La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a pris le temps d’évaluer les ETF au comptant Bitcoin (BTC). Mais, selon James Seyffart, analyste de Bloomberg ETF, l’agence a déjà donné le signal d’approuver les ETF Ethereum (ETH). Du moins, implicitement et non voilé.
Seyffart a déclaré que cela s’est produit lorsque la SEC a autorisé les ETF à terme ETH l’année dernière. Avec cette décision, selon l’analyste, l’agence a implicitement accepté la classification d’Ethereum comme matière première, telle que déterminée par la Futures and Commodities Trading Commission (CFTC).
ETF Ethereum accepté sans contestation
Sayffart a exposé sa thèse lors du webinaire privé de CryptoQuant organisé jeudi (4). En parlant d’ETH, l’analyste a fait allusion à l’approbation des ETF à terme Ether en octobre 2023. À l’époque, la SEC avait approuvé les ETF, qui plaçaient déjà l’ETH comme une matière première, sans aucune objection.
Cela signifie que la SEC n’a pas contesté la classification de l’ETH via le processus d’enregistrement de l’ETF auprès de la CFTC. La SEC pourrait refuser la demande d’ETF en déclarant que l’ETH était un titre et non une marchandise. Mais cela ne s’est pas produit et les ETF se sont déroulés sans accroc.
« La CFTC qualifie ouvertement Ethereum de marchandise. Ils ne les appellent pas des titres. La SEC a approuvé les ETF à terme Ethereum. Ainsi, Gary Gensler (président de la SEC) ne dira pas explicitement si Ethereum est un titre ou une marchandise. Mais dans son action, en approuvant ces ETF à terme ETH, ils acceptent implicitement ces contrats à terme comme contrats à terme sur matières premières », a déclaré l’analyste.
Seyffart a également déclaré que la SEC n’avait probablement pas la possibilité de contester la classification. Si cela devait se produire, la SEC devrait probablement radier les futurs ETF si elle considérait Ethereum comme un titre. Mais l’agence veut éviter cette confusion et a décidé d’accepter le classement de la CFTC, quoique de manière voilée.
L’ère des ETF
Les premiers ETF à terme américains Ethereum ont été lancés sur le marché le 2 octobre, plusieurs sociétés d’investissement ayant lancé un total de neuf fonds sur le Chicago Board Options Exchange (Cboe). La plupart d’entre eux, comme ProShares, VanEck et Bitwise, ont également demandé des ETF BTC, qui sont en cours d’examen.
« Ce ne serait pas seulement la SEC qui s’opposerait à l’industrie des cryptomonnaies. S’ils appellent Ethereum un titre, cela irait à l’encontre de la décision de la CFTC. C’est pourquoi je pense que nous pourrions également voir de potentiels ETF Ether approuvés cette année », a noté Seyffart.
La SEC a récemment perdu un procès dans un litige similaire dans lequel elle avait exempté l’indice Spikes – un indice de volatilité boursière – de la définition des contrats à terme sur titres au motif d’allégations de promotion de la concurrence entre ces indices. « Il n’y a aucun précédent ici pour dire que la manière dont ces choses sont enregistrées est importante », a déclaré Seyffart.
La SEC a jusqu’en mai 2024 pour prendre sa décision finale sur les ETF VanEck, ARK 21Shares et Hashdex ETH. Ce seront les premières décisions concernant un ETF américain ETH en 2024.
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