Un analyste principal de Bloomberg ETF a émis l’hypothèse que la Securities and Exchange Commission privilégie un modèle de rachat particulier et que cela pourrait être un facteur pour lequel les demandes sont approuvées.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pourrait choisir d’approuver en premier les ETF Bitcoin au comptant avec une structure de rachat en espèces, selon un expert en ETF. Éric Balchunas qui a déclaré qu’une telle décision n’était toujours pas confirmée par l’organisme américain de réglementation des valeurs mobilières.
La création de liquidités diffère de l’option alternative « en nature » car elle oblige les émetteurs à détenir l’équivalent en dollars de chaque Bitcoin (BTC) proposé dans l’ETF. À l’inverse, le modèle en nature exige uniquement que l’opérateur détienne le BTC auprès d’un dépositaire de confiance.
Les experts estiment que cette dernière option serait plus avantageuse pour les investisseurs dans la mesure où elle atténue les coûts d’exploitation des émetteurs et offre de meilleures conséquences fiscales. Balchunas a noté que plusieurs émetteurs étaient en mesure de proposer leurs ETF selon le modèle de création de liquidités.
Cependant, le géant de Wall Street, BlackRock, était censé faire pression pour des rachats en nature.
Les ETF Spot BTC restent indécis alors que la SEC examine les dossiers de 13 candidats, y compris l’offre de Grayscale visant à convertir son Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF. La société a également embauché John Hoffman, un vétéran des ETF chez son collègue gestionnaire d’actifs Invesco, pour diriger sa stratégie de distribution et de partenariat.
Les experts prédisent que janvier 2024 est la période la plus probable pour l’approbation des ETF Bitcoin, compte tenu des conversations entre la SEC et les déclarants. Ce dialogue entre les régulateurs et les émetteurs était auparavant absent, à l’exception des réponses de refus de la SEC.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a refusé de divulguer un calendrier d’approbation, mais a confirmé que les demandes étaient en cours d’examen.
Voir l’article original en anglais
