier et que la décote par rapport à la valeur liquidative se soit également considérablement réduite, cela pourrait être les premiers signes d’un relâchement de la pression de vente sur GBTC. »
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Quand les sorties de Bitcoin en niveaux de gris prendront-elles fin ?
La bonne nouvelle de ces derniers jours est que le marché a absorbé la vente de 22 millions d’actions GBTC d’une valeur de près d’un milliard de dollars par l’échange cryptographique en faillite FTX. Malgré cette vente massive, les sorties de GBTC se sont poursuivies au cours des deux jours suivants.
Pour tenter d’évaluer les attentes du marché, l’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a mené une enquête qui a révélé des opinions mitigées sur l’ampleur future des sorties de GBTC. Il a demandé:
« GBTC a perdu 13 % de ses actions en circulation. Jusqu’où pensez-vous que ce chiffre augmentera avant que l’exode massif ne s’arrête ?
Éric Balchunas
Le sondage, qui a recueilli 9 288 voix (au moment de la mise sous presse), a donné les résultats suivants : 21,5% ont voté pour moins de 20%, 48,7% pour 35-50%, 16,4% pour 50-80% et 13,4% pour plus de 80%. Balchunas a commenté :
« FWIW James Seyffart et moi sommes tous deux dans la fourchette des 25 %, mais il s’agit d’un scénario très incertain avec de nombreuses inconnues. »
Éric Balchunas
Seyffart a ajouté : « Mon chiffre est supérieur à 20 % et inférieur à 35 % pour l’exode GBTC. » Notamment, il ne reste que 42 jours de bourse avant que GBTC atteigne 0 BTC si les sorties se poursuivent au même rythme.
Cryptoanalyste Fabien D. a souligné une tendance notable et a souligné :
« Le volume des échanges d’aujourd’hui pour GBTC était le plus bas depuis son lancement, s’élevant à environ 760 millions de dollars. Si cette tendance à la baisse se poursuit, cela pourrait être le signe d’une diminution des sorties de capitaux et la valorisation boursière pourrait remonter au-dessus de 40 000 dollars, les investisseurs reconnaissant le ralentissement du rythme du changement.
Fred Krueger a fourni une perspective analytique sur les drains et a souligné leur importance stratégique :
« Le capital retiré de GBTC se compose principalement de détenteurs faibles à court terme, y compris l’entrepôt FTX et probablement également DCG. »
Il a ajouté que cette transition déplace la composition du marché vers les « New Born 9 » qui se caractérisent par leur « allocation d’actifs ultra-stable », ajoutant : « Ce changement est susceptible de renforcer les fondations du marché et d’ouvrir la voie à un avenir plus solide et plus stable. »
Il est difficile de prédire quand les sorties de GBTC prendront fin. Mais tant que Grayscale n’ajuste pas sa structure tarifaire, parfois 8 fois supérieure à celle de la concurrence, de nouvelles sorties de capitaux sont possibles.
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