Extensible SECONDE L’exigence d’ETF Bitcoin au comptant potentiels concernant la forme d’émission et de rachat rendra ces produits moins efficaces, selon le capital-risqueur Nick Carter et les experts de BitMEX.
La conséquence réelle de cela est que les ETF seront moins efficaces car la création et le rachat seront plus coûteux. Je ne sais pas si cela signifie une erreur de suivi ou un ratio de dépenses plus élevé, mais dans tous les cas, plus cher
– nic 🌠 carter (@nic__carter) 27 décembre 2023
La communauté a attiré l’attention sur l’application mise à jour de Grayscale Investments, dans laquelle une clause figurait sur le rachat de l’actif sous-jacent et le rachat des parts du fonds uniquement en espèces plutôt qu’en nature.
Grayscale, qui s’est finalement rendu aux créations en espèces uniquement, a été un grand résistant. Je suis presque sûr qu’ils ont un accord AP (une dernière étape cruciale), ce qui cocherait toutes les cases. Cela dit, on ne sait toujours pas s’ils seront autorisés à participer au premier jour du Cointucky Derby https://t.co/Wm7TfD3zkP
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 26 décembre 2023
Selon Eric Balchunas, analyste boursier chez Bloomberg, l’entreprise a fortement résisté à l’introduction de cette règle. Son collègue James Seyffarth a écrit que Grayscale semble avoir « plié les genoux ».
Scott Johnsson, avocat spécialisé dans la finance, doute que le respect de cette exigence de la Commission puisse améliorer d’une manière ou d’une autre la protection des investisseurs, contrairement aux arguments du régulateur. Tous les ETF au comptant de matières premières existants fonctionnent selon un modèle en nature, ce qui signifie que s’en éloigner implique un nouveau facteur de risque, a-t-il noté.
Le S-3 modifié de Grayscale donne un joli petit aperçu du principal point de friction pour la création/rédemption en nature. La SEC a promulgué des règles pour la conservation des actifs numériques. Malgré le fait que les BD et les bourses pensent apparemment pouvoir se conformer à la règle et proposer… pic.twitter.com/SdudYdsgoR
–Scott Johnsson (@SGJohnsson) 27 décembre 2023
« La véritable conséquence de cela est que les ETF seront moins efficaces car ils deviendront plus coûteux à créer et à racheter. Je ne sais pas si cela signifie erreur de suivi ou un ratio de dépenses plus élevé, mais en tout cas – plus cher », a commenté Carter sur le tweet de Johnsson.
Les conclusions du partenaire fondateur Castle Island Ventures ont été soutenues par des spécialistes de la division de recherche BitMEX. Selon eux, les règlements uniquement en espèces ne permettront pas aux acteurs autorisés du marché de bénéficier de primes ou de décotes grâce à des transactions sur l’actif sous-jacent et les parts du fonds. Cela signifie que de nombreux avantages de la structure des produits négociés en bourse et une grande partie de la concurrence qui rend les ETF efficaces sont perdus, ont déclaré les experts.
La façon dont les ETF sont censés fonctionner est la suivante :
Si l’ETF se négocie à une prime, souvent due à un plus grand nombre d’acheteurs que de vendeurs, les participants autorisés (AP) sont incités à acheter les instruments sous-jacents et à les livrer à l’émetteur pour recevoir de nouvelles parts d’ETF. Le… https://t.co/UyXeRRMJRs
– Recherche BitMEX (@BitMEXResearch) 27 décembre 2023
« Il est essentiel qu’il existe plusieurs points d’accès concurrents. Cela garantit que le produit peut gérer des flux importants et avoir une faible erreur de suivi », a déclaré BitMEX Research.
Pour rappel, la SEC a fixé au 29 décembre la date limite pour que les candidats soumettent des demandes mises à jour pour lancer des ETF Bitcoin au comptant.
La communauté prévoit que le régulateur prendra une décision positive avant le 10 janvier 2024. Des publicités pour les futurs produits négociés en bourse sont déjà apparues à la télévision.
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