Comment les ETF Bitcoin pourraient-ils atteindre le marché boursier argentin ?

Avec la récente approbation des ETF spot bitcoin (BTC) aux États-Unis, le 10 janvier 2024, une question intrigante se pose : est-il possible que ces instruments lancés aux États-Unis atteignent la bourse argentine ? La réponse courte est oui, c’est possible.

Dans le réseau financier argentin, La Bourse de Buenos Aires (BCBA) est l’épicentre des opérations boursières, étant le marché le plus grand et le plus représentatif du pays. Cette Bourse, avec sa longue histoire et son emplacement stratégique dans la capitale, s’est imposée comme le principal moteur de la bourse argentine.

Le BCBA accueille un grand nombre d’entreprises locales et internationales. Ces dernières années, on a assisté à une augmentation significative du volume des transactions, ainsi qu’au nombre et à la diversité des instruments financiers disponibles, des actions et obligations aux des instruments plus sophistiqués comme CEDEAR. Ce dernier acronyme sera particulièrement important dans ce texte, car il pourrait être le véhicule financier avec lequel le bitcoin débarque sur le territoire boursier du pays du tango.

On peut le lire sur le site de BCBA :

Le CÈDRE [o certificado de depósitos argentinos] C’est l’un des moyens d’investir, depuis le marché local, dans des actions de sociétés étrangères cotées sur les bourses et les marchés étrangers reconnus par la CNV. [o Comisión Nacional de Valores]. À proprement parler, il s’agit de certificats qui représentent le dépôt d’actions de sociétés étrangères qui ne disposent pas d’autorisation d’offre publique dans notre pays. C’est ainsi que les actions sont déposées sur leur marché national et ce qui est négocié ici est un certificat qui certifie l’existence dudit dépôt.

Site Web de la Bourse de Buenos Aires.

Pour l’expliquer de manière plus simple, on peut dire que Chaque CEDEAR représente une partie d’une action étrangère, permettant son achat et sa vente en pesos argentins.

Depuis janvier 2022, il existe non seulement des actions de sociétés étrangères individuelles comme CEDEAR, mais aussi des fonds négociés en bourse (ou ETF). Cette décision prise il y a 2 ans a permis, peut-être sans s’en douter, de rapprocher le bitcoin de l’entrée à la Bourse de la capitale argentine.

Si des ETF spot bitcoin devaient un jour être envisagés pour le marché argentin, l’une des options serait qu’ils arrivent via CEDEAR.. Le processus commence par une première proposition. Pour cela, une entité financière argentine devrait prendre l’initiative de proposer la création de ces instruments financiers. Il pourrait s’agir par exemple de la banque COMAFI spécialisée dans l’émission de ces certificats.

Ensuite, La proposition nécessiterait l’approbation de la Commission nationale des valeurs mobilières. Cette entité (équivalente à la SEC américaine) évaluerait théoriquement le risque, la légalité et les avantages potentiels de ces CEDEAR pour les investisseurs argentins. Après cela, je prenais une décision d’approbation ou de rejet. À ce sujet, il convient de préciser que même si l’organisme de régulation de la bourse argentine maintient une certaine prudence à l’égard des crypto-monnaies et des actifs numériques, il n’est pas complètement fermé. Par exemple, comme CriptoNoticias l’a rapporté en avril 2023, il a approuvé un indice à terme Bitcoin.

S’il est approuvé, l’ETF Bitcoin CEDEAR serait créé, définissant la relation entre le certificat et les actions de l’ETF d’origine. Enfin, ces CEDEAR seraient cotés à la Bourse de Buenos Aires pour être commercialisés et accessibles via l’un des nombreux courtiers en valeurs mobilières existant en Argentine.

La possibilité que des ETF Bitcoin arrivent en Argentine via CEDEAR n’est, pour l’instant, qu’une simple spéculation. Cependant, ce scénario hypothétique ouvre un dialogue intéressant sur la manière dont les crypto-monnaies pourraient être plus largement intégrées aux marchés financiers traditionnels du pays.

Alors, qui sait, même s’il n’y a aucun plan connu pour le moment, peut-être que dans un avenir pas si lointain, les ETF Bitcoin rejoindront la liste des CEDEAR disponibles à la négociation en Argentine.

Fonds d’investissement communs, « ETF » argentins

Une autre voie pour l’incorporation d’ETF spot bitcoin en Argentine pourrait passer par le développement et lancement de fonds communs d’investissement (FCI) par des entreprises locales. Contrairement aux CEDEAR, qui agissent comme un mécanisme permettant d’introduire des produits financiers étrangers sur le marché local, les fonds communs de placement argentins représenteraient une initiative interne visant à créer et à gérer des produits financiers basés sur le bitcoin.

Le processus de création de ces fonds comporterait de multiples facettes. Dans un premier temps, il faudrait qu’une société de gestion d’actifs ou une banque argentine propose un fonds qui investisse dans le bitcoin. Cela nécessiterait l’autorisation de la CNV et de la Banque centrale (BCRA), qui, du moins jusqu’à présent, n’a pas été très favorable au bitcoin.

Une fois approuvé, le fonds devra développer une structure opérationnelle et d’investissement, qui comprendra des décisions sur la conservation des actifs, la stratégie d’investissement et la gestion des risques. Ensuite, le fonds serait commercialisé auprès des investisseurs argentins.

Cependant, malgré la faisabilité de cette option, Il est probable que la voie la plus simple et la plus directe pour introduire les ETF Bitcoin en Argentine consiste à importer les ETF existants. provenant de marchés plus vastes et plus consolidés, comme les États-Unis. Cela est même dû à des aspects réglementaires. L’importation d’un ETF peut être moins complexe sur le plan opérationnel que la création d’un nouveau fonds à partir de zéro.

Que ce soit à travers CEDEAR ou des fonds communs d’investissement, la possibilité (qui n’est pour l’instant que spéculative) que l’Argentine s’aventure dans cette direction suggérerait un changement potentiel dans la perception et la gestion des actifs numériques par les entités réglementaires et financières du pays. Cela pourrait représenter une étape importante vers la modernisation du marché financier local, offrant aux investisseurs, particuliers et entreprises, une plus grande diversité d’options.