BlackRock transfère le risque de son ETF Bitcoin aux teneurs de marché

BlackRock entend faciliter la participation des banques de Wall Street à son FNB Bitcoins’il est approuvé, transférer le risque aux teneurs de marché des cryptomonnaies.

Le plan comprend une nouvelle façon de racheter les actions d’ETF, selon une note partagée par la SEC à propos d’une réunion qu’elle a eue fin novembre avec BlackRock et le Nasdaq. Les parties se sont rencontrées le mois dernier pour discuter des commentaires sur la demande d’ETF. Bitcoin du gestionnaire de fortune.

Un ETF Bitcoin permettrait aux investisseurs du fonds de s’exposer à Bitcoin sans acheter ou stocker directement l’actif. Pendant des années, ilLa SEC a hésité à l’approuver en raison de ses préoccupations concernant la manipulation des marchés Bitcoin.

La SEC n’a pas encore pris de décision concernant l’application iShares Bitcoin Trust (IBTC) de BlackRock et n’est techniquement pas tenue de le faire avant 15 janvier. Mais les analystes ont déclaré que le régulateur serait susceptible de rendre une décision sur une poignée d’applications existantes d’ETF au comptant Bitcoin au début de l’année prochaine, entre le lundi 8 janvier et le mercredi 10 janvier.

La réunion entre BlackRock, le Nasdaq et la SEC faisait suite à une réunion du 20 novembre au cours de laquelle l’organisme de réglementation des valeurs mobilières avait exprimé certaines inquiétudes concernant le modèle de rachat d’actions de BlackRock.

Une proposition précédente décrivait l’accord T+1 qui commencerait par un courtier livrant des actions IBTC à un agent de transfert, l’émetteur demandant au dépositaire (dans ce cas, Coinbase Custody) d’envoyer du Bitcoin garantissant ces actions à un créateur. marché des crypto-monnaies et le teneur de marché clôturant une position courte sur Bitcoin.

Pour le contexte : le T est l’abréviation de la date à laquelle une commande est passée. Par conséquent, un flux de rachat T signifie qu’un ordre est réglé le jour même de son passage. Et avec un rachat T+1, une commande passée le lundi est réglée le mardi. Comme c’est souvent le cas dans la finance traditionnelle, seuls les jours éligibles d’ouverture des marchés sont pris en compte. Cela signifie que les week-ends ne comptent pas et qu’une commande passée le vendredi peut être réglée la semaine suivante.

Le flux T+1 arrive à point nommé car la SEC a récemment approuvé de nouvelles règles qui exigeraient que toutes les transactions sur actions et ETF aient lieu un jour ouvrable. Le changement entrera en vigueur fin mai 2024.

Le nouveau flux de règlement de BlackRock signifie que les ordres de rachat commenceraient par les teneurs de marché des cryptomonnaies envoyant des espèces au courtier pour initier le règlement avant que les participants autorisés, tels que les grandes banques de Wall Street, ne s’impliquent. Le modèle révisé comble une lacune importante.

BlackRock n’a pas explicitement précisé comment, mais a déclaré que le nouveau flux offre « une résistance supérieure à la manipulation du marché » et créera « une simplicité et une harmonisation à travers l’écosystème ».

De nombreuses grandes institutions financières doivent faire appel à des sociétés tierces pour conserver des actifs numériques ou des crypto-monnaies en leur nom ou au nom de leurs clients. Cela signifie qu’ils devront démarrer le flux de rachat avec BTC, en évitant de passer par un dépositaire tiers.

Rendre les rachats d’actions pour les grandes institutions, qui gèrent des milliards d’actifs pour leurs clients, plus rapides et moins risqués aidera probablement une plus grande partie de ces dollars institutionnels à affluer dans l’ETF Bitcoin.

Edité par Guillermo Jiménez.

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